半導體行業最貴“求婚”：博通1300億美元下聘禮 高通內心掙扎

每經記者 蔡鼎 每經實習記者 胡曉蕊  每經編輯 李語涵

據CNBC和路透社報道，美國當地時間周一（11月6日），半導體行業巨頭博通有限（Broadcom Limited，NASDAQ：AVGO)提出主動收購要約，擬以70美元每股，總計約1300億美元的價格收購移動通訊和芯片巨頭高通（Qualcomm，NASDAQ：QCOM），如果這筆交易達成，超過1000億美元的收購價格將使其成為全球半導體行業最大的一筆并購案。

據悉，博通提出的每股70美元的收購價格包括60美元的現金和10美元的股票，總計1300億美元中還將包括高通250億美元的凈負債。此外，CNBC還稱，作為此次收購的一部分，博通愿意讓高通完成收購恩智浦半導體的交易（未完成），該交易總額為470億美元，其中380億美元為現金交易。

博通的野心

《每日經濟新聞》了解到，高通在手機芯片領域占據領先地位，而博通在無線網卡和無線上網芯片領域有著霸主地位，若博通成功收購高通，那么合并后的博通不僅將成為僅次于三星和英特爾的全球第三大半導體公司，同時也相當于控制了三星和蘋果芯片的供應鏈。

事實上，博通對高通垂涎已久，博通一直希望能借收購高通成為占據無線行業領先地位的通信芯片供應商。據CNBC消息稱，博通曾在私下與高通討論過收購事宜，不過很快被高通拒絕，這可能早于高通收購恩智浦半導體的交易，但最終被撤回。

不過這一次，博通決心讓其收購要約引起投資者的注意。高通的年度股東大會計劃于明年3月舉行，而董事提名截止日期在今年12月某個時間。知情人士稱，博通將不惜發起代理權之戰，以獲得高通董事會席位，從而支持收購交易。

市場研究公司GBH Insights分析師Daniel Ives對路透社表示:“雖然這筆交易肯定會帶來監管方面的障礙，但對于博通來說，這是一個明智之舉，因為該公司發現自己有能力收購高通(Qualcomm)，并能通過收購使自己在半導體行業更具競爭力。

對于博通此次收購的細節和未來的藍圖，《每日經濟新聞》此前發送采訪函欲進一步了解，截至發稿未獲回復。

高通的掙扎

潛在收購案另一關鍵方——高通，于周一上午確認收到了來自博通的報價，并在一份聲明中表示:“高通董事會將與其財務和法律顧問進行磋商，以評估該提議，以尋求對高通股東利益的最大化。”

目前，多名分析師向彭博社、路透社表示，兩家公司的合并能夠緩解高通目前的危機。

據《每日經濟新聞》了解，隨著三星和英特爾在芯片業務上加大了自主開發的力度，高通在手機芯片領域的優勢正在被逐漸蠶食。在收購恩智浦半導體后，高通想通過積極發展5G重新占領市場，然而現實是，目前5G市場并未開啟，而高通在4G方面也交不出令人滿意的成績單。

而在近兩年，高通專利授權的商業模式在多個國家和地區也屢次遭受打擊，繼2015年，高通被中國大陸監管部門處以10億美元罰金后，又在中國臺灣和韓國陷入麻煩。

今年與蘋果的專利糾紛更使高通的股價不斷下滑，市值也嚴重縮水。高通上周三發布的該公司截至2017年9月24日的2017財年第四財季財報顯示，該公司第四財季營收為59億美元，比上年同期的62億美元下降5%，凈利潤更是下滑89%。

然而，高通預計將堅決抵制博通的收購要約。知情人士稱，雖然高通董事會和管理層將對要約進行適當考慮，但很可能會建議股東拒絕這筆交易。一種說法是，高通覺得博通出價太低，而后續所面臨的監管風險較大。

博通又將以小吃大？

盡管博通此次的收購看起來來勢洶洶，但據《每日經濟新聞》留意到，論體量，博通還沒有高通大。2016年博通153.3億美元的營收還略低于高通的154.3億美元。

雖然營收上的差距看起來似乎會給博通的收購帶來新的障礙，但實際上近年來，有過不少以小吃大的案例。

《每日經濟新聞》梳理發現，目前的博通有限，實際上是收購了原來的博通、又保留這個字號的芯片公司安華高（Avago）。安華高在2015年斥資370億美元收購原博通時，博通的營收規模在當時是安華高的兩倍。在更早之前的2013年，當時的安華高同樣是以“小魚吃大魚”的方式，收購了硅谷圣何塞的存儲芯片公司LSI。在收購的前一年，安華高營收額只有24億美元，而LSI年營收為25億美元。

值得一提的是，在上周四，特朗普在白宮宣布了博通計劃將其在新加坡的總部搬到美國的消息，次日就傳出了博通收購高通的消息，分析人士也認為，博通總部搬回美國也有利于其對高通的收購，這樣一來就可避免被美國外國投資委員會(Committee on Foreign Investment in the United States)審查，該委員會負責審查外國對美國資產的所有權。