老鄭說匯：美元連跌多日 澳央行或降息

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

自上周三起，美元經受了一連串打擊，先是3月ADP就業數據不如預期，接著上周五公布的3月非農就業數據也較為疲軟。因就業類數據多數不佳，市場對美聯儲加息時點的預期有所押后，這對美元不利。本周焦點轉向將于周四公布的美聯儲3月利率會議紀要，若仍無好消息，美元恐暫難擺脫弱勢。

“非農”數據挫傷美元

上周，美元指數連貶數日，周三跌0.25%，周四跌0.72%，周五跌0.79%，本周一暫（截至昨日20：05）跌0.07%至96.686點。

上周三，由美國民間就業服務機構ADP公布的3月私營部門新增就業人數為18.9萬，遠不如預期的增25.2萬個。

上周五，3月份美國新增非農就業人數由2月修正后的26.4萬人急降至12.6萬人，明顯弱于預期的24.5萬人，創2013年年底以來最差水平；3月失業率持平于2月份的5.5%，符合預期；3月平均時薪同比增2.1%，優于之前的約增1.7%。

美國的月度新增非農就業人數已連續12個月高于20萬人，所以該數據弱于預期帶來的利空仍然比較明顯，市場對美聯儲加息的預期有所弱化，不過由于時薪數據不錯，且失業率處于六年半來最低水平，故市場并未徹底放棄對美聯儲加息的預期，這種情況下美元上周五的跌幅也不算特別離譜。

未來美元仍可能延續調整勢頭，但徹底走熊機會微乎其微。

下一個影響美元的重要因素，是本周四凌晨將公布的美聯儲3月貨幣政策會議會議紀要，因該紀要或多或少會提示美聯儲在加息方面的意愿。這份紀要如能稍稍強硬，美元當有機會重回升勢。

日本央行將議息

本周三，日本央行將結束利率會議，該行不存在降息可能，所以市場關注的僅僅是日本央行數量化政策方面的舉動。日本央行曾于去年10月追加過量寬政策，令市場大為意外，故當時日元有過一波高達8%的暴貶走勢。

在基本面方面，近期數據顯示，日本消費支出連續11個月下滑。在物價方面，該國近期物價不斷走低，非但沒有擺脫通縮，反而離2%的目標值越來越遠。由于上述這些關鍵數據不佳，市場對“安倍經濟學”的質難不絕于耳。

上周五公布的數據顯示，2月份日本不含生鮮食品的消費物價同比上漲2%，低于預期的上漲2.1%。數據看似不錯，其實不然，因該數據與低基數相關。眾所周知，日本于去年4月提高消費稅，當時曾嚴重扭曲了各類經濟指標。據相關專業機構測算，如果去除消息稅所扭曲的基數因素，日本上述物價同比漲幅實際上非常接近于零。

本月，日本央行將有兩次利率會議，除本周外，月底還有一次。目前，市場有人認為本周的會議僅可能在言論上暗示或將有寬松政策，然后于月底會議上正式宣布。也有人認為本月的兩次利率會議均不會擴大寬松政策，但絕大多數人相信年內日本央行必將追加寬松政策。

假如日本擴大數量化寬松政策，大致上與其他采取同樣方法的國家一致，即要么擴大或加碼購入各類資產，或者調低超額準備金利率。

澳央行今日或降息

澳元上周顯著下滑，本周一暫企穩。周一同上時間，澳元暫報0.7629美元，接近0.7533美元這一近六年的低點。澳元之所以疲弱，重要原因是市場猜測澳央行將于本周二降息。

澳央行曾于今年2月份降息，但3月份暫停了降息，當時主要是因為憂慮樓市過熱。由于3月份暫未降息，當時澳元曾出現比較顯著的反彈，不過如今已完全跌回原地。

北京時間今日中午12：30，澳央行將結束利率會議并宣布政策結果。據相關調查，市場中大約有三分之二經濟學家相信今日澳央行將降息25個基點至2.00%這一歷史最低點。由此調查數據看，澳央行并不必然于今日降息，但幾乎所有經濟學家相信：澳央行在5月份前“至少”會有一次降息。

鐵礦石價格持續大幅下跌并創十年來新低應是澳央行考慮降息重要原因之一，而年內澳元貶幅相對有限為其考慮降息另一誘因。澳央行一向比較憂慮匯率“高估”將損及出口，這也是其經常口頭唱低澳元的原因。

除澳央行、日本央行外，本周英央行也將召開利率會議，該會議幾無懸念，因市場幾乎一致預期英央行保持原有所有政策不變。