比特幣逼近2萬美元節節攀升，比特大陸兩創始人“內訌”仍未休止，全球礦機巨頭何去何從？

每經記者 張虹蕾    每經編輯 陳俊杰    

時隔3年，比特幣再次迎來一波牛市。12月1日，比特幣創出歷史新高， 價格達到19918美元（Bitstamp交易所數據）。

在比特幣行情向好之時，和比特幣市場息息相關的全球最大礦機公司比特大陸仍處于兩位創始人各自“割據”狀態。

在CB Insights公布的2018年全球獨角獸企業榜單中，比特大陸排名第5。與之相對應，創始人詹克團、吳忌寒分別以295億元和165億元財富位居《2018胡潤區塊鏈富豪榜》第一、二位。

不過，兩人從“黃金搭檔”到“權力的游戲”已持續一年，圍繞比特大陸子公司北京比特大陸科技有限公司（北京比特）的紛爭不斷。比特大陸研發、銷售、財務等部門發生不同程度分裂。開曼比特大陸投票權糾紛一事的訴訟結果或將成為決定比特大陸控制權歸屬的關鍵因素。

在疫情沖擊和礦機行業變化的影響下，目前仍然處于割裂的比特大陸何去何從?

 

誰的比特大陸：兩位創始人從互補到對抗

虛擬加密貨幣再迎強勢上漲行情。

今年以來，比特幣價格從7200美元一路飆升至20000美元左右，業內感嘆迎來了牛市。

而從市場層面看，根據全球指數提供商標普道瓊斯指數有限公司（S＆P Dow Jones Indices）官網新聞，公司正在與紐約市加密資產軟件和數據公司Lukka合作，計劃推出全球加密貨幣資產指數功能。

不同于2017年各類ICO項目吸引投資者入場，此次比特幣繁榮周期中有更多“傳統”金融機構參與，例如支付服務商 Square、PayPal等，灰度旗下比特幣信托基金（GBTC）的日益合規化與壯大也是一大亮點。

國盛證券認為，隨著標普道瓊斯加密貨幣指數的推出，將進一步推動傳統金融機構資金入局，（加密貨幣）合規渠道亦將日益豐富。就在行業回暖趨勢明顯之時，區塊鏈明星礦機公司比特大陸控制權之爭已僵持許久，但從詹克團、吳忌寒兩方動作看，均未向外界釋放明顯和解信號。

雙方矛盾今年5月升級。5月8日上午，詹克團在工商部門領取其作為法定代表人的北京比特營業執照時，遭遇執照現場被搶。

而在經歷波折之后，詹克團掌握比特大陸主導權。今年5月9日，國家企業信用信息公示系統顯示，北京比特法定代表人變更為詹克團。

此前，就營業執照爭奪，雙方各執一詞。

詹克團方稱，北京市海淀區市監局依法將北京比特法定代表人、執行董事恢復登記為詹克團并換發新營業執照。在詹克團帶領下，北京比特復工，日常經營步入正軌。而吳忌寒方則稱，當時詹克團已不在北京比特擔任任何職務。市場監管部門公示登記顯示詹克團為法定代表人屬登記錯誤，詹克團無權領取營業執照。

有些戲劇的是，在營業執照“搶奪”故事還未被人們遺忘時，北京比特法定代表人再度發生變化。

9月15日，國家企業信用信息公示系統顯示，北京比特法定代表人變更為吳忌寒。同日，北京比特官網發布說明，“北京比特”已于9月14日重新在市場監督管理部門領取了公司營業執照，營業執照載明吳忌寒為北京比特法定代表人。與此同時，對詹克團的尊重仍未改變。

上海新古律師事務所王懷濤律師對《每日經濟新聞》記者表示，法定代表人變更往往意味著公司控制權轉移、經營理念和策略變更,甚至關系公司興衰。頻繁更換法定代表人，不利于公司制度操作連續性，勢必影響正常管理和計劃實施。

僅僅4個月，詹克團、吳忌寒控制權之爭再次公開化。雙方還在公章、營業執照、礦機資產方面紛爭不斷。此外，記者獲取的資料顯示，在這期間，北京市海淀區市場監督管理局也曾要求北京比特限期繳回營業執照，但由于無法繳回營業執照，此前核發的營業執照作廢。

