純干貨丨逐條詳解7月1日之后買基金的新規定（附考題）

每經編輯 每經記者 左越    

每經記者 左越  每經編輯 肖鴻月

7月1日，投資者適當性管理辦法將要實施。今天下午，中國證券投資基金業協會也在官網發布了《基金募集機構投資者適當性管理實施指引（試行）》（以下簡稱《指引》），并配套發布了六大類業務參考模板。

《每日經濟新聞》記者也拿著這份新出爐的文件，給大家詳細解讀一下。

值得注意的是，《指引》明確了基金募集機構是適當性管理的主體。基金募集機構包括公募和私募基金管理人，取得證監會基金銷售業務資格的機構兩大類。

首先是基民們最為好奇的問題——我已經買好的基金是否受影響？以后買新基金會變復雜嗎？

《指引》當中也對這點有所解釋，也就是“新老劃斷”。基金募集機構通過對基金產品或服務的風險等級來相應分類，對應有R1~R5等幾個級別。

假設，投資者原本購買的基金產品或服務是R2級別，7月1日以后，當投資者在原購買渠道繼續申購原有基金，或申購R1、R2級別的新基金產品時，不必對風險等級進行重新測評。但如果想要購買的是R3、R4、R5級別的話，就需要按照《辦法》和《指引》來執行了。

如果投資者想要購買高于自身風險級別的基金產品或服務，在7月1日以后還可以購買嗎？

還是可以的。如果主動要求購買高于自身風險承受能力的產品，就需要經過特別的風險警示程序，仍然可以購買。

同時，監管層考慮到現實情況，也給予了各家基金募集機構一定的系統改造時間，系統改造在此后的6個月內按照規定完成。不過，適當性管理仍然是在7月1日以后就開始實施。

牛妹注意到，今天發布的《指引》當中，投資者基金信息表、基金投資者風險測評問卷等都是以“參考模板”方式。在遵照《辦法》相關底線要求的基礎上，鼓勵募集機構結合自身情況，將適當性管理作為提升產品風險管理和客戶服務水平的核心競爭力，提供差異化安排。

各家基金機構可在按照《辦法》和《指引》要求的基礎上，自行設計測評問卷，當然，每家機構的測評問卷也很有可能都是不一樣的。相應來說，不同的基金機構對產品或服務以及對投資者風險承受能力，也可能是不一樣的。

以“基金產品或者服務風險等級劃分參考標準”為例，在指引中給出了R1~R5五類風險等級的劃分標準，但基金募集機構可以根據實際情況，確定評估因素和各項因素的分值和權重，建立評估分值與具體產品風險等級的對應關系。

此外，對比此前的征求意見稿，今天發行的《指引》也有所改動和調整。

例如，《指引》取消了風險承受能力評價的更新要求、簡化了投資者基金信息證明材料，降低了風險承受能力最低投資者、投資者信息核實、投資者轉化流程、評估數據庫、高風險等級產品銷售等條款的執行難度，減化了給投資者帶來不便的具體要求，強化糾紛調解中檢驗基金募集機構落實適當性成果。