剛跌就反彈，油價一路上漲！這些人卻明顯從中"賺"到！

國際油價最新消息：周一，交頭最旺的12月交割的美國輕質油WTI收盤時，上漲至每桶69.36美元。不過在盤中，油價一度明顯下跌，和原油服務商Halliburton最新的財報下調了今年第四季度的利潤預計有關，油價盤中一度下跌到68.5美元/桶以下。但很快又開始反彈，以69.36美元/桶收盤。

今年以來，國際原油價格持續上漲，美原油從年初的每桶60美元，上漲至最高的76美元。在油價持續上漲的大背景下，目前石油產業鏈上的公司，有沒有受到影響，他們又都是怎么應對的？央視財經記者在浙江舟山進行了調查。

原油價格持續上漲 浙江舟山停靠油輪增多

自從浙江自貿試驗區設立后，舟山正在打造國際油品儲運基地和國際油品交易中心，推動油品投資便利化和貿易自由化。

一艘來自中東的正在卸油的油輪，裝載著7.4萬噸原油，目前，正在通過三臺輸油臂，以最高每小時8000立方米的速度卸油，而岙山基地，每年的吞吐量近3000萬噸。

據介紹，這艘裝載7.4萬噸原油的油輪，從停靠到港，卸油完畢，再到出港，總共花了不到兩天的時間，整個卸油過程也非常安靜，都是自動化操作，只需少數工人進行例行巡檢，原油通過管道輸送至庫區。整個庫區，除了國家儲備庫的800萬立方米，還有256萬立方米的商業庫，碼頭操作工人顏劍峰告訴央視財經記者，油價上漲后，感覺這里停靠的油輪多了，特別是來買油的小油輪多了，自己的工作就會更忙一些。

顏師傅告訴記者，油價上漲之后，之前油品較差，暫停開采的油田，也有了開采價值，所以進口來的原油，品質會相對變差，儲運條件也會相應有更高的要求。但總體來講，作為儲運企業，賺的是租金，油價大漲對這里沒有很大影響。

而作為原油的貿易商，李輝就不一樣了，他告訴記者，他們需要時時關注油價的變動，根據下游煉化企業的需求來進行采購，油價上漲，油一上船就能賺錢，下游企業的采購意愿也更強了，但作為貿易企業，也要做好油價下跌的準備。

浙江物產金屬集團有限公司副總經理李輝：地煉的采購欲望比上半年有了明顯變化，積極性提高了。我們跟煉油企業是一種緊密的合作關系，根據他們的需求，做好采購和服務工作，一般不會單邊賭市場，都是采取對沖、套保的方式。

跟貿易企業不同，煉化企業賺的是加工的利潤，面對油價上漲，他們最需要的是管理好庫存，榮盛石化的壽柏春告訴記者，在漲價通道的時候，企業一直是用相對低價的原料生產相對高價的產品，所以盈利狀況會更好，但這也是一把雙刃劍，一旦價格下滑，盈利也會下滑，企業需要穩定，就要避免這樣的大起大落。

榮盛國際貿易有限公司總經理壽柏春：挑選一個計價期來規避一些大起大落，或者是對我們不利的一個時段。第二個就是會用套保的對沖手段，把風險有效對沖掉，實體企業有個特點就是不會去追求極值的利潤，首先是會考慮把當期的高風險部分對沖掉，這是一般情況下經營的一個思路。

庫存下滑原油價格大漲 油服企業明顯受益

面對油價上漲，企業都已經做好了充分的應對措施，利用原油期貨的套期保值功能，避免大幅波動，油價持續上漲，原因有哪些？后期是否還能維持高位？A股市場上的原油相關公司會有哪些影響？投資者需要注意什么？

美原油價格在2016年2月，創出每桶26.05美元的低點后，開始反轉，去年6月份以來，從每桶42美元，上漲至今年最高的76.9美元，最高漲幅超過80%。

基本面來看，前幾年油品市場嚴重過剩，在歐佩克減產，全球庫存持續下滑后，價格開始反轉，市場供給逐步平衡，但是近期國際地緣政治再次打破了這種平衡。伊朗被制裁，出口大幅下滑。

BP集團綜合供應與貿易東半球區域總裁孔慶影：沙特在年底之前會有一些新的產能上線，但是，實際情況是在6月份沙特的出口達到高點以后，7月份、8月份的出口量，其實是在逐步遞減的。所以，短期內油價的高挺，是受到了很多地緣政治，尤其是伊朗油出口劇烈減少的影響。