時間回到7年前，在街頭天橋下，“85后”吳忌寒偶遇一位銷售，得知銷售芯片是自有研發后，通過這位員工找到正在創業的詹克團。二人就此結緣，后創建比特大陸。

吳忌寒擁有北京大學經濟學和心理學雙學士，畢業后在風投公司擔任分析師和投資經理，直到2011年5月偶然接觸到比特幣，成為bitcoin talk中文版版主，也是國內首個將中本聰比特幣白皮書翻譯成中文的人。詹克團畢業于中科院微電子研究所，離開學校和科研單位后一直從事集成電路設計工作，深耕芯片行業。

2013年年中，在詹克團帶領下，基于55nm技術的BM1380芯片研發成功。次月，比特大陸第一款礦機螞蟻S1開始出貨。

不難發現，二人是配合默契的“黃金搭檔”。據比特大陸官方微信公眾號，詹克團在2015年接受新智元及愛奇藝采訪時提到：“比特大陸Founder（創建者）是我和小寒兩個，核心技術團隊陪伴了我多年。我們配合得非常好。”

“我和Micree(詹克團)更多是一個互補組隊的局面，就像一個乒乓球雙打比賽，球打過來，誰在最佳接球位置誰說了算，大家配合比賽，獲取勝利是關鍵。”2018年6月，吳忌寒在接受火星財經訪談時表示。

過往歲月，吳忌寒和詹克團帶領比特大陸受到資本青睞，迎來 “高光時刻”。

比特大陸昔日的參投方包括IDG資本、紅杉資本、美國對沖基金Coatue Management、新加坡政府投資基金EDBI等。

以2017年收入計算，比特大陸為全球第一大基于ASIC的加密貨幣礦機公司，其市場份額為74.5%。

2018年比特大陸向香港聯交所遞交的招股書顯示，公司為全球最大的比特幣礦機生產商，專注設計用于加密貨幣挖礦和人工智能的ASIC芯片。2015年-2017年，比特大陸收入從1.37億美元增長到25.18億美元，凈利潤從4860.3萬美元增長到7.01億美元，2018年上半年的營收和凈利潤便分別達到28.45億美元和7.43億美元。

礦機巨頭的內耗：治理結構放大戰略分歧

時至今日，吳忌寒和詹克團均未公開披露二人矛盾根源。

但在前員工和接近比特大陸人士眼中，兩人漸行漸遠，更多是理念、經營決策分歧，以及CO-ceo制度缺陷。

比特大陸兩年前在港交所披露的招股書顯示，詹克團、吳忌寒同為比特大陸聯合創始人、執行董事、聯席董事會主席兼聯席首席執行官，負責公司整體策略規劃及業務方針。

不過，正是CO-ceo管理架構成為二人矛盾“導火索”之一。

自2019年3月比特大陸宣布架構調整，詹克團和吳忌寒雙雙卸任CEO以來，兩人的矛盾持續升級。當時，多家媒體報道稱，吳忌寒已淡出公司管理層，吳忌寒的關注焦點在區塊鏈，而詹克團關注焦點在芯片和AI。

比特大陸前員工王琳認為，CO-ceo制度在公司發展順利、資金充裕時，缺陷并不明顯；但出現財務壓力時，決策效率較低矛盾會被持續放大。此外，CO-ceo制度容易讓公司員工形成“站隊”，導致內部治理難度加大。最高經營者之間的矛盾或不同點很容易傳遞到員工，影響部門融合。

德恒律師事務所劉安邦律師對《每日經濟新聞》記者表示，CO-ceo有利于企業的制衡，決策的科學性以及發展的穩定性，也可能是合并企業的過渡之選。但要注意的是，在具體施行過程中，兩位CEO實際角色的定位、管理權力、管理責任分工過程中如果出現矛盾，容易產生權力的模糊與沖突、責任不明、員工執行困惑，并會影響企業整體健康發展。

