首只百億并購重組“航母”今上市 分級瘋炒神話再度上演？

每經編輯 每經記者 費盛    

百億“航母”上市將是如何一番景象呢？分級的爆炒是否會再度上演呢？

今日答案將會揭曉！

首只新發募集百億分級基金——易方達并購重組分級基金A、B份額將于6月11日上市交易。作為國內第一只并購重組主題指數分級基金，其在發行期便引來各路土豪踴躍認購，在募集期便一舉突破百億規模大關，成為了首只百億登陸交易所的分級基金。這只巨無霸“航母”上市將如何演繹呢？

請聽火山君為您一一道來！

土豪、明星機構扎堆十大持有人

易方達重組分級基金從認購渠道劃分可分為場內認購與場外認購（如銀行、基金公司、其余機構），其中場內認購的基金份額為49.28億，場外認購的基金份額為51.06份。這也就是說該基金上市之初，能在二級市場交易的A、B份額總共為49.28億份。

值得注意，易方達并購重組分級基金火爆銷售自然離不開各路土豪與機構的熱捧，其A、B份額的第一、二名持有人羅相斌、黃剛均為自然人，風頭直接蓋過了第三位的知名機構——中信證券。據資料顯示，其前十大持有人（A、B份額合計）分別為羅相斌持有1億份、黃剛持有1億份、中信證券、信誠人壽保險、農銀人壽保險、交銀康聯人壽各持有5000萬、此外兩大自然人祁冬和張國全分別持有2005萬和 2001萬，前10大持有人共計2.5億份，約占場內總份額的10.27%。

炒新行情是如何演繹的

近期，分級基金“炒新”風潮悄然興起，先后有多只規模較小的分級基金上市初期A、B份額，便上演冰火兩重天的行情。其中，B類杠桿份額無一例外的遭遇爆炒，連續沖擊漲停；與之對應，A類穩健份額則大幅折價。

此次分級巨無霸易方達重組分級，帶著百億巨資“輕裝上陣”（倉位低），能否延續分級炒新風值得期待。有內業人士表示，近期分級基金炒新行情風靡一時，一部分規模小、倉位低的分級基金通過同時拉抬A、B份額的方式提升整體溢價，以吸引正向套利資金入場，從而達到做大基金規模的目地。這樣做的優點是，因為基金倉位低凈值波動不大，操盤人士的本金有較高的安全墊，稍有風吹草動可以通過贖回的方式撤離。

現階段隨著炒新風盛行，市場也會根據基金初始規模以及其他因素，衍生出不同的炒作的方式。初始規模越大的基金其炒作成本也就越大，要同時拉抬A、B份額的可能性較小，但是仍會有一些資金，一方面借助牛市和題材簡單粗暴集中火力拉抬B份額的，導致A份額暴跌，后在低位處迂回接盤（0.78元以下，該區域較為安全，但還需A份額放巨量確認資金入場），并擇時推高A份額的抬升整體溢價的。這樣做的優點也是能夠在較安全的情況下完成做大基金規模的目地。

綜合來看，參與分級炒新的方式大致有三種：第一種風險適中、難度適中，在該基金發行階段申購，并在該基金上市后整體溢價處在較高狀態時賣出。第二種風險適中、難度略高，通過溢價套利方式參與。第三種風險較低、難度略低，在該基金A份額放量創新低時介入，如近期新上市的煤炭A（150251）、電子A（150231）的走勢可以參考。

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建倉股票或受益

根據該基金的上市公告書顯示，該基金首募規模已超過100億元，成為分級指數基金歷史上第一只首募超百億的產品，其中母基金（161123）募集份額為51.06億份，A（150259）、B（150260）份額各位24.64億份，共計100.33億份。該基金標的指數為中證萬得并購重組指數（930630），初始杠桿為2倍。值得注意，由于易方達重組分級初始規模較大，在該基金根據標的指數建倉時其相關股票或也會因此受益值得關注。

該基金目前倉位尚不足1成，這也就是未來將還會有超過90億的活水會根據基金合約約定，對跟蹤標的中證萬得并購重組指數進行建倉對相關股票形成直接利好。其前十大總倉股值得重點關注，它們分別為東方財富（300059）、中國電建（601669）、錫業股份（000960）、信邦制藥（002390）、山東黃金（600547）、長電科技（600584）、南通科技（600862）、通威股份（600438）、新研股份（300159）、華潤雙鶴(600062)等，目前倉位占基金資產凈值比例依次分別為0.77%、0.38%、0.35%、0.32%、0.31%、0.30%、0.29%、0.27%、0.27%、0.26%。

另外根據中證指數公司公告，中證萬得并購重組指數樣本在6月1日進行了調換，其最新調入的金谷源、金葉珠寶、易食股份、中水漁業、茂業物流、利歐股份、拓維信息、天神娛樂、信邦制藥、泰亞股份、東方財富、潤和軟件、華潤雙鶴、啤酒花、通威股份、紅陽能源、洲際油氣、銀座股份等個股也值得關注。