每經熱評丨對湯姆貓的關注函來得很及時 蹭熱點之風必須剎住

每經評論員 胥帥  

湯姆貓首板就收到關注函，這來得很及時。投資者互動平臺去碰熱點元宇宙，上市公司股價應聲漲停。不管這件事成不成，追漲封板的資金信了就行。按照老套路，賺錢效應令資金鎖倉，再接力封板，制造N個漲停，市場驚呼妖股降世。沒上車的人后悔跑慢了，上車的人又無比期盼下一個站點還有接盤俠。

年年歲歲打板族相似，歲歲年年接盤俠不同。你以為元宇宙是從未謀面的骨感少女，實際上可能是打了“美容針”的過氣熱點。很湊巧的是，8月23日，公司披露《關于股東股份轉讓計劃屆滿暨未來股份轉讓計劃預披露的公告》，控股股東金科控股集團有限公司及實際控制人朱志剛目前處于減持區間內。

“太陽底下沒有新鮮事”，老套路永遠都是“三板斧”，甚至出招順序都沒有變。湯姆貓要明白，在越來越強調信息披露為核心的資本市場，上市公司要為自己的每一句話負責。你自己說“具備元宇宙產品開發的用戶基礎”，那當然就要有依據。就算是“吹牛”，也要“打草稿”。

監管對湯姆貓發關注函，就是要向市場表明兩個態度：一是不可有隨意說說的蹭熱點之風；二是要敲山震虎，不要用熱點為大股東減持墊腳。在新概念炒作之初發函監管，比炒作已經進行得愈演愈烈時要好，不然這股妖風可能就剎不住了。

今年的A股行情，蹭熱點、炒概念的風險收益較往年更高。一個大背景便是中證500和中證1000的走牛，中證1000指數已經創下最近四年以來新高。市場風向整體上利于中小盤，大的板塊效應起到趨勢托底的作用。中小盤股的風險收益比要高于去年的大盤股，處于上漲趨勢的個股更容易被資金青睞。

中小股的數量往往要多于大盤股，這兩大指數成分股合計就高達1500家上市公司，市值低于百億元的多達543家。流動性偏好抬高了中小盤股的安全邊際，概念投機的安全邊際也會隨之抬高。今年ST指數的趨勢便是明證，漲幅甚至比中證500和中證1000還要大。

*ST天成沾了白酒概念，股價從0.86元漲到5.3元，實現5倍漲幅。一些存在財務造假、資金占用、違規擔保歷史行為的問題公司，也因為資金偏好而被當成寶一樣炒，讓人似乎回到過去。標桿賺錢效應的吸引疊加風險偏好的變化，也就能解釋概念投機為何能卷土重來。

從另一個角度來看，相比以前，當下對蹭熱點、搞投機炒作的監管難度肯定要大很多。一是中小盤股本身很高的數量基數，二是信息傳播渠道更為豐富。很多熱點和消息可以從投資者互動平臺出來，也可以從公眾號、抖音、快手以及大大小小的投資平臺出來。

在大數據技術等手段十分完善的今天，這些熱點消息不僅很難溯源，而且逐一核查的監管成本太高。不過，這種概念投機不管也不行，A股好不容易剎住的炒“黑五類”的歪風，不可讓其卷土重來。盡快盡早向蹭熱點行為發函問詢，這可以弱化市場炒作預期，但不一定能徹底改變概念投機的風險偏好。畢竟最根本的還是要資本市場吐故納新，該退市就退市，要讓剛兌成為劣質股的懸頂之劍。

從最近監管層的表態可發現，嚴格執行退市制度依然是A股治理的重中之重。9月初第四屆中小投資者服務論壇上，就提到要提高上市公司質量不僅需要把好入口關、抓好日常監管和培訓，還要暢通“出口”。監管人士一致認為，要嚴格執行退市制度，做到“應退盡退，退得下、退得穩”，對涉嫌規避退市新規的公司要果斷采取措施。