“止血”之后，調倉換股——道達投資手記

圖片來源：攝圖網

來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

上周五大跌之后，今天A股市場“止血”了，滬指上漲15.56點，漲幅為0.44%，創業板指數上漲0.55%，和上周五的大陰線相比，只能說是止跌而已，后市還能有多大力度的反攻，暫時還不好說。

另一個指數，科創50指數上周五跌了2.64%，今天反彈2.45%，差點就是陽包陰，這也是最強的指數。

對于接下來大盤的走勢，暫時不好預測，比較樂觀的預期，就是復制6月17日之后的走勢。6月16日，A股大跌，第二天各類指數全部止跌企穩，跟今天的表現很類似。但之后，滬指明顯偏弱，只能維持強勢震蕩、緩慢向上走的趨勢；而創業板指數和科創50指數都強勢上攻，雙雙創出今年的新高。

所以，接下來如果市場復制6月份的行情走勢，那么“主戰場”依然還在科創板和創業板上。今天的行情，已經預演了一次。而且，今天還有一個消息，首批5只雙創50ETF基金集體上市，表現都是不錯的。明后天，還有幾只雙創50ETF基金將陸續上市。從ETF的表現，也可以看出資金的態度。

那么，如果市場不能復制6月中下旬的走勢，繼續出現調整，我們該如何應對？

答案只有一個，調倉換股。一般跨季度、跨年中或者跨年末之后，都是主力機構調倉的窗口期，所以，我們要應對的話，也只能調倉換股。

調倉換股有一個原則，就是汰弱留強。手中表現比較弱的股票，就得進行調整，減出來之后，即便沒有找到新的優質標的，也不要對弱股太過留戀。很多朋友在調倉換股時，經常都是搞反了，把強的股票賣掉，然后去補倉套牢的股票，這是一個很常見的問題。

今天，道達牛指就進行了“調倉”。牛指的調整，也很無奈，五星關注的芒果超媒，調入牛指之后，累計跌幅超過15%，是牛指組合中最弱的公司，所以根據牛指的設計規則，強制調出了。

之前達哥調入芒果超媒，實際上也是看好創業板整體強勢的機會，而且該公司也是千億市值的大公司，3月到5月的整體走勢也不錯，強勢向上運行。然而，卻忽視了一點，芒果超媒這種傳媒公司，和其他的創新性公司相比，確實不是現階段主流資金喜愛的對象。所以，自己選出來的苦果，含著淚也要咽下去。

犯了錯誤不要緊，人無完人，誰能不犯錯。關鍵是，犯錯之后要及時糾正止損，不要用新的錯誤去掩蓋原來的錯誤。當然，我也不知道未來芒果超媒會不會強勢反彈，或者達哥一調出就卷土重來，但既然要調整，就調出表現較弱的。

再說整個市場的情況，現在階段比較弱的主流板塊主要有幾個。一個是之前老生常談的格力電器、美的集團、中國平安等老牌白馬股。這些公司，在今天大盤反彈的情況下，他們依然表現很弱，美的集團、中國平安等還在繼續創新低。很明顯，現階段主力資金對他們依然不太感興趣。如果換做是我，我是不會去抄底的。

另外，大消費類的公司，比如食品飲料、乳業、調味品等，這類公司近期也很弱，比如海天味業、伊利股份等，都可能正在遭遇機構的調倉。

關于白酒股，今天分化比較大，水井坊、山西汾酒等二三線白酒股集體反彈，但貴州茅臺、瀘州老窖和五糧液則繼續弱勢。白酒股，我認為今年的機會相對要弱一些。

對于白酒行業，有一個標志性事件，就是很多上市公司，都在紛紛通過投資的方式進入白酒領域。說得難聽一點，很多公司開始蹭白酒的熱點了，這并不是什么好事。有這個標志性事件的出現，我覺得今年對白酒股要相對謹慎一些。

但從長遠看，貴州茅臺、五糧液等核心白酒資產，依然是大資金必然要配置的，就看他們還要跌多少。這個觀點，和其他題材的汰弱留強，我覺得要區別對待一下。如果你手中持有核心白酒資產，成本比較低，盈利空間足夠大的話，可以考慮繼續持有。

今天，還有一個板塊值得說一下。國家藥品監督管理局藥品審評中心（CDE）發布了《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發指導原則》的征求意見稿。

據報道，這個征求意見稿，對創新藥板塊的影響比較大。有分析指出，上述文件提出，新藥研發應以為患者提供更優的治療選擇為最高目標，當選擇非最優的治療作為對照時，即使臨床試驗達到預設研究目標，也無法說明試驗藥物可滿足臨床中患者的實際需要，或無法證明該藥物對患者的價值。

換一個好理解的說法，新藥在療效方面，必須要打敗已經上市且療效最好的藥才能上市。如果新藥的療效還沒有已上市且療效最好的藥效果更好，那么新藥就不能上市。所以，這個文件，可能給創新藥企業帶來更大的風險，投入越多，最后不一定會有產出。

而這個板塊，最大的龍頭就是恒瑞醫藥，今天大跌近6%，創了調整以來的新低。另外，泰格醫藥也大跌5.19%。對于這個板塊，雖然依然是長牛的板塊，但短期我認為還是觀望為宜，如果跌多了，可能才是加倉的機會。

最后說一下，什么是強的板塊。其實也不用太多描述了，新能源汽車、鋰電池、半導體，能把這幾個大方向把握好，今年就能完成任務了。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

使用微信掃描下方二維碼，關注“道達號”微信公眾號，快速閱讀道達投資手記專欄。