一文看懂銀行理財子公司：我能買到新產品享受新服務嗎？

每經記者 聶虹    每經編輯 葉峰    

昨天（12月2日）夜里，銀保監會正式發布《商業銀行理財子公司管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），大資管領域終于又迎來了一位“新選手”——銀行子公司。銀行理財子公司會對公募行業、信托行業帶來什么沖擊和影響的報道不少，但投資者小王表示，聽了這么多行業的影響，我想問問對我有什么影響，未來我能在這么買到什么樣的產品呢？今天，《每日經濟新聞》記者就帶大家一探究竟。

三大業務板塊

銀行理財子公司是指商業銀行設立的主要從事理財業務，具有獨立法人地位的子公司。

雖然正式的《管理辦法》昨日才下發，但目前已有二十家商業銀行先后發布公告，擬發起設立理財子公司。Wind數據顯示，截至11月30日，四大行中建行擬出資150億元，中行100億元，工行160億元，農行120億元來注冊成立理財子公司。

含著金鑰匙出生，銀行理財子公司擁有自己的“獨家稱號“?！豆芾磙k法》規定，凡是設立銀行理財子公司，都應當采取有限責任公司或者股份有限公司形式。銀行理財子公司名稱一般為“字號+理財+組織形式”。未經國務院銀行業監督管理機構批準，任何單位不得在其名稱中使用“理財有限責任公司”或“理財股份有限公司”字樣。因此，投資者只要認準了單位名稱就能輕易識別出來。

理財的范圍不小，以“理財“為標簽的銀行理財子公司究竟能從事什么樣的業務,投資者又能在這里獲得什么服務，買到什么產品呢？

按照《管理辦法》第二十四條，銀行理財子公司可以申請經營下列部分或者全部業務：

（一）面向不特定社會公眾公開發行理財產品，對受托的投資者財產進行投資和管理；

（二）面向合格投資者非公開發行理財產品，對受托的投資者財產進行投資和管理；

（三）理財顧問和咨詢服務；

（四）經國務院銀行業監督管理機構批準的其他業務。

簡而言之就是公募產品、私募產品、理財顧問和咨詢三大板塊業務，當然如果監管機構批準了其他業務也可以做。

公募產品比較

三大主營業務中公募業務算是與大眾最為相關的。目前, 面向不特定社會公眾公開發行的理財產品不少，記者就比對著銀行公募理財產品、公募基金,仔細看看銀行理財子公司的公募產品的業務范疇。

從發行對象來看，銀行子公司公募理財產品的發行對象范圍介于商業銀行公募理財產品和公募基金之間。按規定，銀行理財子公司可以以自有資金投資本公司發行理財，總量不能超過20%，單只理財產品不得超過10%,不得投資于分級理財產品的劣后級份額。同時，在一般情況下，子公司發行的理財產品不得直接或間接投資于自家發行的理財產品，而公募并無此類限制,如FOF。雖然有細微不同，但這三類公募產品個人投資者均可參與。

在起投金額方面，銀行子公司公募理財產品體現出普惠金融的特點，沒有商業銀行1萬元的起投限制。此外,產品的投資范圍上，銀行理財子公司相較于商業銀行的優勢在于能夠直接投資股票，相較于公募基金的優勢在于能夠在合理的范圍內投資非標準化資產。當然,這些投向也不是完全開放的?！豆芾磙k法》規定，同一銀行理財子公司全部開放式公募理財產品持有單一上市公司發行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%；全部理財產品投資于非標準化債權類資產的余額在任何時點均不得超過理財產品凈資產的35%。

投資優勢及風險

銀行理財子公司雖然還沒有提供出具體的產品，但僅從目前的發布的規定來看，相比于目前現有的公募理財投資范疇，其產品還是有競爭優勢的。

有理財人士告訴記者，從目前頒布的條例來看，銀行理財子公司產品較商業銀行的優勢在于：1)門檻更低，沒有1萬元的限額；2）投資范圍更廣，能夠直接投資股票并發行分級基金；3）購買更方便，銀行理財子公司不強求個人投資者首次購買理財產品進行面簽。不過，在此想說明的一點是，不進行面簽不意味著管理放松。雖然不用面簽，但風險承受能力評估還是要做的，同時，通過營業場所向非機構投資者銷售理財產品，還是要在銷售專區內對每只理財產品銷售過程進行錄音錄像。

相比于公募產品，銀行理財子公司也有兩點大不同。一是目前公募分級基金產品已經進入倒計時未來也不可能再發新，而銀行理財子公司卻可發行分級的公募產品,值得注意的是，按辦法，這類產品名稱中應包含“分級”或“結構化”字樣，投資者一定要看清自己的產品類型不要誤買了不符合自己風險承受能力的產品。二是非標準化債權的投資。《管理辦法》第二十六條規定，“銀行理財子公司發行公募理財產品的，應當主要投資于標準化債權類資產以及上市交易的股票，不得投資于未上市企業股權，法律、行政法規和國務院銀行業監督管理機構另有規定的除外。”雖然沒有直接說可以投資非標準化債權，但結合全文，有人士認為這類產品可能可以適度投資非標資產。辦法規定，銀行理財子公司全部理財產品投資于非標準化債權類資產的余額在任何時點均不得超過理財產品凈資產的35%。。

雖然產品尚未出爐，但從目前的業務范疇來看，有投資人士表示銀行理財子公司具備方便快捷低門檻投資范圍廣等優勢，可能會對公募行業造成一定的沖擊，但產品還是要靠業績說話，投資團隊的搭建、磨合和運營值得期待。此外，銀行理財子公司的產品的投資范圍擴大的同時風險級別也更復雜，投資者要按照自身的風險級別，結合理財顧問的意見選擇適合的產品。