妖股橫行！游資主導市場風格——道達投資手記

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

上周末，發生了一件很有意思的事，是關于鋰電行業分析師互相“掐架”的。

“共同引導鋰鹽價格理性回歸”的新聞消息一出來，分析師們就開始隔空互懟起來。

看好鋰礦的分析師表示，鋰資源供給現在很難釋放，如果是要價格持續下跌，意味著需求不及預期，這樣一來中下游的投資邏輯自然就被證偽了。此外，從今明兩年來看，行業供給相對于需求嚴重不足，鋰價還會沖高，短期價格波動更多是心理博弈，不是供需問題。

而反對上述觀點的分析師構成了另一派，他們認為，鋰價見頂利好中下游企業。主要覺得鋰資源價格下調，價格企穩有利于緩解電池企業下游成本，有望迎來好的投資機會，帶動板塊上攻。

這個套路是不是很熟悉？去年年中，光伏的硅料和組件也這樣掐過一架，看好硅料的人認為硅料價格見頂，價格將要下滑，利好組件企業，組件企業毛利率將會提升；而看好硅料的人認為，這是一個偽命題，硅料價格短期沒法下跌。

回過頭來梳理光伏的這輪爭議，從基本面來講，支持硅料的投資人贏了，硅料價格并沒有見頂，而是突破了20萬這個重要關口，還漲到過26萬，到今天都還拿著產業鏈最多的利潤，但從股價來看更多就是來回震蕩，沒啥超額收益。

從股價來講，支持組件的投資人贏了，組件企業的股價從去年4月開始見底，一路上漲。當然，這種上漲有一個背景，就是組件企業在硅料價格上漲的過程中盈利能力超預期，成功地轉嫁了不少成本給下游的電站，這使得他們的利潤率下滑幅度也沒有那么大。

去年光伏的故事，放在今年鋰電產業鏈中，老劇本會有新結局嗎？

達哥覺得，從股價來看，短期確實有可能出現動力電池企業的反彈行情，但這種反彈暫時很難看到反轉，除非有寧德時代之后的企業能用業績證明其毛利率并不受碳酸鋰價格上漲影響，盈利遠超市場預期。

但從資源價格來說，硅料價格的下滑是可以預期的，鋰價卻比較難，因為鋰鹽大部分供給都在海外。如果鋰價過于離譜，反而會刺激其他替代資源的發展。

上面是達哥的一家之言，最終的結果也就只能交給市場來驗證了。說完鋰電，該聊聊咱們的A股了。

有一說一，今天的市場表現是弱于預期的，畢竟周末消息面和外圍表現都偏暖，如果能一鼓作氣攻到3300點，把區間高點再往上擴展一下，短線進出的獲利空間就更大了。

昨天達哥也提前想了一個劇本，奈何A股并沒有按照劇本來走，不過看到北向資金凈流出80多億的情況下，還能有這樣的表現，也可以說是中規中矩。

今天討論比較多的是LPR報價，讓不少預期降息的投資者失望了。有人覺得是利空，造成了金融股大跌。不過，達哥覺得上周的MLF價格都沒變，今天LPR不變是很正常的，每個月都變，也挺夸張的，不必過多解讀。

即便解讀為利空，也僅限于今天，因為1年期以上的利率本來對股市就沒啥影響，更多的是心理層面的影響。反過來講，這也說明當前的經濟情況是有好的一面的。對比外圍的一片加息聲，我們還能保持長期利率不變，已經比較難得了。

盤面以防御題材為主，大型機構屬于躺平狀態，游資快進快出不斷進攻妖股，算是主導了市場風格，散戶跟隨反彈只能喝喝湯，賺錢效應還不錯。反正大家是各自耕耘著自己的一畝三分地，暫時也沒形成合力。

但比較好的一點是，上證指數下方的3023點，已經暫時成為大家共識的低點，所以即便盤中跳水，大家也都比較惜籌，只要沒啥新的利空出來，破位還是比較困難的。

綜合當下情況看，滬指短期要突破壓力也有難度，個股分化已經開始，后面可能會回踩5日線并回補缺口。滬指在前面的缺口附近和3300點以下構筑的震蕩區間比較清晰，只要不出大利空，這個區間內穩定一下也足夠大家玩了。水平高的投資者，在這個區間內做T也是很舒服的。

至于板塊，做短線的肯定是盯著熱點看。中長線的，既要選擇邏輯硬的，也要選擇走勢結構好的。

昨天達哥也分享了幾個選股的方法，目前A股三大指數都在壓力位附近，但各個板塊的差異很大。對比滬指的上述壓力，不少板塊已經突破了壓力位，上周五是地產、旅游、建筑裝飾等，今天是種植業與林業等。

這些當下能夠突破壓力，并且能夠回踩確認的板塊，后續能夠走強的概率顯然更高。接下來隨著指數震蕩延續，會有更多的板塊走出來，耐心觀察，等待回調的機會就好了。

就在收盤后達哥寫手記的時候，突然傳來一個噩耗，心情非常沉重。東航一架客機失事，希望有人生還。人生無常，對身邊人好一些，把得失看得淡一些。因為誰也不知道明天和意外哪個先來，只愿在有限的時光里不留遺憾。

（張道達）

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