業內人士表示，中短期來看，全球原油的去庫存還在繼續，伊朗原油出口減少后，其他國家的增產并不能有效彌補，油價還將可能保持高位。

油價持續上漲，并很有可能長期處于高位，這對于很多石油產業鏈上的企業都是利好，2018年以來，雖然A股市場整體下跌，但多數石油概念股跑贏大盤，部分公司股價逆勢拉升，其中中國石油上漲7.3%，中國石化上漲13.3%，油服企業中，杰瑞股份大漲51.5%。

太平洋證券資產管理總部機械研究員吳棟棟：油價上漲對上游企業來說一般是比較有利的，但是在上游要分它的業務結構，如果有很大一塊油氣開采這方面的一些業務而言，其實油價越高，意味著銷售價格也會越高，那你肯定是越有利的，這個當然也包括油和氣。

相比于直接受益的原油開采企業，煉化企業面臨成本上升后，是否可以通過調價機制順利傳導至下游的問題，例如煉油企業，國際油價在每桶40到80美元之間時，它的成本上升可以通過調價順利傳導，而一超過80美元，漲價幅度就將逐漸落后于成本上升，對公司反而不利。

而另外明顯受益的將是油服板塊，由于油價上漲，油企盈利增加，現金流增加，受益于他們的資本開支提升，油服企業有望接到更多的訂單。

太平洋證券資產管理總部機械研究員吳棟棟：原油價格中長期趨勢應該還是向上的，所以對整個油服來說，未來還是能看到一個向上的景氣度，三桶油的話，在能源安全，包括天然氣保供政策的背景下，還是會加大整個上游勘探開發的整個資本開支的速度和規模，這個對很多油服設備公司是一個非常有利的局面。

中石化目前各項財務指標優于中石油

目前來看，油價上漲，最上游的石油勘探、開采、油服，以及下游的煉化企業都會受益。

A股市場上，中國石油和中國石化被稱為兩桶油，總市值位列第二和第七。從業務板塊來看，中國石油的勘探開采業務占比26.1%，遠高于中國石化的6.8%，從原油漲價角度看，中國石油更為受益。

而從目前兩家公司的動態市盈率來看，分別為29倍和9倍，中國石化更具優勢，盈利能力上，中國石化的凈利率4.1%高于中國石油的3.4%。成長性方面，5年凈利潤增長率中國石化為1.1%，中國石油為—22.4%。從各項財務指標來看，中國石化更勝一籌，今年的股價漲幅也高于中國石油。

除去中石油和中石化，目前，A股市場從事石油加工的企業約有15家，按照總市值排名，最高的5家分別是榮盛石化、上海石化、廣匯能源、東華能源和華錦股份，從估值上看，動態市盈率分別為29倍、9倍、17倍、11倍和6倍，整體市盈率較為合理。

盈利能力來看，廣匯能源毛利率35.0%位居第一，上海石化和華錦能源都在21%左右，榮盛石化和東華能源較低。凈利率方面，也是廣匯能源位列第一，達到13.3%，榮盛石化和東華能源都不到3.5%。而在凈資產收益率方面，上海石化一枝獨秀，達到12.4%，東華能源8.7%，其他三家公司都不到7%。

成長性方面，2017年，5家公司凈利潤全部上漲，廣匯能源大漲239.3%，東華能源大漲130.2%。而從5年復合增長率來看，除了廣匯能源下滑，其他四家公司都在40%以上。整體來看，成長性較好。

在A股市場上，從事油氣鉆采服務的企業約有14家，按照市值排名，最高的5家分別是中海油服、*ST油服、中油工程、海油工程和杰瑞股份。從估值上看，動態市盈率分別為1077倍，虧損、123倍、236倍和84倍，幾家公司由于業績較差，估值均偏高。

而在盈利能力方面，杰瑞股份一枝獨秀，毛利率高達27.1%，其他四家公司，都不到8%，海油工程只有1.9%。凈利率方面，中海油服和海油工程都為負，杰瑞股份達到11.2%。凈資產收益率方面，除了*ST油服由于非經營性損益的影響較高，其他幾家公司都較低。

成長性方面，2017年，中海油服、*ST油服的凈利潤都大幅增長，中油工程、海油工程和杰瑞股份都大幅下滑。從5年凈利潤復合增長率來看，中油工程表現靚麗，達到36.6%，其他四家公司都為負。前幾年油價一直處于低位，使得油服企業業績也較為低迷。

來源：央視財經（ID：cctvyscj）