記者獲取的一份文件顯示，2018年北京比特的管理架構就發生變化，管理人員集中度提升。2018年11月，北京比特的董事成員由詹克團、趙肇豐、吳忌寒、周峰、葛越晟變更為詹克團，監事成員由胡一說變更為吳忌寒。此外，公司不設董事會，設執行董事一人，由股東委派選舉產生。

“詹克團可能更希望看長遠的回報，在技術方面有自身情懷、理念；而吳忌寒更偏重投資人風格，他更看重項目管理。”今年8月，接近比特大陸的李燦對兩位創始人給出了上述評價。

王琳回憶，2017年之前，比特大陸處于輕資產、高利潤發展期。但在經歷幾輪融資后，2017-2018年，投資、人員投入擴張速度較快，成本投入不斷增長。此外， 2018年比特幣價格大幅下跌。財務壓力隨之而來，兩人矛盾持續升級。

“比特大陸進入AI領域后，一直處于投入階段。”王琳說，“當時進入這一領域，兩位創始人都認同，認為這是未來發展趨勢。不惜高薪挖來很多人才，也希望能在AI領域進行長久持續的投入。”

然而，“理想太豐滿，現實太骨感。”比特大陸AI業務營收一直不明顯。礦機銷售是比特大陸最賺錢的業務。2015-2017年三年間， 其礦機銷售收入占總營收比例分別是78.6%、77.3%、89.9%。在2018年上半年，這一比例擴大到94.3%。此前外界也有比特大陸“用礦機養AI”說法。

矛盾真正公開化始于2019年。2019年3月26日，港交所披露的信息顯示，比特大陸招股說明書失效。同年10月29日，吳忌寒發布內部信，解除詹克團在北京比特一切職務。這被外界看作比特大陸內斗正式爆發。  

當時，詹克團在深圳參加2019年深圳安博會。等他回到比特大陸時，卻發現已被禁止進入公司的辦公區域。此后，北京比特法定代表人由詹克團變更為吳忌寒。之后不久，北京比特法定代表人由吳忌寒更換為劉路遙。

“在某種意義上，每個公司都可能出現類似情況，只是比特大陸表現形式更激烈。”礦圈接近比特大陸人士李毅佳表示，吳忌寒和詹克團真正分歧，除當事人主動發聲，很難說清孰是孰非，但二人在公司業務決策層面確實存在分歧，兩人不同經歷和背景導致技術研發、市場開拓眼光不一樣。彼時，矛盾導火索可能是吳忌寒對詹克團投資邏輯不認同，認為一些項目投資決定可能過于激進，才有2019年年末“分道揚鑣”。

而吳忌寒方今年7月在內部信指出，2019年9 月，財務部門測算，公司截至10月底的資金缺口已高達3億美元。外界看來風光無限的明星企業實際已到崩盤邊緣。由此，才有2019年10月28日之股東決定，免除詹克團于公司原任職務。 

 “從發展時間來看，比特大陸還是初創公司，之前走得有些快了。詹總技術情懷比較強，吳總投行出身在戰略方面有一定專業度。如果做好分工，未來比特大陸發展是無限量的。但兩個老板都不是管理出身，發展到一定程度管理缺陷凸顯，需要找專業職業經理人管理公司。”王琳這樣認為。

 

被撕裂的僵局：雙方割據仍在持續

圖片來源：攝圖網

持續矛盾帶來的是經營業務“分裂”和員工隊伍縮減。

吳忌寒宣布解除詹克團職務后，比特大陸在2019年年末迎來一波裁員潮。

記者從多個信源獲悉，彼時，詹克團親手搭建的AI團隊是“重災區”。

“你有這么多工資要去發，不縮減沒辦法。比特大陸此前一直是輕資產發展，突然成本壓力很大。”王琳表示，“當時裁員決定確實很痛苦，究竟要裁哪個部門、達成何種協議，很難構成完美平衡點”。

除人員精簡，比特大陸業務呈現分化，截至9月初，記者從一位接近比特大陸的人士處了解到，詹克團管理公司芯片研發、硬件研發、嵌入式軟件研發、供應鏈和AI市場銷售等團隊，吳忌寒管理公司財務、礦池和礦機銷售團隊。

