港補習名校遵理教育擬發H股 對手開出8500萬年薪挖人

每經編輯 每經記者 孫宇婷    

◎每經記者 孫宇婷

本月初，香港地區三大私立輔導學校之一的遵理教育向港交所遞交了招股書，擬登陸港交所主板市場。據一位香港本地市民向《每日經濟新聞》記者透露，“遵理在香港本土名氣蠻大的，是香港有名且有規模的補習學校。”此外，記者注意到，遵理明星導師最近收到競爭對手———香港教育（國際）旗下現代教育開出的8500萬港元薪酬招攬，這一薪酬水平刷新了亞洲補習界最高年薪紀錄。

核心競爭力：名師貢獻四成收入

在這份數百頁的招股書中，《每日經濟新聞》記者發現，其最大看點是遵理教育名師的吸金能力。

據招股書披露，截至2013年、2014年及2015年7月31日止的三個年度，來自五大名師提供課程及產品的收入占總收益的比例分別為68.5%、70.2%及64.6%。同期，遵理支付給五大名師的薪酬總額分別占員工成本及服務費的約33.3%、37.5%及34.3%。

記者根據最近三年“員工薪酬及導師服務費”計算，2013~2015財年，五大名師平均薪酬逐年為739萬港元、1218萬港元和1095萬港元。但這個平均水平和遵理頂級名師的薪酬比起來，則有較大差距。

據招股書顯示，支付給頂級名師的薪酬占總員工成本及導師服務費的約25.1%、26.1%及22.2%。按這一比例計算，遵理教育的頂級名師在截至2013年、2014年及2015年7月31日止的三個年度，薪酬分別為2786萬港元、4237萬港元和3543萬港元。

在這五大名師中，由遵理頂級名師提供的課程創造的收益占據了相當大的份額。同期，頂級名師貢獻收益占比約43.6%、45.5%及40.5%。換句話說，在遵理3.28億港元的全年總收益中，僅頂級名師就貢獻了1.3億港元收益。對遵理教育這類補習機構來說，吸金能力強大的頂級名師無疑是核心競爭力。

在招股書“風險因素”一欄中，遵理特別提及，“我們大部分收益、盈利能力及業務來自五大名師提供的課程及產品。倘若我們無法挽留或維持與我們頂級名師的關系或我們的頂級名師未能提供優質教學，我們的經營及溢利可能受到重大不利影響。”

對手開出8500萬天價挖名師

補習班明星導師不容小覷的創收實力也吸引了遵理競爭對手的注意。

近日，香港教育（國際）旗下的現代教育開出8500萬港元年薪的優厚條件，欲招攬遵理學校旗下中文科星級導師林溢欣?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，這一天價薪酬已是遵理頂級名師3543萬港元年薪的一倍有余。

更令人愕然的是，現代教育選擇了在報紙刊登公開信的方式向林溢欣伸出橄欖枝。不過，由于當前正值遵理教育備戰上市的敏感期，林溢欣很快通過社交平臺公開拒絕了上述條件。

8500萬港元的年薪已刷新了亞洲補習教師的最高紀錄。

記者注意到，在美國福布斯2010年公布的亞洲古怪工作薪酬榜中，補習教師這項工種赫然在列。福布斯當時報道稱，亞洲人熱衷補習和應試文化，家長愿意高價請補習教師，香港一位補習名師年收入高達150萬美元（約合1170萬港元）。

這位被競爭對手高價招攬的明星導師究竟有多牛？

記者從遵理教育官網查到，林溢欣任教科目是“中國語文”，其為香港中大中文系研究院哲學碩士畢業，香港中文大學中國語言及文學系一級榮譽畢業，本人也是3A（中國語文及文化、中國歷史、中國文學）狀元。林本人經驗豐富，是香港地區有名的考評專家，可謂桃李滿香港。上月林溢欣親授課堂，每四堂課560港元，平均每堂課140港元，補習費用為學校最貴，但仍是堂堂爆滿。

此外，記者梳理發現，欲延攬遵理教育名師于麾下的香港教育國際（01082，HK）早在2011年7月就登陸了港交所主板市場，是遵理教育最大的競爭對手，也是第一家在香港主板上市的教育機構。相比遵理教育，香港教育（國際）目標市場更大，其從2012年起就開始拓展內地市場，目前已涉足華南地區。此外，在課程設置上不限于中學補習，還囊括了海外升學、職場專業發展、婚禮培訓等。但其上市后業績下滑兼股價大跌，不足兩年創始人已經賣盤。截至2015年6月公布的全年業績顯示，收入達2.08億港元，按年下降11.6%，純利由上年同期虧損6652萬港元轉為凈賺3303萬港元。

記者查詢彭博終端發現，對香港教育（國際）貢獻最大的產品為中學輔導服務，但最近三年來，其平均增長率為-3.25%，這或許在一定程度上解釋了公司為何開出天價薪酬挖人。目前，香港教育（國際）市值僅3.19億港元，年初至今跌幅為58.48%。

中學補習課程占總收入八成

這家即將登陸港交所主板市場的遵理教育，在香港地區市場地位如何？

據第三方調研機構歐睿數據顯示，截至2015年2月，遵理教育在香港私立輔導中學教育服務供應商中排名第一，這一排名主要參考了經營教學中心數量、提供課程總數、委聘導師總數及最大課室容量。遵理教育同時也在提供香港中學文憑課程的私立中學日校運營商中排第一（按修讀學生數量計算）。

招股書披露，截至2013年、2014年以及2015年7月31日止三個年度，遵理教育收益分別為2.364億港元、3.379億港元及3.278億港元。其中，針對中學階段的補習課收益占比達到8成以上，成為遵理教育的核心收入來源。另外兩大收入來源分別是“私立中學日校課堂”及“配套教育服務及產品”。最近三個財年，遵理教育凈利潤分別為1810.2萬港元、2508.4萬港元及3076.9萬港元。

《每日經濟新聞》記者留意到，收入占比最大的是中學補習課，是針對香港地區中一至中六（對應內地初一至高三）的學生提供輔導補習服務。自從1989年在元朗創建第一所私立輔導學校以來，目前遵理學校已遍布港島、九龍及新界。最近三個財年，平均課節補習費分別為452港元、461港元及478港元，每節課學生平均人數在23~27人。據招股書，香港地區“每課節”由多節課堂組成，每課節不超過1個月。記者查詢遵理官網獲悉，每課節大約四堂課左右，粗算下來，遵理教育平均每堂課補習費不超過120港元。

第二大收入來源“私立中學日校課堂”僅向中五及中六年級學生提供指導。從最近三年的情況看，日校課堂占總收益比例逐年遞減，2013年~2015年7月31日，占比依次為12.1%、7.4%以及5.4%。

配套教育服務及產品同期出現上升勢頭，記者梳理發現，這主要歸結于遵理旗下的兒童教育、模擬考試此類教育產品開始受到越來越多的重視，兒童教育修讀/注冊人數由2013年的855人增加至2015年的1427人，相應的，兒童教育收益也由2013年的92.9萬港元驟增至217.3萬港元。招股書顯示，遵理兒童教育主要是針對面試準備及輔導小學教育及補習服務。作為修讀/注冊人數最多的配套教育產品，模擬考試服務的注冊人數從2013年的6477人次猛增至2015年的21243人次。截至2015年7月31日，模擬考試創造的收益達到861.1萬港元。