1月份M1與M2剪刀差縮至3.2% 反映中國經濟活力增加

當月新增信貸2.03萬億元，刷新一年新高；社融增量3.74萬億元，創歷史新高。

“1月24日央行上調MLF利率10個基點，對當月新增信貸規模還是有一定影響的。”一家國有商業銀行的交易員對《證券日報》記者表示，盡管是貨幣市場利率的上調，但這種維持基準利率不變的前提下的變相加息，向銀行類金融機構釋放了清晰的信號：穩健中性的貨幣政策不能受到任何挑戰。

央行昨日發布的金融統計數據報告顯示，1月份人民幣貸款增加2.03萬億元，同比少增4751億元。盡管當月新增貸款刷新一年新高，但不及市場預期的2.55萬億元。

1月末，廣義貨幣(M2)余額157.59萬億元，同比增長11.3%，增速與上月末持平，比去年同期低2.7個百分點；狹義貨幣(M1)余額47.25萬億元，同比增長14.5%，增速分別比上月末和去年同期低6.9個百分點和4.1個百分點；流通中貨幣(M0)余額8.66萬億元，同比增長19.4%。當月凈投放現金1.83萬億元。

1月份M1與M2的剪刀差大幅縮減為3.2%（上個月為10.1%），連續第7個月收窄。這個數據反映出當下中國經濟活力正在增加。

從1月份貸款構成看，住戶部門貸款增加7521億元，其中，短期貸款增加1229億元，中長期貸款增加6293億元。

上述交易員稱，由于住戶中長期貸款中房貸占比相當高，所以后續各銀行仍有收緊房貸的必要。今年以來銀行收緊房貸的信息日漸增多，就是在落實中央經濟工作會議提出的“要在宏觀上管住貨幣，微觀信貸政策要支持合理自住購房，嚴格限制信貸流向投資投機性購房”的要求。

央行初步統計，2017年1月份社會融資規模增量為3.74萬億元，創歷史新高，分別比上月和去年同期多2.1萬億元和2619億元。其中，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加2.31萬億元，同比少增2237億元；企業債券融資凈減少539億元，同比少5623億元；非金融企業境內股票融資1599億元，同比多130億元。

對于后續貨幣政策，摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對《證券日報》記者表示，最近央行公開市場操作層面的動向本質上是希望抑制國內資產價格泡沫來減弱催生系統性金融風險的內因，這種調控手法在一定程度會抑制通脹上行。上述交易員則認為，未來央行會更加注重價格型工具的使用，尤其是貨幣市場利率與流動性投放的組合，就像央行春節前后那樣的操作手法。