每日經濟新聞 2018-05-24 23:51:37
每經記者 王海慜 每經編輯 謝 欣
隨著國內資本市場進一步開放,海外投資者將有更多的機會、更寬的渠道投資A股,在這樣背景下,國內賣方機構赴海外路演也趨于增多。從近期《每日經濟新聞》記者得到的反饋來看,海外投資者對A股的投資思路和關注點與國內投資者的差異讓不少分析師印象深刻。如海外投資者對中國經濟前景并不悲觀,而且對A股的大消費白馬仍然情有獨鐘。
海外資金對A股更為樂觀
據瑞銀證券統計,在2017年初,外資占A股流通市值的比例僅有3.2%左右,現在這一比例已提升至逾5%。瑞銀證券認為,在A股正式納入MSCI指數之后,這一比例還會進一步提升。據瑞銀觀察,一些主要的全球性基金,也在不斷增加對A股的配置,有的基金配置A股的比例從原來的1%~2%提高到了現在的7%~8%。
隨著國內資本市場進一步開放,海外投資者將有更多的機會、更寬的渠道投資A股。在這樣背景下,國內賣方機構赴海外路演也趨于增多。
通過與海外投資者越來越多的交流,海外投資者在投資理念、關注方向等方面與國內投資者的差異給賣方分析師留下了深刻的印象。
日前,某頭部券商首席策略分析師通過網絡發表了他最近赴英國路演的感受。他指出,相比國內投資者對金融監管、中美貿易爭端、債券違約等事件的擔憂,海外投資者對這類事件顯得并不太在乎,“外資機構投資A股的邏輯很簡單,他們并不太擔心中美貿易戰、金融監管之類,而是自上而下的配置思路?!?/p>
近期,中信證券也曾赴日本、新加坡、東南亞等地與海外投資機構進行了密集交流。據中信證券反饋,海外投資機構對A股的關注點與國內投資機構有很大差別,海外投資機構對中國經濟并不悲觀,他們更看重可以量化的指標,而這些因素自今年以來并沒有弱化。海外投資機構還認為,有序而可控地去杠桿恰是A股中長期風險偏好提升的關鍵,因為這顯著降低了長期投資中國的后尾風險。中信證券認為,這些差別的根源在于,海外機構投資期限長,對中短期的經濟波動并不敏感。
海外資金仍偏愛大消費
在經過此前兩年的上漲后,今年以來A股的白酒、家電板塊都出現明顯的回調,顯示國內投資者對今年大消費板塊是否還會繼續表現心存疑慮。今年市場上有觀點認為,從A股歷史看,家電、白酒板塊在領漲兩年后,第三年仍然領漲的可能性很低。
去年夏季,上述首席策略分析師曾赴新加坡路演,在那次路演中,他感受到,外資明顯偏好白馬股,尤其是白酒、家電?!巴赓Y對消費龍頭白馬是真愛,從全球角度對比,很難找到盈利能力和競爭力這么強的公司,雖然股價累計漲幅很可觀了,但賣掉后他們買啥呢?”他這樣表示。
這位首席策略分析師在此次英國路演的感想中還寫道,“英國投資者的偏好跟其他外資一樣,就是大白馬。選擇白馬的理由也很簡單,一方面,白酒、家電等消費白馬的商業模式很容易理解、業績又好,他們之前投資帝亞吉歐、百威英博等都賺過錢;另一方面,這些公司是A股市場的特有品種,真正的科技股去美股和港股選就好了?!?/p>
據海通證券最新數據統計,北向資金的持倉中,白酒板塊占比14.3%,家電板塊占比12.4%,今年4月以來北向資金持續買入的品種仍集中在白酒、家電。
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