華爾街見聞 2019-03-16 20:19:55
現代貨幣理論認為，只要不引發通脹，債務和赤字就不是問題。在美國債務總額突破22萬億美元、兩黨尚未就提高債務上限達成一致的當下，這一理論引發的爭論日趨白熱化。
關于現代貨幣理論的爭論浪潮愈演愈烈，幾乎就要演化成一場投資界、學界、政界的大混戰。最新“入局”的是億萬富翁、伯克希爾哈撒韋公司CEO沃倫·巴菲特。
據彭博，巴菲特本周五表示，自己“一點也不喜歡”現代貨幣理論:“我們不需要進入危險區域，我們也不知道它們具體在哪里。”巴菲特還重申了自己此前對債務上限的觀點，認為為債務上限而戰是錯誤的。
在巴菲特之前，已經有多位投資界人士批判了現代貨幣理論（Modern Monetory Theory, MMT）。
MMT背后的理念是，如果國家負債增加對通脹沒有影響，那么債務負擔就不會對經濟構成實質性威脅。在美國債務總額突破22萬億美元、兩黨尚未就提高債務上限達成一致的背景下，MMT理論引發的爭論日趨白熱化。
全球最大資管公司貝萊德CEO Larry Fink此前直言，MMT理論就是垃圾:
我堅信，赤字問題很關鍵，赤字將大幅推高利率，并可能將其推至不可持續的水平。
這種理論（華爾街見聞注：指MMT理論）是說，等到我們看到赤字造成損害，我們才知道赤字水平過高。
新債王Jeffrey Gundlach也在最近的講話中抨擊了MMT理論：“MMT是一個瘋子的想法。這個理論完全是一派胡言。”Gundlach指出，“荒謬的”MMT是一種貨幣化方式，可能導致投資者“對長期債券的大規模抵制”。
央行官員也不贊同MMT理論的核心觀點。
美聯儲主席鮑威爾在上個月表示，一個國家如果能用自己的貨幣借款，赤字就無關緊要的想法是錯誤的。
據彭博，歐洲央行執委Benoit Coeure加入歐洲央行其他決策者行列，對現代貨幣理論及其關于財政開支的看法表示了懷疑態度。他于當地時間3月13日晚間在米蘭對學生們說，現代貨幣理論是“財政主導理論”，充滿了“美國的偏見”，與歐洲實行的“貨幣主導”理論背道而馳。
此外，美國前財政部長Larry Summers將MMT稱為新的“巫毒經濟學”。
而支持者陣營則與美國政界“糾纏”頗多。據經濟學人，著名的MMT學者Stephanie Kelton曾為參議員兼總統候選人桑德斯(Bernie Sanders)提供過建議。國會女議員Alexandria Ocasio-Cortez等民主黨人贊同MMT學說，認為這是為綠色新政(Green New Deal)和全民醫保等社會政策提供資金的一種方式。
PIMCO前首席經濟學家Paul McCulley的“站位”比較中立。他表示，盡管他不是“正式的現代貨幣理論派”，但對這一理論抱有很多同情。McCulley認為，它為“法定貨幣世界提供了一個健全的架構”。但他并不接受這一學派的所有內容。
現代貨幣學派與傳統經濟學派并非毫無共同之處。例如，兩方都認同，如果貨幣創造過多，最終會導致通脹上升。分歧點在于多少貨幣才是“過多”的。
華爾街見聞 張丹丹（封面及內文圖均來源于東方IC）
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