史上最失敗救市 巴西央行沒能阻止雷亞爾跌至逾兩年新低

巴西央行6月5日出手干預匯市，但這可能是史上效力最短的一次央行干預。

在新興市場資產全線承壓的背景下，巴西雷亞爾今年以來持續走弱，周二兌美元跌破3.80關口，一度觸及3.8091，達到兩年多以來最低水平。

這也使得巴西央行不得不加大力度干預匯市，周二，在原本計劃拍賣15000份外匯掉期（FX swaps）合約的基礎上，又額外增拍了30000份合約。這一行動令美元/雷亞爾匯率一度回到3.75左右。但從下圖來看，此次干預的效果非常短暫：

（圖片來自zerohedge）

金融博客Zerohedge稱，至少有兩家華爾街大投行的交易部門預計，此次干預的失敗，預示著美元/雷亞爾匯率會突破4.00。

美銀一個月前就在報告中提醒過，新興市場的匯市不會說謊，一旦巴西雷亞爾跌到4.00，很可能導致去杠桿、風險在各資產的跨市場傳導開始顯現。

過去兩個月內，雷亞爾累計跌幅達到11%。主要因素是多方面的，包括罷工浪潮洶涌、商品出口受阻、GDP預期被大幅下調等等。

5月，由于燃料價格漲價引發了這個南美第一大經濟體的一系列罷工潮，在卡車司機罷工風波還未平息之際，石油工人也開始了大罷工。大罷工已使巴西國內的主要產業陷入了癱瘓，大豆、牛肉、咖啡，甚至汽車等大宗商品都受到嚴重影響。

連鎖反應導致巴西經濟增長前景黯淡，巴西規劃部上月將該國今年的經濟增長預期由此前的2.9%下調至2.5%。與此同時，彭博市場預期也將其GDP增長預期從3.2%下調至2%；瑞信則將該預期下調0.5個百分點至1.8%。

新興市場風暴仍在繼續

內憂外患導致金融市場承壓的新興市場國家，遠不止巴西一個。

今年二季度開始，新興經濟體開始感受到了突然迅速蔓延的資產拋售潮。從阿根廷到土耳其，再到巴西，經濟和市場狀況均處于危險邊緣的國家還不在少數。

從經常項目赤字在GDP中的比重來看，南非、哥倫比亞、印度和墨西哥也有相對較高的經常項目赤字。

外債的依賴程度方面，新興國家中馬來西亞和智利的外債在GDP中的占比都要高于60%，土耳其高于50%，南非接近50%。

進一步降息在所難免

從2016年10月開始，巴西央行已經連續12次降息后，但在上個月16日的利率決議中卻意外宣布維持基準利率在6.5%。

然而在本幣持續承壓、經濟前景走弱的背景下，市場普遍預計巴西央行降息的步伐還將持續。

新興市場多個國家已經著手降息，以應對這場金融風暴了，此前阿根廷、土耳其、印度尼西亞等國已經開啟了降息之路。

來源：華爾街見聞 作者：張澄