從“作坊”到“小巨人” 德固特董事長魏振文：中國裝備制造將不斷進化，中高端會越來越多

每經記者 彭斐    每經編輯 文多    

■ 相關公司：德固特（300950，SZ）

■ 核心競爭力：掌握了氣氣高溫換熱技術、氣液余熱回收技術等核心技術，公司品牌在國際市場迅速崛起

■ 機構眼中的公司：在節能環保領域填補多項國內空白，實現替代國家進口重大技術裝備

■ 所屬概念：專用設備

對于未來該如何描述，“畫餅”應該是上市公司更樂意采用的方式。但一家來自青島的裝備企業，卻很“誠實”地展現了一個看得見的未來。

作為故事的主角，德固特（300950，SZ）今年3月份才登陸創業板。在講述資本市場的第一個“故事”時，身為董事長的魏振文和他的團隊很“誠實”地亮出了自己主業的上限。

在魏振文看來，與發達國家相比，我國節能環保設備制造起步較晚，主要技術均來自于國外技術和產品的引進、消化和吸收，行業的多數企業普遍缺乏自主研發能力，研發費用和研發人員投入不足。

此前，嫻熟運用“打保齡球”戰術的魏振文，早已將全球產量前十的炭黑生產商發展成為了德固特的客戶。但因受現有產能影響，在國內傳熱節能行業中占據一席之地的德固特，2017年至2020年的營收始終在2.5億元左右徘徊。

顯然，對魏振文和他的眾多同行來說，在節能環保、高端裝備制造兩大戰略性新興產業的加持下，如何捅破行業和企業的“天花板”，才是我國節能環保設備亟待解決的問題。

“目前中國的裝備制造業和以前服裝鞋帽業一樣，以前我們國家的服裝鞋帽在全世界競爭優勢明顯，而目前我國的服裝鞋帽產量越來越少，但高品質的服裝鞋帽卻越來越多，我認為裝備制造業發展之路也會像服裝鞋帽一樣，將會不斷進化，未來中國制造的中高端裝備也會越來越多。”日前，在接受《每日經濟新聞》記者專訪時，魏振文說道。

在他看來，在未來至少30年內，依靠國內完善的產業基礎，中國的裝備會在全世界越來越有競爭力。

圖片來源：企業提供

憶創業：

拿下客戶像打保齡球，對標國際對手闖下名號

最早只有6個人，產品大多為代工，質量無法得到保障……如果時間撥回到德固特剛成立的2004年，和幾個好友一同創業的魏振文，可能不會將德固特與“小巨人”聯系在一起。

但憑借一身“獨門絕技”，這家公司闖下了自己的名號。9月3日，在登陸A股剛滿半年之時，德固特通過公告披露，公司榮獲工信部第三批專精特新“小巨人”企業稱號。

從評選標準來看，這些“小巨人”專注于細分市場、創新能力強、市場占有率高、掌握關鍵核心技術。與國內大型裝備制造企業相比，德固特的資產規模、業務規模雖仍然較小，存在一定的劣勢，但通過在細分市場的近20年鉆研，這家公司在國內的傳熱節能行業中占據著一席之地。

德固特的一身本事，更多源于與國際對手的對標。對于早期的技術積累，魏振文向《每日經濟新聞》記者回憶道：“高溫換熱這塊，我們開發了一個產品，對標德國的競爭對手，取得了非常成功的效果，隨后在國內不斷推廣。”

這也成為了魏振文的發家秘訣。創業的第一年（2004年），魏振文做了一個圖表，內容是中國各種行業的能源消耗水平，以及全球水平的對比。

作為一家節能環保裝備制造商，德固特主要提供傳熱節能、清潔燃燒的解決方案和定制化設備，并提供安裝、維修等服務。上游為鋼鐵行業，下游為煤化工、石油化工、冶金、固廢處理等行業。

