嘉合睿金二度闖關IPO，專家：今后不會再有基金發行失敗

每經編輯 李蕾    

每經記者 李蕾 每經編輯 江月

昨日公募基金都在火熱公布四季報，不過《每日經濟新聞》記者的目光卻被另一則公告吸引了。它長這樣：

咦，怎么覺得這只基金有點眼熟，似是故人？記者趕緊翻開之前的公告，發現果然是"老相識"了！2017年5月初，記者在行業內率先曝光，公募史上頭一次出現了基金開始募集又退款的情況，這已然成為一個里程碑事件，可不就是這只嘉合睿金嗎。時隔大半年，這咋又出來募集上了？

仔細一看，雖然都叫嘉合睿金，但又不盡相同。之前那只募集失敗的叫做"嘉合睿金定期開放靈活配置混合型證券投資基金"，A類份額代碼為004187，C類代碼004188。今天新公布招募說明書的這只則叫做"嘉合睿金定期開放靈活配置混合型發起式證券投資基金"，區別還是蠻明顯的。

最大的不同相信大家已經看出來了，看看這招募說明書，"本基金不向個人投資者公開銷售"，這么明顯的一行字想不注意都不行。而"基金的運作方式"也更加詳細地規定了，該基金允許單一投資者或構成一致行動人的多個投資者持有基金份額比例達到或者超過50%，且不向個人投資者公開銷售。

在前一次募集失敗的公告中，嘉合基金表示，嘉合睿金因未能達到基金合同生效條件，基金合同暫不生效。彼時記者就通過專業分析告訴粉絲盆友們，很大可能是因為沒有募夠2個億的首募資金。修改之后采用發起式基金的形式，明確募集機構投資者資金，期限為2018年1月25日起至3月5日，和此前募集失敗的嘉合睿金定開型靈活配置混基相比或許已經有了門路。

大概正是因為有此區別，記者撥打嘉合基金客服的時候對方堅定地表示，這倆并不是同一只基金，也不是在之前的基礎上修改后重新募集的。不過，我們查詢了一下這兩只基金的"批號"，同樣都為證監會許可【2016】2544號；此外，2017年7月31日監管機構下發了《關于準予嘉合睿金定期開放靈活配置混合型證券投資基金變更注冊的批復》（證監許可【2017】1408號），此前募集失敗的嘉合睿金定開型靈活配置混基才得以變更注冊為嘉合睿金定開混合型發起式基金。所以啊，本是同根生，何必不相識。

根據記者的不完全統計，2017年全年共有8只基金沒有發行成功，分別是嘉合睿金定開型靈活配置混基、諾德天利、大摩安享18個月開放債券、北信瑞豐弘盛、國金鑫金、九泰銳興定增、九泰銳信定增、東興量化優享基金。其中，有兩只基金在募集期間就"決定該基金暫不募集，具體募集時間將另行公告"，而大摩安享18個月開放和國金鑫金這2只產品甚至一度延長募集期，但最終仍未能募集成功。

而在這8只沒有成功發行的基金中，目前只有嘉合睿金發起了第二次募集。滬上一家中型公募投研人士告訴記者，有可能這只基金是行業首只發行失敗的，監管必須嚴懲，"后面聽說也有其他公司募集失敗后批文就作廢了，也可以不用重發"。

一位不愿具名的基金評價人士透露，在去年嘉合睿金發行失敗時自己曾詢問了多家公募基金的市場部負責人，像這種發行失敗的情況是否可以注銷產品注銷，都沒有得到一個肯定的答復。

"我們做了一個統計，很多之前就拿到了批文的公司到2017年12月底才把產品發出來。從2017年轉到2018年的產品有將近170只，而2016年轉到2017年的是120只，從這個對比就能看到，現在發行市場非常非常難，也側面說明拿到了批文的就一定要發。今年以來新發基金已經有30多只了，其中至少有5只是第一次拿到批文以后沒有發出來的。通俗地說，就是要'先把剩飯吃完'。"該人士表示。

資深基金評價人士王群航也告訴記者，嘉合睿金的前身是我國第一只首次募集不成功的基金，這次再發行或許表明了這樣一個信息：已獲批的產品必須發掉。

"嘉合的故事給市場提了一個醒，以后設計新產品的時候，別再那么激情澎湃、隨性任意了。從今以后，市場上應該不再會有發行失敗的基金了。"