每日經濟新聞 2015-07-30 01:14:47
從內容上看,央行穩定市場的意圖很明顯。從央行談及下半年貨幣政策走勢的三個重點就能看得出來。
每經編輯 余豐慧
◎余豐慧
7月28日,央行網站發布消息:中國人民銀行將例行召開年中分支行行長座談會。這則消息明確了下半年貨幣政策的走向,提及下半年仍會堅持穩健的貨幣政策取向,靈活運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理適度,實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。
央行突然在其官方網站登出這則消息,引起了研究機構、財經媒體以及市場投資者的高度關注。
最耐人尋味的是這則消息發布選擇的時機。本周一,A股市場大幅下跌,滬指創下8年來最大單日跌幅,市場二次探底意圖明顯,很多人擔心近一個月穩定股市的成果有可能會付諸東流。在這個關鍵時期,央行發布這則消息,是否有穩定股市的意圖呢?
有研究機構發現,往年央行的年中分支行長座談會并沒有提前預告和披露,只是召開時或者召開后發布會議消息而已。也正因為在股市下跌次日罕見地提前預告年中座談會內容,這不得不讓市場產生聯想。
從內容上看,央行穩定市場的意圖很明顯。從央行談及下半年貨幣政策走勢的三個重點就能看得出來。
首先,下半年貨幣政策是否繼續寬松?這對流動性需求強烈的股市特別是對“國家隊”護盤需求至關重要。
央行明確指出:“下半年仍會堅持穩健的貨幣政策取向,靈活運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理適度,實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長”。也就是說,央行將擇機繼續寬松貨幣,可能包括降準降息、各種形式的再貸款以及逆回購等公開市場操作。從中可以看到,央行此時此刻發布此內容,穩定市場的意圖十分明顯。
其次,對于物價出現的新變化會否影響到央行貨幣政策轉向,進而影響到股市,央行也給出了較為明確的回應。近期,豬肉價格暴漲,市場預測將推動本月CPI高達1.6%,高于一致預期的1.4%。如果按照7月CPI1.6%,再以歷史均值數據預判下半年CPI,年底CPI可能升至2.2%左右。那么,貨幣政策是否會轉向?如果轉向的話,對股市絕對構成利空,這也是市場投資者最為擔憂的。
央行這則消息說:“中央銀行主要觀察總體物價水平等宏觀指標。”言外之意是,影響物價的因素不僅僅是豬肉價格,還有很多,央行將會總體觀察。“下半年仍會堅持穩健的貨幣政策取向,靈活運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理適度……”關鍵詞在“仍會”二字,即縱然有豬肉漲價這個重要因素對貨幣政策的影響,但是央行寬松的貨幣政策仍然不會改變。消除了市場投資者對因為豬肉價格暴漲而改變貨幣政策取向的擔憂,央行給股市吃了一顆定心丸。
再次,央行這則消息中穩定股市最明顯的一句話是:“穩定金融市場預期”。前期股市大跌時,央行明確提出保持金融市場穩定,防止引發系統性金融風險。決策層和監管部門對“系統性金融風險”如臨大敵,盡管這個概念的內涵與外延在中國鮮有現實的案例。
無論股市大跌引發系統性金融風險的可能性是大是小,都如央行所言一定要“穩定金融市場預期”。
股市的大跌必將導致金融市場預期不穩,央行肯定會如此前做法和承諾,提供無限流動性來穩定股市。為穩定金融市場預期,來維護股市的穩定,這一理由再充分不過了。前期實踐已經證明,央行提供流動性,穩定市場的效果是立竿見影的。
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