也正是因為這個行業屬性以及我國單位GDP能耗超過發達國家的背景，讓細分行業有了發展空間。

當年與一家日本企業的合作經歷，也讓魏振文和他的團隊有了明確的戰術和打法：打國際和國內的技術差，打國內和國際的成本差。

這也讓德固特在國內的傳熱節能行業中占據了一席之地。從其披露的信息來看，在國內，德固特是黑貓股份（002068，SZ）、龍星化工（002442，SZ）、蘇州寶化、金能科技（603113，SH）等公司的專業裝備配套供應商。

不過，國際市場的認可，可能才是這家公司成為“小巨人”的關鍵。

魏振文對國際化有著特殊的情結。“我們把開拓國際市場（打了一個比方），就是打保齡球的概念。”在魏振文的比喻中，國際市場的大客戶就是保齡球瞄準的木瓶，“把前面那個關鍵的打倒了，別的也跟著倒了”。

相比于國內市場，國際行業頭部客戶顯然才是魏振文“保齡球”理念最為關鍵的一環。據魏振文回憶，2007年，德固特接到一個300多萬美元的出口訂單，也正是通過這筆訂單，讓他和團隊感覺到國際市場帶來的諸多利好。

“在5個細分市場中，有5個頂尖的客戶給公司訂單，公司就會變得無可挑剔。”在打倒最前面的關鍵木瓶后，魏振文的保齡球，也成功帶倒了球道上的其他木瓶。

在上市前公布的招股書中，德固特提到，公司擁有全球銷售網絡及合作伙伴，是美國卡博特、德國奧潤、印度博拉、韓國OCI等跨國公司的全球設備配套供應商，全球產能前十大炭黑生產商均為公司客戶。

談上市：

規范化就像戴上金箍，時間久了就成了光環

在通過“打保齡球”將客戶放進籃子之后，客戶一次偶然的建議，讓德固特與資本市場有了初次接觸。

2006年9月，作為國內炭黑行業龍頭，黑貓股份在深交所中小板登陸資本市場。在黑貓股份的建議下，魏振文找了一家券商，首次以資本市場的視角，對德固特的經營狀況進行了審視。

那時，德固特很多制度并不規范，也被指出了很多的問題。彼時，魏振文開始思考一個問題：除了讓公司賺更多的錢，怎么樣可讓它更值錢，怎么樣可持續發展？

得到“資本可以讓企業更規范”的答案后，用魏振文的說法，也正是從那時起，德固特的經營中開始用資本的視角、按照上市公司的標準進行業務規范，并為此花了近10年的時間。

德固特產品中的余熱回收器  圖片來源：企業提供

這種規范，讓德固特很快嘗到了甜頭。“2008年的時候，在全球金融危機蔓延之時，德固特卻沒有受到太大的沖擊。”魏振文告訴《每日經濟新聞》記者，公司那時候已經規范了，也正是憑此條件，才從銀行拿到了流動資金。

2009年，在和創業板“一號選手”特銳德（300001，SZ）有過接觸后，魏振文有了在創業板登陸資本市場的初代想法，而彼時的裝備制造，也到了轉型升級的十字路口。

早些年，由于中國勞動力成本低，即便處于產業鏈的底端，“中國制造”還是有生存空間。但是在2008年金融危機前后，我國勞動力成本低的優勢開始逐步消失，“中國制造”轉型升級已經刻不容緩。

我國當時的裝備行業缺乏核心技術，貼牌生產仍是“中國制造”普遍的生存模式。其中，汽車行業表現得最為突出，用中國工程院院士柳百成的話講：“滿大街跑的帕薩特、馬自達，表面上是在中國生產，其實核心技術、圖紙都來自國外。”

為此，2010年的政府工作報告中，明確把高端制造產業列為六大戰略性新興產業之一。高端制造業即處于制造業價值鏈的高端環節，具有技術、知識密集，附加值高，成長性好，關鍵性強，帶動性大等特點。

在接下來的幾年中，德固特陸續完成擴產、股改，但在是否上市的問題上，德固特的高層卻也有過爭論。“對于上市，起初我猶豫過。”魏振文說。

不過，因為有憑借上市公司標準規范企業而嘗到甜頭的先例，開啟又一輪規范內控的德固特，最終在2012年正式明確了走向資本市場的目標，并于2016年在新三板掛牌。雖然不是心心念念的創業板，但這家公司終于用10年的準備，換得了與資本市場第一次真正意義上的握手。

