龍光多筆債券獲展期并復牌，或提振市場信心，穩定企業生產經營

停牌三個多月后，所有復牌指引已悉數達成且獲香港聯交所信納的龍光集團，于8月24日9時起復牌，并在8月23日晚間發布其截至2021年12月31日止年度之經審核全年業績公告和成功獲得12筆境內展期的消息。

今年的年報季，因各地受新冠疫情影響、審計程序等多因素影響，十余家房企延遲刊發經審核之年度業績，并向香港聯交所申請暫時停牌，目前龍光是行業內首家達到港交所復牌指引條件而復牌的房企。

關于此次復牌，有香港投行分析人士指出，龍光成功復牌釋放出積極信號，有助于增強股份流動性，穩定市場預期，更好維護股東和投資者利益，提升資本市場影響力。另一方面，可以有效提振市場信心，穩定企業生產經營。

龍光業績公告表示，未來集團將持續深耕粵港澳大灣區和長三角都市圈，將采取措施以加快開發中物業及已竣工物業的預售及銷售，加快銷售回款及其他應收款項，于需要時出售資產以及管控行政成本和資本開支，從而保持經營穩定和可持續。

聚焦粵港澳大灣區和長三角 持續深耕優勢待顯

停牌三個多月內，市場除了格外關注龍光債務和融資情況外，也十分關注其2021年的成績單。

核心財務數據顯示，2021年龍光集團合約銷售額為人民幣1402.0億元，同比增長16.2%；收入為人民幣782.9億元，同比增長10.2%。年內溢利103.32億元，同比下滑22.74%；核心溢利為人民幣99.42億元，核心溢利率12.7%。

銷售方面，1402.0億元的合約銷售中，大灣區、大西南區域、長江三角洲區域及其他區域占比分別約為56.5%、15.7%、10.8%及17%，合約銷售主要來自大灣區及大西南區域。

報告期內，龍光總資產2859億元，同比上升17.4%。

從克而瑞統計2021年年報情況看，約有75%房企營收實現增長，但行業整體利潤率持續下行探底，企業各項利潤率指標均已降至歷史較低水平，近九成企業毛利率、歸母凈利率雙降，部分頭部房企毛利率低于20%，增收不增利成普遍現象。

從機構統計的已披露百強房企的各項財務數據均值來看，龍光經審核的業績指標顯示，其2021年度經營保持穩健。

但房企結算有一定周期，在銷售和融資端均還需要再改善的當下，如何熬過眼下寒冬、提振市場對企業持續經營的信心，讓公司盡快走出逆境，更考量管理層的智慧。尤其是，自去年下半年以來，房地產行業普遍面臨流動性壓力。

龍光聚焦深耕粵港澳大灣區及長三角，其目前所持土儲和資產底色，均有較高競爭力和吸引力，變現能力和速度，相比重倉三、四線城市的房企，亦更有優勢。此前花旗預測，龍光在深圳市場土儲貨值接近2000億元，在粵港澳大灣區及深圳都市圈具有顯著的領先優勢。

除此前優質的城市更新項目外，從新增土地儲備情況來看，截至2021年末，通過公開市場的方式獲得了29個項目，建筑面積為394萬平方米，且共有142個項目或項目分期處在建階段，規劃總建筑面積約為2620萬平方米。

不逃廢債、拒絕“躺平” 確保企業經營持續及穩定

昨日晚間，同2021年業績報告和復牌公告一共公布的，還有龍光在債務管理方面的最新進展。

截至8月23日晚間，龍光集團在境內資本市場已經完成12筆公開市場債券的展期工作，在公告中，龍光還指出，也就一筆境外貸款簽署了展期協定，獲得全體參貸銀行的全力支持和同意，銀行表示愿意支持集團繼續保持經營持續及穩定。

據公告，目前龍光已經與公司的100多個境外投資者建立了聯系和良好溝通機制，并收集了他們的意見及回饋。公司及財務顧問將繼續與境外債權人保持積極和持續的溝通對話。

此外，龍光表示為了繼續推動境外整體債務管理方案，公平對待所有債權人，預期將不能支付于新加坡證券交易所有限公司上市的境外美元優先票據于2022年8月25日到期的本金。這次其推出整體境外債務管理的一部分。

對于為何推出整體境外債務管理方案及效果？龍光方面回復稱，此舉旨在有效解決境外債務壓力，最大限度挖掘運營潛能，讓公司有更多精力聚焦生產經營，促進企業良性循環和健康發展。有助于有序化解債務壓力，穩定公司生產經營，確保項目交付，釋放資產價值，實現更穩定的資本結構。

龍光表示，主動推出整體境外債務管理，代表龍光堅決不逃廢債、拒絕“躺平”的決心。公司將致力于繼續積極與境外投資人進行友好洽商，尋求實施務實的境外整體債務管理方案，盡最大努力保護所有利益相關方的利益。

對于何時推出方案？龍光方面表示，公司已委任海通國際為財務顧問，以評估公司資本結構，并探討所有可行的整體債務管理方案。公司正在加快推進相關事項，會盡快提交一套境外債務管理方案。

業內人士分析認為，在行業流動性持續緊繃的大環境下，房企在債務管理和穩定經營之間實現平衡，符合企業發展需要和各方利益訴求。今年下半年以來，國家穩經濟舉措加快落地，房地產政策逐漸寬松，市場筑底回升趨勢明顯。如果整體境外債務能獲得順利展期，房企走出短期流動性困難只是時間問題。

穩定經營，確保項目交付

在主動進行債務管理的同時，為緩解短期流動性壓力，龍光方面也開始積極行動。

在加快銷售回款方面，龍光靈活把握市場窗口期，將結合不同區域市場特點，進一步加快可售資源供應，加大銷售去化力度，加速銷售資金回籠。2022年公司重點推出的項目有深圳錦繡公園一號、香港項目、成都天瀛、南京玖華府等項目。

龍光表示堅持疫情防控和生產經營兩手抓，持續強化精細化管理，嚴抓項目開發建設進度管理，提高項目開發運營效率，強化項目全周期質量管控，加強成本管控，嚴格管控行政成本及資本開支，推進精本增效工作。

在與業主溝通方面，龍光積極搭建業主溝通平臺，通過開展“業主工地開放日”活動、雙周會、客關經理點對點溝通、家書等多種形式，讓業主及時了解每階段施工進展。

龍光集團表示，近半年來公司多措并舉，積極穩定生產經營，確保項目按質按量如期交付。目前，公司整體生產經營正常，各項運營有序開展，所有項目均正常施工，所有項目均如期交付。

據悉，2022年1至7月，龍光在廣州、佛山、東莞、惠州、珠海、汕頭、南寧、成都等10余個城市，共計完成項目交付超過55個批次、近2.7萬套，合約交付率100％，交房規模位居行業前列。項目高品質如期交付，展現出龍光的產品兌現力和責任擔當，有利于緩解市場疑慮，助力項目銷售，推動企業健康良性循環。 文/張帆