忠旺美國入主全球鋁業巨頭愛勵

　　中國鋁加工企業有史以來最大的一筆海外收購交易于昨日公布。

8 月 29 日，ZHONGWANG USA LLC（以下簡稱忠旺美國）宣布，與全球頂尖的高端鋁壓延產品研發制造商愛勵鋁業有限公司（Aleris Corporation，以下簡稱愛勵）簽訂收購協議，忠旺美國將按照愛勵約23.3億美元的企業價值進行此交易，其中包括11.1億美元的股權轉讓款及約12.2億美元的凈債務。收購完成后，忠旺美國將擁有愛勵全部股權。

據了解，忠旺美國是由鋁業實業家劉忠田通過忠旺國際（Zhongwang International Group Limited）持有的一家產業投資公司。除了忠旺美國外，劉忠田還是全球第二大及亞洲最大工業鋁擠壓產品研發制造商中國忠旺控股有限公司（以下簡稱中國忠旺，股份代號：01333）的董事長兼創辦人。收購愛勵后，他將管理中國忠旺及愛勵兩家目標市場及產品互補的公司。

愛勵品牌、團隊、戰略不變忠旺海內外市場齊頭并進

根據收購協議，忠旺美國將收購愛勵所有資產，包括其在北美、歐洲和亞太地區的鋁壓延生產設施及管理部門。

忠旺美國承諾，收購完成后，愛勵繼續沿用現有“Aleris”的品牌名稱，其位于美國俄亥俄州克利夫蘭市的總部也將維持不變，并繼續保持獨立運營及管理。忠旺美國還將采取積極的員工留任計劃，以激勵愛勵現有的管理團隊?！皭蹌顑炐愕墓芾韴F隊是我們此次投資的原因之一。”據忠旺美國該收購項目負責人透露，“交易完成后，愛勵現有管理團隊將繼續管理公司并貫徹執行公司的策略，當中包括多個加強愛勵實力的關鍵增長項目。”同時忠旺美國還承諾，愛勵對既有客戶的服務保障，以及所有合同與承諾均維持不變。

對于忠旺美國的表態，愛勵表示歡迎與期待。愛勵總裁兼首席執行官Sean Stack說:“我們對于這一戰略性的股權轉變感到非常振奮，它將促使我們加速戰略性產能擴充的步伐，在供應高附加值高端產品以滿足全球汽車和航空航天市場需求的同時，保持我們在現有鋁加工產品領域的領先地位?！?/p>

相關資料顯示，截至2015年年底，愛勵的總收入為29億美元，52%來自北美，45%來自歐洲。其中，愛勵位于德國的科布倫茨工廠是在全球航空航天以及商用鋁壓延產品方面最好的工廠之一，也是空客和波音主要的供應商之一；而愛勵鎮江鋁壓延工廠，完全借鑒了德國科布倫茨工廠的設計理念，相當于“再版”，以滿足波音、空客等廠商在亞太地區的需求，為其提供高品質航空板材。目前愛勵鎮江鋁壓延工廠已取得所有航空航天供貨資質，并已開始為空客、波音等高端客戶供貨。

而忠旺國際旗下上市公司——中國忠旺則擁有全球領先的鋁擠壓和深加工實力，是目前全球第二大、亞洲最大的工業鋁擠壓產品研發制造商?，F有擠壓生產線逾90條，是全球擁有大型擠壓機數量最多的企業，其產品廣泛應用于交通運輸、機械工程、和電力能源等領域。近年來，中國忠旺還投資發展了高附加值鋁壓延材項目，主要生產高端鋁壓延產品，服務中國市場。

業內人士分析稱，愛勵的產品主要應用于汽車和航空航天工業，主要市場為北美和歐洲，全盤接手愛勵，是劉忠田拓展海外市場的重要舉措。同時，此舉對其創辦的主攻國內市場的中國忠旺而言，也實現了在市場格局和產品供應上的雙重互補。

