每日經濟新聞 2016-08-26 11:05:07
令人吃驚的是,在停牌前的最后一個交易日,合計5721萬元零散資金殺入*欣泰,令公司股價以漲停報收?;蛟S,搶籌投資者對未來*欣泰進入新三板掛牌轉讓有新的期待,但筆者認為,這種期待很可能會落空。
每經編輯 熊錦秋
熊錦秋
2016年8月22日,*欣泰完成最后一個交易日,開始等待深交所作出暫停公司股票上市的決定。
令人吃驚的是,在停牌前的最后一個交易日,合計5721萬元零散資金殺入*欣泰,令公司股價以漲停報收?;蛟S,搶籌投資者對未來*欣泰進入新三板掛牌轉讓有新的期待,但筆者認為,這種期待很可能會落空。
根據《創業板股票上市規則》,對于欺詐發行公司,股票復牌后三十個交易日屆滿,深交所對公司股票實施停牌,并在停牌后十五個交易日內作出是否暫停上市的決定。暫停上市后,除非欣泰電氣欺詐發行案翻盤,否則就將步入終止上市程序,深交所終止上市的決定下達后,公司將進入退市整理板交易,退市整理期為三十個交易日。退市整理期屆滿,上市公司股票終止上市。終止上市后,*欣泰將進入股轉系統掛牌轉讓。
新三板成立后,專門建立了一個單獨板塊,整體承接原證券公司代辦股份轉讓系統掛牌的STAQ、NET系統公司(即“兩網公司”)、滬深交易所退市公司的股份轉讓業務,這個板塊有相對獨立的轉讓規則,遵循的是《兩網公司及退市公司股票轉讓暫行辦法》。按該《辦法》,股轉系統根據掛牌公司不同情況,實行區別對待,分類轉讓——對于規范履行信披義務的公司,其股票每星期一、二、三、四、五各轉讓一次;有的股票每星期一、三、五各轉讓一次;有的股票每星期五轉讓一次。掛牌股票在轉讓日下午15:00進行集中撮合成交,交易機會較少。
目前在這個板塊掛牌轉讓的公司,有的股價低至1元左右,高的有五六元,個別有重新上市預期的股票則高達15元、甚至超過交易所上市股票。值得關注的是,前兩年退市的“長油5”也在這個板塊交易,目前股價在3元左右,該股在股轉系統的價格定位,或許對目前搶籌*欣泰的投資者心理有所影響。當初“長油”在退市整理板以0.83元謝幕終止上市,轉到股轉系統之后則連續33個漲停、由0.83元漲到4.17元。或許,投資者盼望欣泰電氣能夠復制“長油”的走勢。
但兩者或許根本不可比。首先從兩家公司的基本面來看,2016年半年報“長油5”凈利潤達到2.89億元,經營逐漸步入正軌;而*欣泰盡管目前每股凈資產為3.68元,但公司未來是否對欺詐發行受損投資者進行股票回購,這還不一定,假若回購,上市公司還能剩下什么就不得而知。
其次,“長油5”有重新上市預期,但*欣泰卻沒有。2015年“長油5”每股盈利0.12元,今年有望繼續盈利,假若2017年也盈利,按上交所規則就基本有資格申請重新上市。
欣泰電氣則截然不同。正如深交所在《關于“*欣泰”股票退市的問答》所指出的:《深交所退市公司重新上市實施辦法(2015年修訂)》針對創業板作出了差異化制度安排,第二條明確規定“創業板不接受公司股票重新上市的申請”;另外,欺詐發行的違法行為,其影響無法消除,也無法糾正,不符合《重新上市辦法》第十條規定的“全面糾正違法行為”的要求。
由此看來,創業板上市公司退市后應當是沒有資格申請重新上市的,即使公司通過自身努力或并購重組使得公司業績好轉,交易所大門也將永遠對其關閉。這種不留尾巴的退市制度,殺傷力巨大,值得投資者重視;當然筆者認為,其對完善市場優勝劣汰機制、引導市場價值投資的積極意義更是不可估量。
值得反思的是,創業板公司沒有重新上市、退市不留尾巴,為何主板和中小板卻要設計重新上市制度?既然深交所認為“欺詐發行違法行為其影響無法消除,也無法糾正”,那么對于主板、中小板公司,其欺詐發行的惡劣影響難道就有辦法消除?就可在“全面糾正違法行為、撤換有關責任人員”等之后、適用《重新上市辦法》得以重新上市?
目前已經有IPO和重組上市兩種上市渠道,重新上市等于在退市公司與A股市場之間又搭建一種特別上市通道,由此形成一個讓市場喪失優勝劣汰機制的死循環,筆者認為其負面效應巨大,理應盡快廢除。(作者為資本市場專業評論人)
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