中國武夷擬定增募資14億投向房地產 泰禾金控斥資2.89億參與

每經編輯 馬瑋煒    

每經實習記者 馬瑋煒

即便是再融資有收緊之勢，11月21日，中國武夷（000797，SZ）依然對外拋出了一個涉及14.4億元募資額的定增預案。

該定增募資將用于中國武夷房地產主業相關業務，分別為肯尼亞建筑工業化研發生產基地及配套倉儲式建材超市項目以及蒙巴薩鄭和世貿中心項目。

《每日經濟新聞》記者注意到，參與此次定增的認購對象，除了中國武夷第一大股東福建建工集團總公司之外，閩系房企泰禾集團旗下泰禾金控也參與進來。前者以現金11.55億元認購7104萬股，泰禾金控以現金大約2.89億元認購1776萬股。

去年以來，多家上市房企頻涉金控平臺，但從金控平臺構架而言，并非去輸血自家的房地產業務，多為獲取金融紅利，而泰禾金控戰略入股中國武夷，又是出于何種目的？

推進“一帶一路”發展戰略

公開資料顯示，中國武夷成立于1992年1月，主營業務為國際工程承包與房地產開發。其控股股東為福建建工集團總公司，持股32.31%，實際控制人為福建省國資委。截至2016年三季度末，中國武夷資產總額111.54億元，負債總額90.3億元，凈資產21.24億元。

對于為何以公司凈資產的一半多來參與此次定增，中國武夷解釋稱，一方面，肯尼亞的建筑業市場存在大量新的增長點，潛力巨大；另一方面，肯尼亞宏觀經濟持續向好促使中產階級人群持續擴大消費需求，肯尼亞民眾也越來越青睞購物中心等消費場所，公司對于其市場前景十分看好。

更為關鍵的是，中國武夷定增意在推進其“一帶一路”發展戰略的落實，進一步優化公司收入結構等。

對于泰禾金控參與此次定增，《每日經濟新聞》記者采訪了泰禾集團董秘辦，對方表示關于定增的細節和目的，一切以公告為準。

優化資產配置結構

雖然公告提示此次定增不確定性很大，能否獲批也是未知數，但是泰禾金控平臺此次動作一不為項目“輸血”，二不純粹做金融，而是在嘗試新的“玩法”，去優化資產配置，找更為看好的項目投資，是一個值得探究其緣由的做法。

這些動作的由頭還要從“資產配置荒”的大背景說起。所謂“資產配置荒”，就是所有投資都只有微利甚至無利，造成資金無處投，要么在銀行體系內空轉，從而在短期內推高M1增速；要么全都流向房地產等領域，除了吹大資產泡沫外，實體領域根本沒有人愿意投資。

根據此前媒體的相關報道，全球最大的資產管理公司貝萊德表示，未來幾年，任何固定收益類資產給予投資者的回報可能最多在6%左右，大部分固定收益類資產回報率甚至達不到5%，只有私募股權（PE）與新興市場股票還可能獲得6%以上的收益。

另一方面，再融資的收緊，使得可選標的減少，更加劇了收益空間窄化的現實。

根據中國投資資訊網的數據顯示，2016年中期，80家A股和H股上市房企的營業收入同比增長了28.2%，毛利上升了21.6%，凈利潤增速為9.2%，歸屬母公司凈利潤增幅8.3%；2015年中期上述指標則依次為13.8%、8.1%和13.8%和8.2%。

雖然利潤的增幅要遠低于業績的增幅，但相對于其他行業，房地產業利潤仍較為可觀，這也就不難理解，為何泰禾金控此次拋開金控平臺的”本職功能”，卻依舊嘗試搶籌地產股，來增強自身盈利能力和可持續發展的目的了。

對于這點，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進也持肯定態度。他認為，泰禾是目前中型房企中金融創新做的較好的企業，此類嘗試在實現股權投資的優化方面是值得鼓勵的，另外，這也從側面體現了其對于中國房地產以及相關聯產業的協同發展的考慮。