開板十周年，創業板迎來歷史性一刻！ 機構充滿期待與憧憬

每經記者 劉海軍    每經編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

今天是創業板開板十周年?；乜?009年10月30日，創業板開市當天，創業板首批28只個股集體亮相。來到10年后的今天，目前創業板上市的股票個數已接近800只，總市值大約5.6萬億元左右。

10年，創業板不斷地發展壯大，但還是有很多方面值得進一步期待和向往。

“上市門檻高、發行市盈率受限、上市后融資難、禁止借殼交易……10年后的創業板與上交所主板以及深交所中小板并不存在顯著差異。” 一機構人士表示。

創業板實現十年高速發展

今天是創業板開板十周年！

2009年10月23日，創業板舉行開板儀式；10月30日，首批28家創業板公司集體掛牌，開啟創業板市場交易。這28只個股首日股價大漲，首月平均漲幅更是高達120%。

《每日經濟新聞》記者注意到，深交所數據顯示，截至2019年10月21日，創業板上市公司數量已達774家，總市值為5.59萬億元，流通市值為3.64萬億元。截至2018年末，創業板公司平均總資產為34.40億元，平均營業總收入為18.04億元，凈利潤為0.45億元，毛利率為29.57%，負債率為43.74%。

十年來，創業板整體基本實現了高速增長，2013年至2017年，創業板上市公司營業收入均實現了24%以上的增長。

十年來，創業板涌現了大批表現優異的公司。截止目前，已有5家企業總市值超千億元，一百多家企業市值超百億元。

從市場走勢看，據數據統計顯示，2009年10月30日至2019年10月22日期間，創業板指上漲66.69%。同期上證綜指下跌0.21%，深證成指下跌22.92%，中證500、滬深300與中小板指漲幅分別為32.51%、19.98%和29.14%。

回顧這十年，不論是在支持實體經濟方面，還是在資本市場發展上，創業板都交出了一份優異的成績單。

而從戰略角度看，當初，建設創業板市場是推進資本市場多層次市場建設和制度創新的基礎性工作，旨在推進建設創新型國家戰略的有效落實，助力新興產業和創新企業的成長。目前來看，創業板也基本實現了這一目標。

業內期待深化改革

《每日經濟新聞》記者注意到，經歷了十年耕耘，創業板雖已經取得了很大的成績，然而，已經十歲的創業板也面臨著各種問題，市場各方對此也有著不同的意見。

在獨立財經評論員郭施亮看來，創業板市場目前仍存在退市率偏低、上市率與退市率失衡的不足，企業上市后盈利“變臉”問題仍存，以及大股東等限售股密集解禁的風險等，甚至在某種程度上成為了部分資本的套利渠道。

前券商資深投行人士王驥躍認為，十年之內，不到800家公司成功在創業板上市，同時很多符合條件的公司也被擋在了創業板之外。好不容易上市成功了，一些創業板公司卻發現存在著更尷尬的事情：再融資困難。除了與其他板塊相同的再融資政策之外，創業板上市公司公開發行證券還需要資產負債率超過45%。而很多創業板公司屬于輕資產公司，銀行融資缺乏抵押物，企業發展以使用自有資金為主，45%的“紅線”便成為了很多創業板公司公開融資的最大障礙。

“上市門檻高、發行市盈率受限、上市后融資難、禁止借殼交易……十年后的創業板與上交所主板以及深交所中小板并不存在顯著差異。” 王驥躍表示。

正是因為如此，在開板十周年之際，業內對于深化創業板改革的共識正在形成。

10月9日，中國證監會主席易會滿在深圳調研時表示，證監會將聚焦先行示范區建設需求，整體謀劃、突出重點，分步實施、抓住節點，全力推進深圳資本市場改革發展，盡快取得階段性成效，切實提升資本市場服務實體經濟的質量和效率。

10月20日，中國證監會副主席李超也表示，證監會將加快創業板改革。聚焦深圳中國特色社會主義先行示范區建設需求，推進創業板改革并試點注冊制，完善發行上市、并購重組、再融資等基礎制度，進一步增強對創新創業企業的制度包容性。

機構憧憬創業板前景

十周歲，對于正處于高成長階段的創業板來說，仍然年輕。不過，創業板還是需要改革。具體怎么改呢？

“創業板改革并試點注冊制以及有針對性地對借殼上市松綁改革，可能起到盤活創業板市場活力和影響力的作用。但注冊制改革應該強化市場自我調節為核心，提升信披質量，并進一步增強市場違法違規成本等。未來創業板與科創板會得到進一步擴容發展。不過，要實現高效優勝劣汰的機制，可能仍然有待努力。目前看來，創業板市場跌幅較大，估值逐漸回歸理性狀態。未來改革紅利釋放力度將直接影響創業板市場的發展空間與前景。”郭施亮對《每日經濟新聞》記者表示。

廣東展富資產總經理鐘海波稱，建議創業板的改革可以從幾個方面著手：開放鼓勵更多創新行業進入創業板，與主板行業形成差異化互補；探索更多對技術和知識產權的估值創新。接下來創業板還將涌現一批高成長企業，尤其會在一些混改企業中出現。宏觀來看，5萬億的創業板市值還有很大的成長空間，尤其商業模式獨特、前沿創新的上市公司最有可能高速成長。

在富利達基金投資總監樊繼浩看來，創業板首先應該在IPO準入門檻方面有所不同，不應該過分強調凈利潤等指標，應該更加關注公司的成長性以及創新潛力，同時完善創業板企業的退出機制，形成有進有退的良好秩序。隨著資本市場逐步優化成熟，創業板未來可能有更多的改革以適應現實需求。從宏觀的角度來說，市值較大的公司可以考慮轉到主板，發展比較成熟的中等市值公司可以考慮轉到中小板，讓創業板實現真正的“創業”功能，降低進入門檻，更大力度支持創新創業企業。

“我希望看到的是踐行了注冊制精神，又與科創板有差異化競爭、支持創業企業成長的創業板。”王驥躍向記者憧憬道。