9月信貸創同期紀錄 實體企業重拾資金渴望

每經編輯 每經記者 萬敏    

◎每經記者 萬敏

昨日（10月15日），央行公布數據顯示，9月人民幣貸款增加1.05萬億元，同比多增1443億元，創有紀錄以來同期最高。同時，9月末廣義貨幣(M2)余額135.98萬億元，同比增長13.1%，增速略有回落。而9月份社會融資規模增量為1.30萬億元，分別比上月和去年同期多2172億元和2145億元?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，9月份新增信貸中非金融企業中長期貸款占比得到持續改善，這表明，隨著一系列穩增長措施出臺，此前低迷的融資需求得到了一定程度的好轉。而隨著9月樓市的逐漸回暖，居民中長期貸款也大幅新增3256億，對9月信貸數據的超預期增長起到了不小貢獻。

9月信貸增長超預期

央行數據顯示，9月末，廣義貨幣(M2)余額135.98萬億元，同比增長13.1%，增速比上月末低0.2個百分點，比去年末高0.9個百分點；狹義貨幣(M1)余額36.44萬億元，同比增長11.4%，增速分別比上月末和去年末高2.1個和8.2個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.10萬億元，同比增長3.7%。

前三季度人民幣貸款增加9.90萬億元，同比多增2.34萬億元。分部門看，住戶部門貸款增加3.00萬億元，同比多增3463億元，其中，短期貸款增加7758億元，中長期貸款增加2.23萬億元；非金融企業及機關團體貸款增加5.98萬億元，同比多增9589億元，其中，短期貸款增加1.41萬億元，中長期貸款增加2.91萬億元，票據融資增加1.40萬億元；非銀行業金融機構貸款增加8029億元。

國開證券宏觀分析師杜征征對《每日經濟新聞》記者表示，面對經濟下行壓力加大的不利局面，貸款加速投放。9月新增信貸1.05萬億元，超出市場預期的0.85萬億元；前9個月信貸投放9.9萬億元，如按常規的四個季度3：3：2：2的投放規律看，全年或超12萬億元。此外，信貸結構有所優化：9月非金融企業中長期貸款在當月全部新增人民幣貸款中的占比33.8%，為近5個月新高；票據融資新增僅284億，為近6個月新低，表明企業整體信貸需求有所好轉。特別值得一提的是，居民中長期貸款新增3256億，與樓市銷售轉暖一致。

“受三季度經濟形勢不佳的影響，國內穩增長政策再度發力。中長期貸款的改善可能與政策性金融專項債的配套貸款有關，預計固定資產投資中貸款資金到位的情況也有望改善。”招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示。

杜征征則認為，信貸大幅超出市場預期，或與8月以來專項金融債的發行有較大關系。后者用于補充地方建設項目資本金，配套貸款也將同時投放。若這筆資金使用效率高，將對穩增長有著較為重要的作用。不過，這種工具屬于非常規性使用，信貸增長的可持續性還需要進一步觀察。

貨幣寬松仍有空間

剛剛公布的9月份CPI，從前一個月的2%大幅下跌至1.6%。在業內看來，這為央行繼續推行貨幣寬松打開了空間。

謝亞軒認為，隨著跨境資金流入規模較往年趨勢性減少，央行仍可能繼續降準，并配合使用多種貨幣工具（公開市場操作、MLF、PSL等），以補充基礎貨幣缺口。當前，穩增長政策仍在發力，配合資金到位情況改善，發改委又陸續批復了一系列投資項目，意味著四季度經濟形勢有望較三季度改善。

央行初步統計，前三季度委托貸款增加1.01萬億元，同比少增5466億元；信托貸款增加566億元，同比少增3036億元；未貼現的銀行承兌匯票減少5871億元，同比少增7063億元；企業債券凈融資1.85萬億元，同比少550億元；非金融企業境內股票融資5383億元，同比多2350億元。2015年9月份社會融資規模增量為1.30萬億元，分別比上月和去年同期多2172億元和2145億元。

澳新銀行認為，隨著央行通過傳統和非傳統的政策工具進一步放松貨幣政策，預料第四季度社會融資總額將出現上升。央行還有進一步通過傳統貨幣政策來放松銀根的空間。目前中國的存款準備金率仍處于18.0%的高位，與2010年第四季度持平。該機構認為，央行第四季度將再降準50個基點。

中國銀行國際金融研究所宏觀研究主管周景彤則認為，目前，穩經濟不能單靠貨幣政策來刺激和拉動，還需要財稅、投資等多種手段的協調配合，也需要金融改革的進一步跟進以及貨幣政策新框架的構建。周景彤預計貨幣政策仍有進一步放松的空間。與降息相比，考慮到外匯占款還在減少，貨幣市場利率有所上升，近期可考慮繼續通過降準來保持更加寬松的貨幣政策環境。

《《《

農產品 完善價格形成機制

·完善小麥最低收購價政策

·改革完善玉米收儲制度

·繼續試點棉花大豆目標價改

·完善補貼發放辦法

環境服務 完善價格政策

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