董明珠背書使珠海銀隆上市步伐加快 業內專家稱關聯交易比重需控制

在格力電器董事長董明珠投入“全部身家”拿下“二當家”的位置后，珠海銀?。ㄒ韵潞喎Q銀?。┫蛲饨鐠伋隽松婕皵蛋賰|元資金的版圖擴張計劃，銀隆馬不停蹄地為這一擴張計劃在全國征地。

與其迅速開啟遍布全國的圈地造車運動節奏相同的是，銀隆登陸資本市場的急切腳步。中國證監會廣東監管局的網站公告顯示，銀隆已于2017年5月17日在廣東證監局辦理了輔導備案登記，正式進入IPO的籌備階段。

對此，一位銀隆內部人士接受《證券日報》記者采訪時表示：“銀隆內部確實一直有上市計劃，公司已提交了材料，目前處于輔導期。”

董明珠的加盟，讓銀隆從名不經傳到名聲大噪，估值暴漲，但同時董明珠在格力電器和銀隆同時身兼董事長和股東的雙重身份，也給銀隆的上市惹來爭議。

業內人士認為：“關聯交易是相關部門對企業上市審查中的重要內容。如果格力電器與銀隆關聯交易比重過大，客戶過于集中，可能會影響審批。”

上市步伐加快  目前處于輔導期

在銀隆出現在大眾視野中時，業界就不斷有消息傳出：銀隆IPO或在準備中。

近日，銀隆上市計劃終于落定。

廣東省證監局網站顯示，銀隆已于今年5月17日在廣東省證監局辦理了輔導備案登記，輔導機構為招商證券股份有限公司。隨著在證監會完成輔導備案登記，銀隆的上市計劃正式浮出水面。

一位銀隆內部人士表示：“銀隆內部確實一直有上市計劃，公司已經提交材料，目前處于輔導期。”有接近銀隆人士向記者透露：“董總（董明珠）進來以后，這一計劃便加快了速度。”

據悉，在正式開啟上市計劃的前夕，銀隆已經完成了改制等準備工作。工商注冊信息顯示，今年3月31日，銀隆已從之前的“有限責任公司”變為“股份有限公司”，完成股份制改造是企業上市的前提條件之一。而今年3月底，董明珠已經通過多次增資，成為了銀隆的第二大股東。

董明珠雙重身份惹爭議  需警惕關聯交易

在銀隆上市啟動的同時，董明珠雙重身份及何去何從等問題也引發業界熱議。

作為格力電器董事長和格力電器第九大股東，董明珠又以個人身份投資了珠海銀隆并成為其第二大股東，而格力和銀隆之間有著密切的合作關系，這讓董明珠的雙重身份受到爭議。而業內人士也紛紛猜測，董明珠的特殊身份或會影響銀隆上市。

對此，北京市人大常委會立法咨詢委員會特聘委員楊兆全表示，關聯交易是相關部門對企業上市審查的重要內容。如果相關企業關聯交易比重過大，客戶過于集中，則可能會影響審批。“企業可以通過降低關聯交易的比例、降低單一客戶的收入比重，來減少關聯交易的負面影響，并依法披露關聯交易。在關聯交易中，利益相關方進行回避，就符合法規要求，并且不構成上市審批的障礙。”

香頌資本執行董事沈萌認為：“只要滿足相關標準，銀隆上市無可厚非。但銀隆因為其與董明珠的關系而迅速在市場贏得名聲，其產品與技術是否得到專業認可和客戶接受仍充滿不確定性。在其大肆擴張尋求上市之際，投資者應警惕其核心業務盈利能力。”

版圖高速擴張  尚存數百億元資金缺口

銀隆上市融資的步伐的加快，與其近年在版圖上的高速擴張不無關系。

珠海銀隆成立于2009年，在短短8年內，銀隆規模和估值出現了翻天覆地的變化，而其規模和估值出現的爆發式增長則是在董明珠進入之后。

去年，格力電器收購銀隆事件備受業界關注，讓不為人知的珠海銀隆開始走進了公眾的視野。不過，最終因未獲得中小股東支持，這一收購以失敗告終，但董明珠卻堅定了進入汽車產業的決心。

去年底，董明珠以個人名義聯合王健林、劉強東等好友共同對銀隆增資30億元，從而獲得銀隆22%股權。此后，董明珠又通過兩次增資一舉成為銀隆第二大股東。最新資料顯示，僅董明珠個人在銀隆的持股比例就達17.46%。

此后，銀隆便開始快速擴張之路。關于各地政府官員頻繁蒞臨銀隆考察、銀隆將在印度建廠等消息不斷被爆出。而銀隆也開始在全國快速拿地建廠，規劃出眾多建設生產基地，并欲在長沙、合肥兩處開建產業園。

在短短一年內，銀隆涉及資金近千億元的擴張版圖流出，約11個產業基地項目躍然紙上，但與之匹配的資金卻未到位。從去年年末至今，珠海銀隆已經陸續在南京、珠海、洛陽、蘭州、天津、成都、攀枝花等地簽署合作協議，擬在當地投資建設新能源電池及汽車產業基地。據業內人士統計，這些項目累計投資額近千億元。不過，對于相關項目涉及的具體金額，銀隆方面并未給出記者回應。

然而在銀隆快速擴張之際，資金問題也隨之而來。據相關媒體報道，銀隆曾迎來一次融資，今年5月份，中信銀行曾給予銀隆集團授信276億元，其融資方案主要包括經營全周期的融資、項目貸款融資及股權融資類貸款。外界人士認為，目前銀隆的估值約為130億元，即使其順利實現上市，距離銀隆近千億元的產能布局仍存較大資金缺口。

不過，無論如何，要盡快解決資金問題，加快登陸A股市場必然是快速途徑之一。