無懼康卡斯特650億美元驚天報價！迪士尼再加碼現金競購?？怂?

每經記者 蔡鼎    每經實習記者 余佩穎    每經編輯 步靜    

圖片來源：視覺中國

據《金融時報》援引兩位了解迪士尼收購計劃的知情人士消息稱，迪士尼有意在之前提出的以價值524億美元的股票收購21世紀?？怂共糠仲Y產的交易中，增加現金出價。迪士尼計劃收購?？怂沟馁Y產包括FX有線電視網絡，電影制片廠以及?？怂乖诤J網（Hulu）的股份。

知情人士表示，目前還不清楚迪斯尼的新出價是否會高于康卡斯特（Comcast）的全現金650億美元（約合人民幣4191億元）的出價，但據透露，迪士尼的提案獲得反壟斷批準的可能性更大。

對于這一最新消息，迪士尼和21世紀?？怂狗矫婢芙^置評。

迪士尼與康卡斯特的?？怂範帄Z戰

《每日經濟新聞》記者注意到，迪士尼有意收購21世紀?？怂共糠仲Y產的消息可追溯到2017年8月9日，那天21世紀?？怂沟亩麻L魯伯特•默多克（Rupert Murdoch）與迪士尼的首席執行官羅伯特•艾格（Bob Iger）在洛杉磯碰面，并在對話中產生了“戰略交易”的想法。

同年9月，兩家公司的高層開始商討迪士尼可收購21世紀?？怂沟哪男┌鍓K，這些板塊將被統一更名為RemainCo，以及哪些板塊將被改名為新?？怂梗∟ew Fox）。10月起，這項收購可能產生的稅務問題也被納入兩家公司討論的范圍。然而在十月末，當兩家公司再次碰面以商討收購金額時，迪士尼方面的出價并不能讓默多克以及21世紀福克斯滿意，他們決定退出與迪士尼的收購談話。

2017年11月，?？怂沟拇砼c康卡斯特的代表碰面，開始商討收購?？怂沟挠媱潯？悼ㄋ固負碛蠧NBC母公司NBC Universal，據CNBC早前報道，它有意收購?？怂蛊煜碌碾娪肮ぷ魇遥琋at Geo和FX網絡，地區體育頻道以及Hulu，Star India和Sky PLC的資產。

隨后?？怂沟墓芾韴F隊分別會見了迪士尼以及康卡斯特的代表，此時迪士尼給了福克斯一個新出價。據《The Verge》報道，迪士尼愿意以每股29.54美元，總價預估達到524億美元的股權收購21世紀?？怂沟牟糠仲Y產，且承諾若美國政府阻止這項收購，迪士尼愿支付價值25億美元的反向解約金。雖然康卡斯特方面的出價更高一籌，每股收購價近35美元，但卻表示不會支付反向解約金。

綜合考慮各項因素，?？怂谷襞c康卡斯特進行交易，可能會遭到美國司法部的阻撓。而迪斯尼業務的本質與?？怂箠蕵钒鍓K更為貼近，迪士尼的收購案似乎風險更小。在2017年12月14日，迪士尼官方宣布將以價值524億美元的股票收購21世紀?？怂共糠仲Y產。

然而迪士尼與康卡斯特的爭奪戰并未就此畫上句點，據《金融時報》報道，康卡斯特一直希望重新參與對?？怂沟母傎?。上周，?？怂狗矫姹硎?，它的董事會將重新考慮康卡斯特的提議，并表示它沒有做出決定是否要推遲或者取消其股東對迪斯尼交易的投票結果，該交易預定于7月10日執行。如果周三召開的福克斯董事會認為康卡斯特的出價優于迪士尼，那么迪士尼將有5天的時間進行競價?？悼ㄋ固剡€承諾，若福克斯最終決定不與迪士尼進行交易，它會支付15億美元的違約金。

收購福克斯，康卡斯特恐負債累累？

據《華爾街日報》援引迪羅基和穆迪投資者服務公司的分析稱，對時代華納以及福克斯的收購案將給AT&T和康卡斯特兩家公司帶來共計3500億美元的債券及貸款。

穆迪的研究顯示，自2007年金融危機爆發以來，除金融機構之外的全球公司債務現在已達11萬億美元。大多數公司通過新的貸款和發行債券來償還其債務，投資者們對此感到憂心忡忡，擔心當資本市場經歷下一次重大衰退時，企業將如何通過再融資來減輕這些債務負擔。

據CNN早前報道，康卡斯特這家有線電視巨頭在對21世紀?？怂沟氖召彴干希呀浱峤涣?10億美元的全部債務報價來擊敗迪士尼同時收購英國衛星廣播公司天空(Sky)。此外，康卡斯特正在與銀行家們討論再借600億美元來與迪士尼在21世紀?？怂沟氖召彴干线M行競價。若康卡斯特最終打敗迪士尼，拿下這筆收購案，它將面臨接近850億美元的債務，這對在資產負債表上一向表現保守的康卡斯特來說是一個戲劇性的轉折點。

據《華爾街日報》援引康卡斯特方面的發言稱，康卡斯特完成收購交易后，債務再融資的風險很小，因為他們計劃用合并后業務產生的收益來償還其大部分債務?；鸾浝韨円脖硎荆珹T&T和康卡斯特不同于以往大舉借債的電信和傳媒公司。因為它們擁有龐大的盈利業務來支撐自己的債務償還。富蘭克林鄧普頓投資公司的基金投資組合經理埃德•珀克斯對這兩家企業表示了積極的看法，“這些都是高質量的公司，是業務穩定的市場參與者”。