下周逆回購到期量達9000億元 央行或反向操作

央行昨日發布公告稱，隨著現金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，為保持銀行體系流動性基本穩定，2月10日暫不開展公開市場逆回購，這是繼上周六（2月4日）以來央行連續六日暫停公開市場操作。本周央行因未續作，相當于凈回籠資金6250億元，單周回籠量創下去年7月份以來最高。而下周逆回購到期量將進一步攀升至9000億元，央行會如何操作成為市場關注的焦點。

對此，交通銀行首席經濟學家連平對《證券日報》記者表示，“維護流動性基本穩定”是2016年中央經濟工作會議上提出的要求，因此當前央行短時間內都將堅持這一原則，應該不會出現由于持續凈回籠操作導致市場流動性非常緊張、利率大幅度攀高的局面。也就是說，如果在下周也是因為凈回籠而出現流動性偏緊的局面，央行可能還會進行反向操作。

中國銀行首席研究員宗良對《證券日報》記者表示，公開市場逆回購操作是央行的日常行為，具有“雙向”的特征，央行會根據具體情況適時地進行調整，因此，持續單向操作的可能性不大。而本周央行的做法，主要是為了向市場傳遞一個信號，即貨幣政策由過去的穩健偏松向穩健中性轉變，以便調控信貸總量，進一步優化信貸結構，在做好促進房地產市場平穩健康發展以及“三去一降一補”工作的同時，引導資金流向實體經濟，讓資金能夠更加有效地支持實體經濟發展。

針對央行近期采取一系列上調利率的舉措，連平認為，當前央行貨幣政策持續偏緊或者大幅度收緊的時機并沒有到，但是為了滿足中央經濟工作會議提出的“維護流動性基本穩定”的要求，因此當前流動性不應像過去那么充裕，利率水平也不能像過去那么低。事實上，在央行去年年底和今年年初的操作中，市場流動性已經有所收緊，因此利率出現小幅度上升，但不等于市場進入加息通道。

宗良認為，利率是央行公開市場操作的重要組成部分，近期央行上調多種流動性調節工具的資金利率并不能解讀為與加息有關，但也是向市場傳遞出一個信號，貨幣政策調控將由過去量價結合的調控方式逐步向“價”過渡，以實現貨幣政策朝著更加市場化的調控方式轉型。