證監會披露1起股價操縱案細節 新三板公司董事長竟如此操作

隨著證監會對新三板違法違規行為加大處罰力度，首批6宗案件已調查完畢，進入告知程序，包括1宗大股東違法減持案、2宗信息披露違法違規案、3宗操縱股價案。近日，證監會披露了1起股價操縱案的細節——作為新三板公司國貿醞領的董事長，陳宏慶操縱股價借助的是自身在信息與持股上的優勢。

據查明，2014年12月30日至2015年5月13日期間，陳宏慶使用自己 的證券賬戶，以及實際控制“彭某紅”賬戶、“顧某清”賬戶，以多日連續大量買賣、短時間內連續主動買入的方式交易江蘇國貿醞領智能科技股份有限公司（簡稱 “國貿醞領”）的股票。且上述賬戶的交易均由陳宏慶決策并操作，交易資金也來源于其本人，由此陳宏慶的上述行為構成了“操縱證券市場”的行為。

公開資料顯示，陳宏慶系國貿醞領的董事長。國貿醞領于2014年1月登陸新三板，成為新三板全國擴容的首批掛牌企業之一。

具體來看，在上述期間內總計88個交易日中，陳宏慶有72個交易日使用本人、彭某紅、顧某清的證券賬戶提出買賣“國貿醞領”的交易申報，70個交易日發生了交易，總成交量占同期該股票總交易量的34.32%。其中，成交量占比在50%以上的有24個交易日；成交量占比在30%以上的有42個交易日。

進一步來看，陳宏慶參與國貿醞領交易的70個交易日中，有36個交易日存在短時間內連續3筆及3筆以上主動買入的行為，國貿醞領在連續買單以及跟風盤的影響下，股價在短時間內迅速被推高，最高幅度發生于2015年4月23日，國貿醞領的股價在24分鐘內提高了14%。

從盤面來看，在陳宏慶交易國貿醞領期間，公司的股價從2014年12月30日的3.63元上漲至2015年5月13日的14.21元，漲幅達284.05%，是同期三板做市指數漲幅的3倍，明顯與同期三板做市指數背離。

證監會表示，以上事實，有證券賬戶交易流水、銀行賬戶資金流水、全國中小企業股份轉讓系統提供證券賬戶盈利計算說明及當事人詢問筆錄等證據證明，足以認定其 行為構成了《證券法》所述的“操縱證券市場”的行為。因此，決定對其沒收違法所得80.072萬元，并處以同等金額的罰款。

值得關注的是，陳宏慶操縱股價的手法與主板市場的莊家有所不同，其主要借助的是其自身的信息和持股優勢。

據披露，陳宏慶開始操縱股價的2014年12月30日，正是國貿醞領轉為做市交易的日子。所謂做市交易，是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的獨立證券 經營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出證券的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。新三板做市交易在諸多方面對做市商予以了一定的政策偏向，以此提高新三板公司交易的活躍性。

陳宏慶恰恰是利用做市交易，并通過自身的信息優勢操縱股價的。據證監會查實，國貿醞領在2015年1月至5月曾6次查詢股東名冊，中國證券登記結算公司在2014年年末、2015年3月后每月月中、月末 自動向國貿醞領發送股東名冊，國貿醞領董事會秘書李某君向陳宏慶發送了除2015年2月27日外的所有股東名冊，陳宏慶知悉包括做市券商在內的所有股東的 持股情況，為自己交易股票奠定了巨大的前瞻性優勢。

陳宏慶具備的另一個優勢是持股。據監管層查實，國貿醞領的流通股為916.485萬股，陳宏慶一個人便持有流通股492.775萬股，占比53.77%。做市期間，陳宏慶所持流通股占該公司流通股總量的比例不斷增加，最高達到56.63%。

“一般而言，鑒于做市商具有資金、持股和信息優勢，其做市交易實行T+0，在雙向報價的時點上有一定的選擇自由度，在買賣數量上又可非對稱，有大量的有利條件 操縱股價。因此，各國的監管部門往往都會對此出臺非常嚴格的規范措施，以防做市商成為合法莊家。做市商尚且如此，更何況是大股東呢？”一位資深交易員表 示。