每日經濟新聞 2020-03-11 17:41:26
每經記者 袁東 每經編輯 吳永久
港交所此前在修改了上市規則后，吸引了大量的初創生物醫療企業前去上市，這些企業有個很大的特點就是處于研發的前期階段并沒有主營收入，公司也是處于虧損狀態。
近期，永泰生物再次向港交所遞交了上市資料（去年該公司就遞交過一次）。與其他同類型公司一樣，永泰生物目前也沒有主營收入，而且在2019年虧損還達到了1億元人民幣。
《每日經濟新聞》記者注意到，永泰生物此次受到市場關注主要是由于該公司的主營業務——細胞免疫治療。永泰生物指出：“在過去幾年中，癌癥免疫治療徹底改變了癌癥治療。”
永泰生物的歷史可以追溯至2006年，當時北京永泰成立，隨后公司通過應用免疫學、細胞生物學及遺傳學等理論，專注于研發及臨床應用癌癥及其他主要疾病的細胞免疫治療藥物。
根據永泰生物上市資料的數據，該公司的核心在研產品EAL（擴增活化淋巴細胞）是中國首款獲準進入II期臨床試驗的免疫細胞產品。EAL產品屬于多靶點腫瘤細胞免疫治療產品，在癌癥免疫治療的臨床應用方面積累了超過十年的經驗，并對多種癌癥顯示了治療效果。
不過需要注意的是，永泰生物表示，所有在研產品均處于臨床前或臨床開發過程中，公司可能無法成功及時開發在研產品并取得監管批準。
《每日經濟新聞》記者注意到，目前永泰生物并沒有取得主營收入，在2019年公司還虧損達1.09億元人民幣，其中研發成本成為了最大的開支，達6197.5萬元人民幣，行政成本為2776萬元人民幣。雖然永泰生物沒有主營收入，但是還是有一部分其他收入，如：提供細胞凍存服務的收入；利息收入及政府補助等。
老虎證券分析師團隊也向記者表示：“在永泰生物的研發管線中，只有EAL一款產品進度較快，其他在研產品大多處于臨床前研究，根據藥物研發上市的普遍規律，這意味著未來5年內，永泰生物恐只有EAL這一款產品能夠有機會上市。正因為目前尚無任何產品上市銷售，永泰生物暫無主營業務收入，只能依靠銀行利息和政府補助度日。”
此前港交所也表示過，正是由于此類生物醫藥公司的特性（在研發前期不會取得主營收入，但是又需要大量的資金投入），所以允許這類公司在沒有取得主營收入的情況下上市。
永泰生物表示其目標就是進一步提升他們在細胞免疫治療行業的市場地位，而此次IPO的融資收入將用于EAL正在進行的臨床試驗及商業化；用于擴大EAL的臨床適應癥，包括研發開支以及新研發及生產中心的建設成本等用途。
對于生物醫藥企業，又是針對癌癥的方向，這些概念在市場還是有一定的吸引力。事實上，早在一年多前，永泰生物就被A股上市公司新開源投資。
早在2018年5月，新開源就和永泰生物簽署了協議，新開源通過香港子公司認購不低于5000萬港元，不超過6500萬港元的永泰生物增發股份，永泰生物投前估值18億港元，增資后估值20億港元。
新開源當時就表示，根據港交所新的針對生物科技公司的上市規則，永泰生物符合港交所此次改革后的上市要求，屬于其重點鼓勵的上市企業類型，為把握資本市場發展機遇，永泰生物已聘請中介機構啟動港股上市工作。鑒于國內癌癥發病率的不斷提高，新的腫瘤免疫治療技術不斷涌現以及有利的監管政策的共同驅動，近年來不管是全球還是國內，腫瘤免疫治療市場發展方興未艾，市場增速遠超過醫藥市場和抗腫瘤藥物市場平均增速，未來隨著現有腫瘤免疫治療適應癥的不斷擴展以及新產品的不斷上市，未來腫瘤免疫治療市場增速會更快。公司增加該項投資符合公司的發展方向，將會夯實已有的精準醫療服務平臺業務，永泰生物的港股 IPO 也會為公司投資提供很好的退出機制。
老虎證券分析師團隊也表示：“目前，永泰生物的EAL產品在同類產品中進度最快，如能獲批，在較長時間內能夠保持良好的競爭格局。但根據公司預計，EAL產品預計要到2021年底才能獲批上市，真正貢獻收入可能要到2年后了。長時間的等待，加上后續研發管線進度較為早期，第二次向港交所遞表上市的永泰生物能否順利實現上市，走出行業陰霾？”
作為生物醫藥企業，最為被市場關注的就是其研發能力。根據永泰生物上市資料，公司執行董事、首席執行官兼聯合首席科技官王歈在進入永泰生物前為北京腫瘤醫院癌癥生物治療及診斷中心副主任，而在2014年至2018年期間，王歈還擔任中國人民解放軍總醫院腫瘤實驗室副主任，負責指導該實驗室的研發工作。
封面圖來源：攝圖網
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