上半年GDP明日揭曉 增速能否“守7”成最大關注點

明天（7月15日），國家統計局將會公布包括上半年GDP在內的一系列經濟數據。有機構認為，已有數據較難支撐二季度中國經濟增速會超過一季度7%的水平。

但這并不需要有過多擔心。交行首席經濟學家連平告訴《每日經濟新聞》記者，下半年總體經濟運行會略好于上半年，房地產市場回暖且部分城市房價明顯上漲，前期貨幣政策向松調整的效應將在下半年集中得到體現。

無獨有偶。經濟向好信心不僅來源于專家，也來源于總理。7月10日，李克強總理在經濟形勢專家和企業負責人座談會上就指出，雖然一些多年積累的結構性矛盾進一步顯現，但經濟長期向好的基本面沒有改變，仍具有巨大的韌性、潛力和回旋余地。他強調，以更精準有效的舉措推動經濟穩中向好，在穩增長與調結構平衡中實現升級發展。

影響經濟增速主因是投資

渣打銀行報告稱，二季度GDP同比增長或放緩至6.7%。一季度規模以上工業增加值和第二產業增加值同比增長均為6.4%。估測二季度工業增加值和第二產業同比增長均將降至6.0%左右。

渣打銀行分析師丁爽告訴《每日經濟新聞》記者，第三產業或將持續快速擴張，主要得益于股市成交量迅猛增長，但第三產業的GDP占比或由一季度的峰值回落。

影響經濟增速的主因還是投資，渣打估計，1-6月固定資產投資同比增長將由1-5月的11.4%進一步放緩至11.2%。

瑞銀證券首席經濟學家汪濤告訴《每日經濟新聞》記者，雖然去年基數較低，但庫存高企可能繼續拖累新開工同比下跌。因此，房地產施工面積和投資可能都保持同比個位數的弱增長。與此同時，去年基數較低、政策不斷加碼估計會支撐基建投資，但制造業投資可能依然乏力。

1-5月制造業投資增速10%，比去年下降3.5個百分點，這其中有內外交織的深層次原因。

交行報告指出，在國內，傳統制造業面臨需求疲軟、成本上升、利潤縮水的壓力，承受著去產能和產業轉型雙重壓力；在國外，全球產業鏈布局新趨勢正在削弱中國傳統比較優勢，發達國家制造業回歸、新興發展中國家低成本制造的競爭使得中國制造業正在面臨“前堵后追”的雙重夾擊。

丁爽說，在去年高基數影響下，6月規模以上工業增加值同比增長可能由5月的6.1%略降至6.0%。“PMI 生產指數仍維持52.9 的相對高位，表明月環比增長仍較穩固，但其它數據顯露疲態。”丁爽指出，6月全國六大發電廠煤炭消費量進一步下滑。就二季度而言，工業增加值同比增長或由一季度的6.4%降至6.0%，暗示二季度GDP增長或進一步放緩。

多指標呈現觸底回升勢頭

丁爽的判斷與汪濤對趨勢的判斷較為相近，汪濤認為，工業生產乏力可能抵消了服務業的穩健增長，后者中的金融業和房地產業分別受到股市成交活躍和地產銷售回暖的推動，估計二季度GDP同比增速從一季度的7%小幅回落至6.9%。

雖然GDP增速的確不能排除跌破7%的風險，但這并不需太過擔心。

很多指標都已經呈現觸底回升勢頭，業界對于6月單月數據的預期較為樂觀，丁爽說，受益于投資項目審批進度加快，6月的固定資產投資同比增長可能會達到10.7%，較5月的9.9%有所上升。

連平說，制造業結構調整正在推進，新的制造業投資熱點正在形成，新興產業投資增速保持較高。文體類、電子設備類、廢棄資源利用類制造業投資增速分別能達到27.1%、20%、21.6%的高增速。他判斷，制造業內部將持續優化提升，新的投資熱點正在形成，預計下半年制造業投資增速跌勢趨穩，全年增速保持在10%。

最為關鍵的還是房地產對經濟增速的拖累作用逐漸在減弱。房地產投資增速大幅降低是固定資產投資下降的重要原因，1-5月房地產投資增速下降至5.1%，比去年降低5.4個百分點。

交行分析說，三季度有進一步下降的可能。不過樓市正在經歷觸底企穩過程。

數據顯示，5月商品房成交面積增長15%，連續兩個月漲幅擴大。“隨著商品房庫存壓力的釋放，房地產投資增速將止跌企穩，全年房地產投資增速經歷前低后高的走勢，全年房地產投資增速可能在7%左右。”連平說。

從三駕馬車的結構積極變化看，消費的作用則在穩步增強。渣打判斷，6月全國社會消費品零售總額同比增長或由5 月的10.1%升至10.3%，隨著住宅銷售回暖，零售業銷售的積極勢頭或將延續。