但在此前，吳忌寒方發公開信表示，已啟動供應鏈二部運作，替代詹克團控制的世紀云芯原在集團體系內之角色，同時，吳忌寒擔任執行董事的Bitmain Tech（香港比特）享有比特大陸所有在生產BM芯片的全部知識產權。

另一方面，記者從多個信源了解到，從2019年10月至2020年8月，吳忌寒與詹克團雙方進行過一些協商，但未達成切實有效的最終結果。

此外，今年6月23日，北京比特微信公眾號 “ 螞蟻礦機ANTMINER” 發布了關于北京比特經營協作的磋商及實施進展公告，稱兩位大股東就公司生產經營等基本問題進行磋商，并初步達成共識。但讓外界嘆息的是，很快，這份公告被刪除。

“只要公司沒有明確發文，都是溝通沒有結果。也許雙方主要糾結點可能在于誰把誰買走這個狀態吧。”李毅佳表示。

兩人紛爭最終體現在股權。比特大陸股權最上層為開曼公司，開曼公司100%持股香港公司，香港公司100%持股北京比特，北京比特是比特大陸主要經營實體。依照比特大陸申請在香港上市時所披露的章程規定，開曼公司實行AB股，其他股東持有的A股僅為1倍投票權，詹克團和吳忌寒手中持有B股擁有10倍投票權。因此，持股36%的詹克團掌握59.6%投票權，持股20.25%的吳忌寒掌握33.5%投票權。而在此后，據多家媒體報道，吳忌寒在2019年11月13日取消了B股10倍投票權。

 《每日經濟新聞》記者獲取的比特大陸在今年8月發布的全員內部信顯示，2019年12月，詹克團就吳忌寒在2019年11月13日取消比特大陸B類股10倍投票權一事向開曼法院提起訴訟。而訴訟結果，或將是解決比特大陸股東糾紛的一個重要因素。

一位礦機領域的公司高管對《每日經濟新聞》記者表示，搶奪公章、營業執照、訴訟，本質是吳、詹二人經營理念分歧，誰都不愿妥協。此外，雙方“內訌”可能會持續，很難有一方絕對勝出。

前述高管認為，吳忌寒和詹克團持續紛爭帶給行業很大傷害。作為頭部企業，連續不斷的動蕩給員工帶來惶恐，歸屬感很差；作為曾經的創業伙伴，雙方本可以做到優勢互補，但由于格局不夠，上演“同甘不能共苦”戲碼。

外患中的掙扎：最重要的是“活下去”

在雙方紛爭內耗壓力下，比特大陸業務推進也受波及。

北京比特官網9月14日的說明顯示，“2020年以來，管理層的矛盾讓我們的市場份額和品牌形象均受到了損傷。客戶流失，員工被迫站隊，福利無法得到保障。各種突發事件和負面新聞，甚至阻撓了上市計劃，承諾給員工的期權幾乎變成廢紙。”

在王琳看來，二人爭斗之下，給業務（如礦機）帶來損失，致使一些項目停滯推進，公司發展已不如之前順利。

“管理層面分裂對公司目前生產造成一定影響，但在一些具體項目，雙方也進行一定合作。”談及雙方紛爭給公司業務帶來的影響，詹克團方面今年9月初回應稱，“北京辦公室全面復工已經3月有余，公司目前正在平穩運行，各部門的業務開始正常推進，逐漸步入正軌。AI業務層面上，落地場景日益豐富，近期，我們多個項目正在落地中；礦機業務方面，我們正在不斷探索新技術，努力突破行業上限，多幣種多技術節點同時開花。”

 另一方面，除內耗壓力，比特大陸也面臨宏觀外部環境波動。

2020年初，疫情席卷全國，比特大陸、嘉楠耘智、神馬礦機當時均發布公告，推遲生產、發貨、售后等時間。隨著新冠疫情在全球蔓延，俄羅斯、伊朗等主要礦機購買國家也出現物流中斷，無法運送礦機。

