貴州茅臺股價重回2000元關口 券商分析師：白酒板塊整體估值修復

每經記者 謝振宇    每經實習記者 熊嘉楠    每經編輯 魏官紅    

今日（6月24日），A股“股王”貴州茅臺（SH699519，股價2009.01元，市值2.52萬億元）時隔5個月，股價再次站上2000元關口。

實際上，在經歷去年下半年的股價集體下行后，白酒板塊整體估值近兩個月持續修復，中證白酒指數（BK0896）自4月26日以來一路上漲，漲幅達19.69%。

相關券商、行業分析師今日通過微信向《每日經濟新聞》記者表示，貴州茅臺業績等基本面向好，營銷改革初見成效，經過一段時間的估值消化，回到以前的位置很正常。另外，整個白酒板塊的反彈主要是經濟逐漸向好，疫情的影響正在減少，且當下國企三年改革行動方案進入最后一年，很多白酒公司均為國企，會涉及很多改革措施的落地。

貴州茅臺股價重回2000元

今日，貴州茅臺股價在經歷近5個月的調整后終于重回2000元以上，引起市場廣泛關注。

事實上，自去年底茅臺股價觸及2216.96元/股后，便一路震蕩下行，今年3月中旬跌至1650元/股左右；此后開始緩慢拉升，今日更是突破2000元/股的大關，盤中一度達到2020元/股，最終報收2009.01元/股，漲幅達2.65%。

對于茅臺股價重回2000元，不少業內分析人士認為貴州茅臺基本面向好，重回以往估值很正常。

長城證券金融研究所所長、大消費組長劉鵬向《每日經濟新聞》記者說道：“茅臺基本面向好，其對產品價格進行了有效管理，在疫情期間的需求也沒有受到特別大的影響，所以經過一段時間的估值消化，回到以前的位置很正常。”

白酒專家肖竹青對此表示認同，他補充稱：“茅臺一方面有業績支撐，另一方面則是改革初見成效，讓股民對未來充滿了預期。首先是銷售渠道的調整，直營市場的營收占比迅速提升；其次，推出‘i茅臺’數字營銷平臺，短時間之內迅速成為熱點，讓更多人了解到茅臺的門店地址、品牌文化，對茅臺的保真銷售、防偽宣導起到積極的作用，同時直接面對消費者的銷售，直營收入毛利率是比較可觀的。”

2021年，公司全年實現總營收1094.64億元，同比增長11.71%。去年，貴州茅臺的酒類營收約1061億元，其中，茅臺酒收入934.65億元，同比增長10.18%。2021年，上市公司歸屬于上市公司股東的凈利潤524.6億元，同比增長12.34%。直銷渠道實現營收240.29億元，同比增長81.49%。

6月16日，在貴州茅臺年度股東大會現場，公司董事長丁雄軍宣布，2022年的經營目標為：營業總收入較上年度增長15%左右，達到1259億元；完成基本建設投資69.69億元。

值得注意的是，作為公司實施數字化營銷轉型的重要平臺，“i茅臺”上線試運行首日便吸引逾229萬人、622萬人次預約申購。此次股東大會現場，丁雄軍說道：“‘i茅臺’注冊人數接近1700萬。”

中信證券在研報中預測，“i茅臺”全年收入有望超120億元。

白酒板塊整體估值修復

除了貴州茅臺，白酒板塊估值在近期整體大幅回調。中證白酒指數自4月26日以來一路上漲，截至今日，報收2771.42點，近兩月漲幅達19.69%。

個股方面，4月26日至今，五糧液（SZ000858，股價185元，市值7181億元）上漲16.72%，洋河股份（SZ002304，股價173.2元，市值2610億元）上漲29.5%，瀘州老窖（SZ000568，股價230元，市值3385億元）上漲14.51%，山西汾酒（SH600809，股價302.8元，市值3694億元）上漲17.59%，舍得酒業（SH600702，股價194.09元，市值644.5億元）上漲40.15%。

對此，肖竹青認為：“一方面疫情對各行各業造成沖擊，但是對白酒行業沖擊很?。坏诙€方面是整個白酒行業的分化在加劇，市場份額向優秀品牌、優質上市公司集中，這是白酒行業上市公司回歸的重要原因。”

“白酒板塊整體反彈已兩個月，主要還是因為看到經濟向好的可能性，疫情的影響也正在減少，估值隨之進行相應修復。此外，今年是國企三年改革行動方案的最后一年，很多白酒公司都是國企，今年會涉及很多改革措施的落地。”劉鵬說道。

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