知乎正式啟動雙重上市！去年凈虧損同比擴大逾120％，知乎能否回答自己的問題？

據環球網報道，4月11日消息，今日早間，知乎正式向港交所遞交了招股書，申請在港交所主板上市。招股書顯示，知乎將于2022年4月11日-4月14日招股，擬在全球發售2600萬股。 根據3月14日知乎的最新財報，知乎2021年總營收29.59億元，同比增長118.9%；第四季度營收10.19億元，同比增長96.1%。2021年凈虧損12.99億元，調整后凈虧損為7.471億元。2020年凈虧損為5.176億元。 作為中國最大的在線問答社區，知乎能否回答自己的問題？ 知乎將在港股完成雙重主要上市 每股發售價不超過51.8港元 據環球網報道，4月11日早間，知乎正式向港交所遞交了招股書，申請在港交所主板上市。招股書顯示，知乎將于2022年4月11日-4月14日招股，擬在全球發售2600萬股，其中香港公開發售260萬股，另有15%超額配股權。每股發售價不超過51.80港元，每手100股，預計A類普通股將于4月22日在聯交所開始買賣。 截圖來源：知乎港股招股書 根據招股書披露，知乎發售的2600萬公司A類普通股全部來自于早期投資者，這意味著，知乎將通過不增發新股的方式，完成在港股的雙重主要上市。 最新持股情況顯示，知乎創始人、董事長兼CEO周源方面持股11.64%，騰訊方面持股12.02%，創新工場方面持股9.66%，啟明創投方面持股8.26%。 此外，本次知乎回港，將會采用雙重主要上市方式。雙重主要上市和二次上市有很大區別，采取雙重主要上市的公司會同時擁有在兩個上市地的同等上市地位，如在其中一個上市地退市，并不影響在另一個上市地的上市地位。從上市流程來看，雙重主要上市回港流程是完整的香港上市申請。 “由于我們作為具有同股不同權架構的發行人而尋求雙重主要上市，因此我們須遵守上市規則項下規定的若干股東保障措施及管治保障。目前，我們的細則不符合上述若干上市規則的規定，我們承諾在擬于上市后六個月內召開的股東特別大會上提呈修訂我們的細則的決議案，以使其遵守該等規定?！闭泄蓵袑懙?。 只有2600員工的“小而美”公司 美股上市當日即破發 據界面新聞報道，周源在2010年創立知識問答社區知乎，知乎上線后，很快拿到了李開復的天使投資，又很快完成啟明創投主導的A輪融資。隨后幾年，賽富、今日資本等股權投資基金，騰訊、快手、百度等互聯網巨頭，爭相成為公司股東。 不過，即便有強勢資本加持，周源也選擇讓知乎成為一家小而美的公司。到現在，知乎員工總數仍然只有2600多人，在積累數億用戶的互聯網平臺中，比較罕見。 圖片來源：視覺中國VCG111362452696 知乎最新的財報顯示，2021年Q4，知乎的平均移動端月活躍用戶達9960萬，平均每月瀏覽人次5億，平均每月用戶互動3.9億次。截至去年年底，知乎的內容創作者累計達到5500萬，累計貢獻4.2億條問答內容，涵蓋超過1000種垂直領域。 直到上市之前，知乎才終于尋求到一條相對確定的商業化路徑——內容商業化解決方案。這種在內容中植入品牌推廣甚至是購買鏈接的變現模式，吸引了大批消費類企業。 2021年3月底，知乎（ZH）登陸紐交所。不過，因多年虧損且商業化進展遲滯，公司上市當日破發。之后雖然股價略有上漲，最高市值逼近78億美元，但隨后便是互聯網行業的持續大調整，市值曾一度縮水九成。 連續三年凈虧損 知乎能否回答自己的問題？ 根據3月14日知乎的最新財報，收入方面，由2019年的人民幣6.705億元增加至2020年的14億元，并進一步增至2021年的人民幣30億元(464.4百萬美元)，自2019年以來的復合年增長率為110.1%。 不過，知乎一直保持凈虧損。數據顯示，2019年的凈虧損為人民幣10億元，2020年為5.176億元，2021年為13億元，調整后凈虧損分別為8.245億元、3.375億元、7.504億元。按此計算，2021年，知乎凈虧損同比增長超120%。 截圖來源：知乎招股書 從2019年Q1到2021年Q4，知乎的季度平均月活躍用戶，同比增速及環比增速均呈現下降的趨勢。去年四季度，月活1.033億，環比增長僅2.1%，為3年以來最低。月活增速下滑，可能與公司銷售及營銷費用的投入下滑有關，但去年知乎的這項投放同比增長了122.5%。 知乎的廣告收入連續三年均為首要來源，但2019年-2021年，廣告業務收入占比從86.1%降至39.2%，與此同時，付費會員業務收入占比從13.1%增至22.6%，內容商業化解決方案業務收入占比從0.1%大幅增至32.9%。 內容商業化就意味著要與內容創作者分潤，隨之而來的內容及運營等成本上升，加劇了公司的虧損。內容-用戶-收入，在遞進關系的正向循環中，才能保持相對均衡。三大因素都想要，便觸動了這不可能三角。 此外，2019年至2021年，知乎的經營現金凈流出分別為人民幣7.155億元、2.444億元及4.402億元(69.1百萬美元)。知乎表示，預期在不久的將來會繼續產生凈虧損及經營現金凈流出。截至2021年底，公司持有現金及現金等價物總額為74億元。 4月8日，知乎通過港交所聆訊，受此消息影響，知乎美股開盤一度漲超5%。截至發稿，知乎美股2.56美元/股。 封面圖片來源：視覺中國VCG111362452696 編輯|王月龍易啟江 校對|孫志成 每日經濟新聞綜合自中國證券報、界面新聞、環球網、長江日報等