創業板公司利潤增長搶眼

與春節前二級市場創業板指數連創新高形成呼應，不少創業板公司2014年財報業績“羊”光滿面。數據顯示，除東方財富以超過30倍的凈利潤增幅在所有A股上市公司中“一馬當先”外，聯建光電、溫州宏豐和天舟文化這些創業板公司出現在A股凈利潤增幅前十強名單中，振芯科技、英唐智控、上海佳豪、寶德股份、朗科科技、旋極信息和鼎漢技術7家創業板公司現身前三十強名單中。

前述創業板企業2014年凈利潤增幅預計超過200%。其中，既包括振芯科技等具有北斗應用和視頻技術優勢的電子類企業，也包括天舟文化等以出版、游戲為主的智力密集型企業。部分傳統制造業公司也登上榜單。以上海佳豪為例，公司主營船舶設計與工程承包，公司2014年業績大幅增長主要原因是兩項業務都出現向好趨勢，這對整個行業來說或具有表征意義。

根據此前創業板公司發布的2014年業績預告，凈利潤增長超過1000%的公司有三家，分別為東方財富、福瑞股份和華燦光電。從業績飆漲原因來看，剔除2013年基數較低的因素外，主營業務快速發展成為共同點。以福瑞股份為例，公司2014年凈利預計大增1500%-1531%，一方面源自公司產品原料冬蟲夏草采購價格持續下滑，另一方面則是控股子公司法國Echosens診斷儀器業務發展較好，業績穩步增長。東方財富則受益于資本市場持續回暖，公司金融數據服務業務收入同比大幅增長所致。

在國內經濟疲軟背景下，海外業務拓展成為創業板公司業績回暖重要原因。以寶德股份為例，公司主營采油管理控制產品，公司去年通過加大新客戶和海洋產品拓展力度，一舉摘掉此前連續兩年虧損而被冠以“創業板退市第一股”的帽子。

并購后合并報表成為不少公司盈利猛增的“殺手锏”。其中，天舟文化合并子公司神奇時代，新增移動網游戲業務；寶德股份收購陜西華陸化工環保有限公司60%股權，成為其控股股東，對業績產生積極影響。

據海通證券最新測算，2014年創業板公司整體利潤增速或達21.5%，廣發證券更是給出高達27.4%的預計增幅，大幅高于2014年前三季度的16%和2013年年報的17.6%。這意味著，憑借較高的業績彈性，不僅部分企業有望成為我國經濟結構調整背景下的閃耀明星，整個創業板的星空“亮度”將大幅增加。

與之形成對比的是不少券商對主板公司業績的擔憂。廣發證券報告預計，主板上市公司在2014年四季度盈利增速可能低于三季度，2014年盈利增速可能低于2013年。分析人士認為，主板公司的大體量通常會縮窄業績彈性，尤其在經濟結構調整的背景下，小體量公司業績的彈跳速度將明顯優于大體量企業。

雖然部分創業板公司2014年業績表現不俗，但從2015年看，不少變量或引發主板公司業績逐步走強而創業板公司經營風險增加的情況。中金公司報告表示，一方面，上游原材料價格特別是油價大幅下調有利于主板制造類企業成本下降，貨幣政策放松仍將隨著政策進展而進一步體現；另一方面，股票市場整體表現好轉將對非銀金融板塊業績造成顯著影響，從而帶動主板公司盈利重心上移。因此，部分創業板公司高位風險不得不防。