戰略投資者取代財務投資者愛勵迎來加速契機

作為一家世界一流的鋁加工企業，愛勵在北美、歐洲、亞洲等地區擁有13處生產基地，并有5大產品研發中心遍布全球。愛勵在航空航天板、汽車車身板、熱交換器等高端鋁壓延產品領域的市場占有率居世界前列，其長期合作伙伴除了空客、波音、龐巴迪等飛機制造商，還包括奧迪、寶馬、奔馳等知名汽車品牌。

高端鋁加工行業本身屬于投資回報周期很長的行業，近年來，為了迎合汽車輕量化趨勢，包括愛勵在內的許多國外領先的鋁加工企業紛紛在ABS板產能建設方面加大了資本投入。

自2010年以來，愛勵一直由純粹的財務投資者即投資基金持有，股東包括橡樹資本（Oaktree Capital Management）、阿波羅管理公司（Apollo Management）和Sankaty Advisors。而愛勵與忠旺“一見鐘情”的基礎，則在于忠旺創始人劉忠田數十年來始終堅持在高端鋁加工業方面投資經營，是以戰略投資的實業家身份，而并非單純的財務投資者身份主導此次收購。也正因此，對于來自忠旺美國的收購，愛勵表現出了熱情的回應。

“我們相信忠旺美國這一新戰略性股東可以為我們提供更靈活的財務支持，讓我們可以有充裕的資金作長線投資?！眲⒅姨镆矊蹌畹奈磥碜龀龀兄Z：“我們將全力支持、配合愛勵管理團隊執行其既有的發展戰略，并為其提供更豐富的市場資源及更靈活的資金和運作，助力愛勵在現有的穩固基礎上加速發展?！?/p>

業內認為，交易完成后，愛勵將從私募股權模式轉為由戰略投資者持有，對該公司長遠發展有利。例如，忠旺美國入主后，將為愛勵繼續發展所有戰略項目注入動力，包括推進在美國肯塔基州劉易斯波特（Lewis County，Kentucky）的汽車用鋁合金板擴建項目，以滿足北美汽車制造業對鋁合金車身板材不斷增長的強勁需求。

“劉忠田先生在鋁加工行業經營多年，市場眼光和投資魄力是業內有目共睹的。另外，與單純的財務投資者更看重短期利益回報不同，忠旺更看重的是企業長期發展前景和增長潛力，投資方與管理層在戰略層面也更容易達成共識?！敝彝绹撌召忢椖控撠熑苏f。

強強合并助力忠旺跨越式發展

對于交易完成后產生的協同效應，業內專家表示極為看好。中國有色金屬協會副會長文獻軍表示：“從雙方簽訂的收購協議來看，收購完成后，極有可能保持雙品牌并行的模式，即忠旺國際旗下，同時擁有專注于航空航天等高端鋁壓延產品的愛勵品牌，以及專注于鋁擠壓及深加工產品的忠旺品牌。這一策略，一方面讓愛勵能夠繼續憑借其在國際上的良好品牌形象，拓展更多高端市場；另一方面也使得中國忠旺繼續鞏固其在鋁擠壓領域的龍頭地位，并進一步向全球市場拓展?！?/p>

文獻軍進一步分析稱，這次收購產生的協同效應，還有助于忠旺以最短的時間實現跨躍式發展。作為世界一流的鋁加工企業，愛勵擁有先進的技術、一流的人才、優秀的管理體系、長期穩定的高端客戶群，這些都是包括中國在內的發展中國家鋁加工企業在短期內很難逾越的差距。通過收購世界一流企業可以幫助中國鋁加工企業實現跨躍式發展，提前掌握先進技術和產品，同時可以依靠中國市場的巨大發展潛力，為這些被并購企業的可持續性發展注入新的活力。

忠旺美國亦對這次交易帶來的積極影響充滿期待，該收購項目負責人認為，雙方未來在市場協同方面產生的互利效應會隨著彼此間了解的深入而被擴大。中國忠旺擁有龐大的國內客戶資源，愛勵則擁有豐富的海外市場及客戶資源，這對于雙方目前業務的發展將會帶來潛在的良性互動、互相提升的協同效應。

文/劉奕明