這次握手始于2016年初，但在一年半之后，德固特就于2017年9月1日起在股轉系統終止掛牌。對于原因，魏振文向《每日經濟新聞》記者表示，掛牌新三板，主要是源于2016年IPO暫停，但在掛牌后發現交易量有限，而這與公司的想法相悖。

從新三板摘牌后，魏振文和他的團隊開啟了登陸創業板的準備，最終于2021年3月3日在創業板上市，IPO共募資2.1億元。

上市后的德固特就成了一個公眾公司，所有的信息變得透明。“我把它看成金箍，金箍戴得時間長了就成了光環。”魏振文說，對上市公司來說，金箍不是阻礙企業發展，而是讓你更加規范。

德固特產品之空氣預熱器  圖片來源：企業提供

話瓶頸：

必須突破天花板，最大的風險是不增長

對魏振文來說，德固特上市，也是自己創業歷程中的一個里程碑。不過，這家小日子過得不錯的公司，在主動戴上“金箍”后，各項家底也成了公開信息。

《每日經濟新聞》記者注意到，從具體的收入來源看，德固特的下游客戶，主要來自于煤化工、石油化工行業下的炭黑行業，在2017~2019年，炭黑行業的營收占到德固特的70%~80%。

“德固特的規模不大，但在細分市場，我們的市場占有率高。”魏振文說。

在今年初公布的招股書中，德固特提到，2018年全球炭黑產能為1665萬噸，以此為前提推算出在全球炭黑行業中，節能環保設備更新改造的市場需求約為5.2億元每年。

當然，炭黑行業仍處在緩慢擴張的階段。將新增的產能考慮在內，2020年全球炭黑行業帶來的節能環保設備需求（包括新增產能和更新改造）合計約7.2億元。

市場空間的狹小，讓炭黑行業未來的營收似乎抬頭就能看見天花板，同時也限制了德固特的成長規模?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，即使全球產量前十大炭黑生產商均為德固特的客戶，從2013年至2020年，德固特的營收始終處于區間徘徊狀態。

在一位券商研究員看來，炭黑行業市場空間較小，天花板抬頭可見。

如何守住盈利的同時打開營收規模，是德固特亟需解決的問題。

魏振文應該早已意識到了這個問題：“我們多年前就提出了去炭黑化，并開始在煤氣化上尋找機會。”

在招股書中，德固特提到，煤氣化行業是公司開拓的一個重要的產品應用領域，公司生產的煤氣空氣預熱器是循環流化床煤氣化技術中的重要設備。隨著環保要求的日益嚴格，煤氣化行業將新增156億元的市場空間。

德固特在2020年財報中提到，公司在煤氣化領域的節能環保裝備方面取得了較好的技術和項目儲備。近兩年，公司通過與中科院的密切合作，已經取得關鍵技術進步和設備訂單。未來，公司在新行業產品應用的示范效應，將為公司迅速拓展市場奠定基礎，也將創造公司新的增長點。

值得注意的是，在2019年切入到煤氣化行業以后，2019年德固特在煤氣化行業的營收為2195.76萬元，2020年上半年該領域營收達到4017.17萬元。而在2021年前三季度，德固特實現營業收入1.67億元，同比增幅達到41.36%。

不過，這似乎并不能滿足魏振文的預期：“增長這個詞是我們這么些年一直在談的問題，我們其實也促成了一些項目、一些方向，儲備了一些能量，但對德固特來說，增長是最大的挑戰。”

謀未來：

賬上有錢不見得是好事，擴張一定要小步快走

作為一家上市只有半年多的企業，德固特很“誠實”地展現了一個看得見的未來：空間有限但有一席之地。

在魏振文看來，與發達國家相比，我國節能環保設備制造起步較晚，主要技術均來自于國外技術和產品的引進、消化和吸收，行業的多數企業普遍缺乏自主研發能力，研發費用和研發人員投入不足。

