股權投資類比重持續上升 宜信財富解析未來十年FOF投資風向

　　隨著經濟增速放緩和“雙創”政策的持續推動，股權投資以“跨越經濟周期”的特點日益獲得投資者們的青睞。以“股權”為杠桿，撬動資本進入實體經濟，進而推動國民經濟升級換代的“股權投資”正在成為投資熱點。

在10月29日宜信財富舉辦的2016全球資產配置之私募股權投資高峰論壇上，業內人士把目標瞄準了“私募股權投資母基金（FOF）”，并一致認為這將成為下一個十年中投資的主要風向。

“如果把私募股權投資比作攀登珠峰，私募股權母基金就是專業的向導，雖然不能百分百保證登上珠峰，但是可以極大地提高登頂珠峰的概率。”唐寧認為，私募股權母基金具備降低門檻、分散風險，以及通過科學的配置和專業化的管理提高收益等優勢，使其成為投資者進行私募股權投資的向導。

股權投資類占比持續增長

私募股權投資母基金是私募股權投資行業發展到一定階段的必然產物，全球私募股權投資行業母基金占比接近三分之一。如今隨著私募股權行業的快速發展，已經為私募股權母基金的發展壯大提供了市場基礎，母基金作為長期穩定的機構投資人的優勢得以凸顯。

中國領先的市場化母基金管理人——宜信財富私募股權投資母基金攜手中國權威研究機構清科研究中心發布的《2016年中國股權投資回報專題研究報告》顯示，自2003年以來，另類投資尤其股權投資在全球資管總量中的占比比例持續增長。截至2015年上半年，全球另類投資市場管理資本總量已達4.2萬億美元，全球可投資本量也持續增長。就另類投資產品的資金募集情況來看，2015年全球市場股權投資基金的募集規模已經連續第三年超過5000億美元。

《報告》指出，自2004年開始，中國股權投資基金內部收益率（IRR）就已經長期保持較高水平，IRR中位數約20%，前四分位基金IRR約30%。同時，隨著中國經濟結構性改革逐漸深入，預計私募股權投資類產品在未來五年仍將保持較高復合增長率和利潤率,私募股權領域依然是值得重點關注的優質投資類別。

“這份報告是國內第一次發布對于整個中國的股權投資行業回報研究的一份報告。”清科研究中心董事總經理符星華表示，通過這份報告發現了三個表現：其一，無論在國際還是在國內，對于另類投資尤其是在股權投資類的比重是持續的在上升的；其二，在2010年之后，整個亞洲股權投資基金的回報是要高于整個歐美的情況；第三，私募股權母基金過去三年在中國是取得了非常迅速的增長，由于整個私募股權母基金投資回報的穩健性，使得越來越多的合格投資人進入到私募股權母基金的投資里面來，并成為這個領域非常好的上佳選擇。

那么驅動私募股權母基金快速增長的原因是什么呢？符星華認為，通過將資金配置到這些股權投資基金和母基金，實現了比較穩健的相對中高收益的中長期回報，這也是在現在的整個經濟形勢下，越來越多的高凈值個人、家族、企業和金融機構將越來越多的資金配置到這個領域的原因。

高收益秘訣：“四分散”方法論

作為另類投資中的璀璨明星，私募股權投資具有“高風險、高回報”的特點，作為個人合格投資者，如何參與這類投資才能既享受私募股權投資帶來的豐碩成果，又最大程度降低面臨的投資風險呢？

在宜信財富舉辦的2016全球資產配置之私募股權投資高峰論壇上，宜信財富提出“資產配置黃金三原則”，即跨地域國別配置、跨資產類別配置，以FOF形式超配另類資產。

宜信財富私募股權母基金的投資哲學是“通過優秀企業的高速增長獲得中長期的復利回報”，精挑細選、優中選優、長期持有。具體來說，宜信財富私募股權母基金通過“四分散”的方法論去進行資產配置——行業分散、階段分散、地域分散和多管理人。

在行業方面，選擇投資代表未來的新興行業，如TMT、醫療健康、消費升級、節能環保、高端制造等等；在投資階段上，將早期、成長期、中后期等投資階段予以合理搭配，以平衡投資者現金回流時間；在地域上，不僅深入挖掘國內投資機會，更以全球化視野甄選美國、歐洲、以色列等多國別跨地域的投資機會；在管理人選擇方面，除了選擇業績穩健、歷史悠久的“白馬”型管理人外，也要有沖勁十足的“黑馬”型新秀基金，還要選擇仍在成長過程中，但已表現出強勁實力的“斑馬”型基金。

此外，母基金還將私募股權新基金、二手份額交易和跟投等多種投資類型予以合理搭配。通過這樣系統的科學組合，才能最大限度地分散投資風險，提高風險調整之后的收益水平，幫助投資者獲得更豐厚的回報。

宜信財富私募股權母基金合伙人廖俊霞表示，母基金以機構投資者的身份對接優秀的基金管理人，這是行業領先的基金管理人最喜歡的長期、穩定的資金來源之一，可以幫助這些優秀的基金管理人更心無旁騖地去做他們最專業的事情，從而抓住更好的投資機會。同時母基金也為個人合格投資者有效分散投資風險，精準篩選優秀的標的基金，是彼此雙贏的選擇。