此外，今年5月，比特幣第三次減產。新區塊誕生獎勵將由12.5枚比特幣降至6.25枚，每日比特幣產量將從1800個降低至900個，挖礦難度再次提升。

但是，在比特幣行情向好之時，北京比特的法定代表人已更換四次。與之對應的是，兩位創始人吳忌寒和詹克團仍未握手言和。

李毅佳坦言，疫情影響下，市場上流動的錢不多，也潛在影響礦機售賣和AI等業務推進。

此外，多位人士認為未來比特大陸AI、礦機業務應并行發展。

李毅佳認為，從營收看，礦機營收確實比AI多；但從投入看，兩個板塊業務更多源于銷售層面劃分，本質上均需要技術支撐，礦機、AI研發也很難分拆。從短期發展來看，礦機確實有較好效益。但從長遠角度看，AI的前景也值得期待，并為公司發展培育新市場。未來，比特大陸AI市場營收比例、合作伙伴數量均會上升。不過，在AI領域的項目落地上，相較軟件公司，硬件企業回收周期也會比較長。

李燦表示，比特幣市場是存量市場，肯定會被挖完的，市場對礦機需求可能會逐漸削弱，如果只做礦機，公司發展有止境，未來希望比特大陸在礦機、AI領域均有新空間。

而在資本市場，一直以來，三大礦機巨頭都渴望進入主流資本市場。2018年，嘉楠科技、比特大陸和億邦國際三大礦機廠商集體赴港上市，但均未能如愿。如今，嘉楠科技、億邦國際均敲響了上市的鐘聲，但比特大陸上市仍未明朗。

此前，比特大陸內部信顯示，隨著在開曼的訴訟法律事實清晰，相信很快就能得到公正的判決。屆時，比特大陸集團的股東糾紛將徹底終結，比特大陸也將全面恢復生產經營活動，并爭取在最快的時間內實現IPO。

 “目前，兩個人可能很難握手言和，都希望增量自己的業務，對公司有絕對控制權，員工也很難受。此外，礦機行情并不是很好，現在是一個渡過難關的時期，如果真的不去奮斗的話，未來很難有人說清。”王琳十分無奈，“開曼的結果也很重要，結果出來是不是會發生新的變化呢？”  

而在10月12日，北京比特工商信息變更，詹克團卸任經理職位，新增吳忌寒為總經理。工商信息變更之后，比特大陸業務經營還將發生哪些變化？記者就相關問題分別聯系吳忌寒、詹克團雙方，但截至發稿前，未獲得回應。

在記者獲取的一份北京比特由詹克團、吳忌寒二人共同簽字的2018年的公司章程中，提出“客戶至上、技術爭先、團結協作、求真務實”的宗旨，但現實的情況是，兩位創始人至今該怎樣和解尚未明朗。

“不論兩個創始人關系如何，公司還是要活下去，還要賺錢，還要往前走。”一位比特大陸的員工告訴記者，希望身邊的人能關注自身工作內容。“對于公司來講，我們最重要的是要活下去，員工需要思考怎樣將負面影響降到最小，謀求更大利潤空間。”

 (實習生楊煜對本文亦有貢獻。應受訪者要求，文中王琳，李毅佳，李燦為化名)

記者手記｜比特大陸創始人"割據"帶來什么啟示？

7年前，吳忌寒和詹克團相遇。此后，兩位創業伙伴帶領比特大陸占領全球7成的礦機市場，受到全球知名資本青睞，迎來無數個“高光時刻”。

7年后，昔日并肩作戰的伙伴陷入“割據”僵局，目前仍未釋放出明顯的和解信號。

對于比特大陸兩位創始人 “權力的游戲”，業界除了惋惜，更關注的是比特大陸何去何從？ 

正如一位研究企業的管理人士感嘆，企業掌舵者精神狀態、管理層的意見統一決定了企業的發展方向。

在比特幣新一輪牛市再起時，礦機爭霸賽也進入下半場，站在新的起點，比特大陸如何破局？兩位創始人之間的恩怨何時冰釋？這是外界的思索，更需要經歷商業的變革和時間的考驗。

記者：張虹蕾

編輯：陳俊杰

視頻編輯：祝裕

視覺：鄒利

排版：陳俊杰 馬原