顯然，對掌舵者魏振文和他的管理團隊來說，如何捅破行業和企業的“天花板”，才是其上市的最終目的。

對于一家上市公司來說，募投項目是實現其戰略的抓手?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，德固特本次上市募資2.1億元，分別用于節能裝備生產線技術改造項目、研發中心建設項目、補充營運資金。

“募集資金投資的項目符合國家的產業政策和市場環境，與公司的主營業務和未來發展戰略聯系緊密。”但在2021年半年報中，德固特同時也提到，公司對募集資金投向經過科學、縝密的可行性論證，但受市場競爭不確定性、技術替代、宏觀經濟政策變化等諸多因素的影響，上述項目仍然存在不能實現預期收益的風險。

“通過擴產規劃，未來幾年內我們土地、廠房、設備可以滿足生產需求，我們缺的是有未來的產品。”也正是基于對發展的考慮，魏振文認為公司最大的痛點是成長性，德固特未來在哪里？未來賺誰的錢？

因此，登陸資本市場后如何通過投資布局，進而捅破瓶頸，是德固特需要解決的問題。

值得注意的是，雖然在2021年才完成上市，但德固特的賬上并不缺錢。2017年至2020年間，德固特的貨幣資金余額分別為1.07億元、1.25億元、1.18億元、1.56億元，占當期流動資產的比例分別為34.11%、31.48%、29.23%、41%。

“上市公司賬上有錢不是個好事。”魏振文向《每日經濟新聞》記者表示，賬上有現金，這是說明你對未來機會的把握能力還不夠好，運用資本的能力不夠好。

在魏振文看來，未來上市公司越來越多，機構關注的領域、方向也會越來越多，從這一點上來的話，上市公司指著殼去吃老本，那個時代已經過去了。

德固特也在尋求新的業績增長方向。比如，在招股書中，德固特提到，未來三年，公司將繼續保持在行業中的技術領先優勢，拓展公司核心技術在不同行業的產品應用，進一步提升公司產品的市場份額。

當然，除了在自身擅長領域上深耕挖潛，對于一家上市公司，如何借助資本拓展，顯然才是投資者和機構關心的問題所在。

在魏振文看來，在產業兼并、擴張上，一定要小步快走，跨得太大風險也大，小步快走才能不斷觀察環境變化，然后去調整。

德固特產品中的干燥機  圖片來源：企業提供

記者手記｜制造業轉型升級，中小企業更需要環境包容

未來10年，高端裝備制造業將肩負“中國制造”到“中國智造”的重任。時代已明確地要求我國裝備制造業盡快轉型升級，實現可持續發展。

轉型升級是未來我國裝備制造業發展的主旋律，而實現轉型升級必須找準著力點。在我國的制造產業格局中，大型國企處于行業主導地位，中小企業專注細分領域形成競爭優勢。

國有大型綜合型企業擁有資金、設備和人才優勢，在行業內處于主導地位；以民營企業為主的中小企業，則由于經營靈活，適應市場能力強，在某些細分市場形成了自身獨特的競爭優勢。

而國家級專精特新企業，尤其普遍擁有較強的創新能力，在資本市場被廣泛認可。從成立年限來看，國家級專精特新企業平均成立年限16年，而研究表明，我國中小企業平均壽命僅3年左右，遠低于專精特新企業的平均成立年限，說明成就專精特新需要較長時間的專業能力積累。

如今，隨著科技革命不斷深入，萬物互聯時代來臨，社會分工深刻調整，在迎來深度發展良機的同時，裝備產業鏈的中小微企業也面臨著自主創新、融資難題、成本壓力、市場準入等諸多不確定因素。

后疫情時代，面對錯綜復雜的國內外環境，在不確定性中謀求創新發展將成為民營企業的常態，在向專精特新轉變的道路上，這些中小企業急需全社會營造更加公平、協同、包容的營商環境。

記者：彭斐

編輯：文多

視覺：帥靈茜

排版：文多 王蜀杰