虧損新三板標的“不肯嫁”？ 愛康科技收購受阻

每經編輯 謝欣    

每經記者 謝欣 每經編輯 姚治宇

A股上市公司想“吃下”新三板掛牌企業，也不都是那么順利。

7月31日晚間，愛康科技（002610，SZ）公告終止發行股份購買資產事項。同日，新三板掛牌企業研創材料（838204，OC）也公告宣布該重大事項的終止。

《每日經濟新聞》記者注意到，愛康科技擬收購研創材料的行為，引來了不少質疑聲。研創材料2016年登陸新三板，但當年凈利潤就大幅下滑出現虧損。值得注意的是，愛康科技還表示，不排除未來通過增資或用現金收購標的公司控股權。

投資者擔憂股價風險

愛康科技表示，終止收購的原因是“由于近期國內證券市場環境、相關政策發生了較大變化，標的公司相關方經過比較，對進入資本市場有了新的想法。雙方未能就交易價格、交易方式等關鍵條款達成一致意見。本次發行股份購買資產事項的合作時機及有關條件尚不成熟，從維護全體股東及公司利益的角度出發，經審慎研究后公司決定終止本次以發行股份的方式購買標的資產。”

研創材料一方則表示，“鑒于近期國內證券市場環境、相關政策發生了較大變化，公司股東與愛康科技本次合作時機及有關條件尚不成熟”。

值得注意的是，愛康科技在當初停牌前夕股價連續出現下跌，到停牌時價格僅為2.44元，如今增發收購也“黃”了，這也招致投資者對股價的不滿。

8月1日，在愛康科技就本次終止增發購買資產投資者說明會上，就有數位投資者提出對愛康科技股價的疑問。

其中有投資者提問到；“公司目前股價是深市倒數一、二位的，但業績比深市很多公司好。請問除了前期公布過的回購用于股權激勵的措施外，公司在市值管理上還有沒有什么主動性的預案”；也有投資者尖銳的指出；“公司前十大流通股東中有一半是資管和信托，在目前金融去杠桿的市場環境下，他們減持的可能性很大。公司對此有無應對的預案？與這些股東有無溝通？”

不過，針對上述問題，愛康科技均未對此做出回應。

《每日經濟新聞》記者注意到，愛康科技前十大流通股東中，除了江蘇愛康實業集團有限公司、愛康國際控股有限公司和江陰愛康投資有限公司外，其他均為信托計劃或基金資管計劃。

標的去年“變臉”遭質疑

事實上，愛康科技遭到投資者“炮轟”的不止股價，本次原計劃收購的標的研創材料也受到了投資者的質疑。

研創材料為新三板基礎層企業，公司業務主要是從事各類鍍膜材料的研發、生產和銷售。去年8月研創材料才正式在新三板掛牌上市，短短不到一年便被A股上市公司看中。

但不得不提的是，就在研創材料掛牌新三板的當年，其業績便出現了大幅下跌，而這也正是投資者們所質疑愛康科技選擇的原因。

2014年研創材料的營業收入為6026萬元，凈利潤477萬元；2015年研創材料的主營業務收入為9894萬元，凈利潤約為587萬元，雙雙實現增長。然而，在其成功掛牌新三板的2016年，研創材料業績卻出現大幅下跌。其2016年營業收入驟降至676.9萬元；同期凈利潤虧損約458.96萬元。

對于虧損的原因，研創材料解釋稱，業績下滑的原因主要系公司下游主要客戶產業升級，銷售訂單大幅度減少，公司新產品、新技術的研發尚未產生經濟效益，產能過低，固定成本增加；同時，公司不斷研發新技術、新產品，投入較多研發成本等共同影響所致。據悉，研創材料2016年研發投入金額高達423.47萬元，占營業收入的62.56%。

《每日經濟新聞》記者在投資者說明會上向愛康科技提問為何要收購一家虧損標的，后續是否會進行類似的收購?？赡芤驗橛衅渌顿Y者提出了類似質疑，愛康科技方面并未回答記者問題。

不過，愛康科技對其他投資者的提問回復稱，公司考慮收購研創材料主要原因包括：1、研創材料是一家集各類鍍膜材料的研發、生產、加工和銷售于一體，同時完整掌握光伏電池HIT技術的國家高新技術企業。愛康科技看好研創材料的未來發展前進，認為其業績會有較大程度改善。2、公司認為研創材料所掌握的光伏電池技術將很大程度上提升電池片生產轉換效率，同時HIT等光伏新技術的應用對于終端光伏電站投資，未來將產生革命性的降本效應，于行業發展有重大影響，同時與公司業務有很強的協同效應。

愛康科技還表示不排除未來通過增資或用現金收購標的公司控股權，雙方未來是否會“再續前緣”值得關注。