經濟企穩態勢進一步鞏固

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中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心11月30日發布的2017年11月份中國制造業采購經理指數（PMI）為51.8%，較上月上升0.2個百分點。該指數自去年10月份以來連續14個月保持在51%以上較高水平，11月份為今年以來的次高點。

“市場需求上升，價格回升，市場環境持續改善，企業開工率提高，這種整體向好發展態勢后期仍將延續。2017年四季度經濟企穩態勢進一步鞏固，向好發展態勢更為明顯。”中國物流信息中心分析師表示。

PMI超預期回升

11月份，PMI為51.8%，比上月上升0.2個百分點。從13個分項指數來看，同上月相比，產成品庫存指數持平；購進價格、出廠價格、原材料庫存、從業人員指數有所下降；其余8個指數均有所上升。其中，上升指數升幅均在1個百分點內；下降指數中，購進價格、出廠價格指數的降幅超過1個百分點。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為，“11月份PMI指數小幅回升，表明經濟平穩增長特點進一步明顯。工業增長平穩，國內外市場需求平穩，市場供求關系趨于平衡，企業預期總體平穩，生產經營活動平穩。綜合研判，未來經濟平穩增長趨勢較為明顯。”

“這顯示經濟韌性增強，反映供給側結構性改革有助于經濟平穩運行，結構不斷優化。”民生銀行首席研究員溫彬對記者表示。

11月份，裝備制造業、高技術制造業和消費品行業PMI分別為52.9%、53.2%和53.1%，持續高于制造業總體水平。在招商證券宏觀分析師張一平看來，這顯示環保壓力對制造業生產的不利影響可以被消費需求以及出口需求的增長抵消，中國經濟結構的轉變意味著防治污染措施可能不會像市場預期的那樣從供需兩側對國內經濟造成較大的不利影響。

記者注意到，11月份中型企業PMI為50.5%，比上月上升0.7個百分點，重回臨界點之上；小型企業PMI為49.8%，比上月回升0.8個百分點，抵近臨界點。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，這表明中小企業經營環境進一步改善。

中國物流信息中心分析師分析指出，由于需求上升，盈利環境改善，預期較為樂觀，企業生產擴張意愿增強，整體經營狀況良好。

非制造業商務活動指數高位運行

11月份，非制造業商務活動指數為54.8%，比上月上升0.5個百分點，且高于年均值0.3個百分點，非制造業延續平穩較快的增長態勢，增速有所加快。

中國物流信息中心分析師武威認為，總體來看，市場經營活動回穩，指數繼續保持在54%以上的較高水平，表明非制造業保持持續穩健較快增長。市場需求、終端消費價格和市場預期的變化，表明經濟保持穩中有進發展趨勢具備基礎。

從各分項指數看，新訂單、新出口訂單、在手訂單、存貨、投入品價格、銷售價格、供應商配送時間和業務活動預期指數環比有所上升，升幅在0.1~1.9個百分點之間；從業人員指數環比下降0.2個百分點。

中國物流與采購聯合會副會長蔡進認為，新訂單指數和銷售價格指數齊升，意味著市場需求基礎得到鞏固，經濟穩中有進發展趨勢得到加強。特別是銷售價格指數創出年內新高，終端銷售價格的回升有利于拓展企業利潤空間，激發企業經營的積極性。

而11月份，服務業商務活動指數為53.6%，比上月微升0.1個百分點，連續3個月位于53.5%以上的景氣區間。趙慶河解釋稱，“隨著制造業增速的加快，與實體經濟高度相關的生產性服務業商務活動指數升至61.7%，為年內最高點。”

經濟繼續穩中向好具備基礎

11月份非制造業業務活動預期指數較上月上升1個百分點，升至61.6%的較高水平。對于未來經濟走勢，武威認為，總體來看，需求基礎鞏固、終端消費價格回升、企業預期良好，經濟繼續保持穩中有進的發展趨勢具備基礎。

溫彬預計，全年GDP增長6.7%，貨幣政策繼續保持穩健中性。隨著因跨年市場流動性壓力加大，央行或將通過加大公開市場操作力度保持利率水平穩定，債券市場仍需保持謹慎。

同時，值得關注的是，本月投入品價格指數也出現明顯回升，環比上升1.9個百分點，達到56.2%，創出年內階段性高點。據企業調查看，反映原材料價格上漲的企業比重持續5個月上升，且升幅明顯加快，本月達到20.3%，創近兩年來的最高值。投入品價格指數的明顯回升，意味著終端消費價格的上升除了需求拉動以外，也不排除成本推動的因素。專家認為，應繼續關注上述兩個指數的變化情況，價格上漲趨勢從中間環節向終端消費領域傳導跡象已經初步顯現，適度通脹預期正在醞釀。