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    每經熱評丨巴菲特首次減持比亞迪 下一步會是怎樣?

    每日經濟新聞 2022-09-02 00:16:51

    每經記者 杜恒峰    

    每經評論員 杜恒峰

    在2008年買入比亞迪14年后,巴菲特近期第一次減持了比亞迪(SZ002594,股價286.70元,市值8346億元)的股份。8月30日,港交所文件顯示,巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司在8月24日出售了133萬股比亞迪H股,平均價格277.1港元,套現近3.69億港元。受此影響,8月31日比亞迪A、H股雙雙大跌,整個新能源汽車、鋰電板塊也受拖累下跌。

    自買入比亞迪以來,巴菲特就一直是其堅定的支持者,他在公開場合對比亞迪及其創始人王傳福團隊從不吝惜溢美之詞。全球成功的頂級投資者數量眾多,但巴菲特以精準的選股能力和對價值投資理念的執著而被奉為“股神”,其對個股的持倉變動被視為觀察一家公司投資價值的重要參考。當最堅定、最大牌的投資者減持股份時,其他投資者當如何應對?這可能需要從兩個不同的情景著手。

    第一種情景,是繼續減持。由于持股市值巨大,巴菲特減持本身就要考慮市場承受能力,以確保減持利益最大化,這必然是一個較為長期的過程。比亞迪作為新能源龍頭,有足夠的流動性消化減持的壓力。據筆者統計,在7月13日到8月30日巴菲特減持的時間段,比亞迪H股總成交額為634億港元,巴菲特減持總額僅占其中的2.7%,沒有決定性的影響,且該區間比亞迪H股累計跌幅也只有2.66%??梢?,巴菲特減持對市場的實際影響更多是心理層面,而非真實的拋壓所致。

    第二種情景,依據估值相機抉擇。據方正證券統計,在巴菲特獲利最多的前十只股票當中,比亞迪以74億美元的收益排在第七位。比亞迪累計收益率3216%,超過可口可樂、美國運通,排名第二,用時14年;穆迪以3785%的收益率排第一,但用了20年??梢哉f,比亞迪是巴菲特賺錢最快最豐厚的重倉股,他在任何時候兌現利潤都不會讓人意外。但和大多數投資者不同的是,按照巴菲特的投資理念,是否減持股份的依據并非收益的多寡,而是股價是高估還是被低估,市場之所以對其減持比亞迪反應如此劇烈,也正是基于對“比亞迪是否被高估”的疑慮。比亞迪確實積累了巨大的漲幅,港股市盈率也高達110倍,減持帶來的調整可以修正其估值,一旦估值調整到位,巴菲特選擇不再減持甚至再買回來的可能性也依然存在。

    巴菲特有逃頂中石油這樣的經典操作,也有對IBM“壯士斷腕”的決絕,但也有高位買入康菲石油、新冠疫情期間低位割肉航空股(隨后大漲)的錯誤,巴菲特從不諱言自己的錯誤,其減持比亞迪也并不具有100%的準確性。對只是搭巴菲特便車的投資者來說,可以繼續跟隨他的操作。對真正以價值投資為理念的投資者,此時更應當做的是仔細分析比亞迪的基本面和未來成長空間。只有真正深入去分析企業的價值,才能不被市場情緒左右,才能作出獨立且正確的判斷。

    巴菲特減持比亞迪 市場不必過度解讀

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    每經評論員杜恒峰 在2008年買入比亞迪14年后,巴菲特近期第一次減持了比亞迪(SZ002594,股價286.70元,市值8346億元)的股份。8月30日,港交所文件顯示,巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司在8月24日出售了133萬股比亞迪H股,平均價格277.1港元,套現近3.69億港元。受此影響,8月31日比亞迪A、H股雙雙大跌,整個新能源汽車、鋰電板塊也受拖累下跌。 自買入比亞迪以來,巴菲特就一直是其堅定的支持者,他在公開場合對比亞迪及其創始人王傳福團隊從不吝惜溢美之詞。全球成功的頂級投資者數量眾多,但巴菲特以精準的選股能力和對價值投資理念的執著而被奉為“股神”,其對個股的持倉變動被視為觀察一家公司投資價值的重要參考。當最堅定、最大牌的投資者減持股份時,其他投資者當如何應對?這可能需要從兩個不同的情景著手。 第一種情景,是繼續減持。由于持股市值巨大,巴菲特減持本身就要考慮市場承受能力,以確保減持利益最大化,這必然是一個較為長期的過程。比亞迪作為新能源龍頭,有足夠的流動性消化減持的壓力。據筆者統計,在7月13日到8月30日巴菲特減持的時間段,比亞迪H股總成交額為634億港元,巴菲特減持總額僅占其中的2.7%,沒有決定性的影響,且該區間比亞迪H股累計跌幅也只有2.66%??梢?,巴菲特減持對市場的實際影響更多是心理層面,而非真實的拋壓所致。 第二種情景,依據估值相機抉擇。據方正證券統計,在巴菲特獲利最多的前十只股票當中,比亞迪以74億美元的收益排在第七位。比亞迪累計收益率3216%,超過可口可樂、美國運通,排名第二,用時14年;穆迪以3785%的收益率排第一,但用了20年。可以說,比亞迪是巴菲特賺錢最快最豐厚的重倉股,他在任何時候兌現利潤都不會讓人意外。但和大多數投資者不同的是,按照巴菲特的投資理念,是否減持股份的依據并非收益的多寡,而是股價是高估還是被低估,市場之所以對其減持比亞迪反應如此劇烈,也正是基于對“比亞迪是否被高估”的疑慮。比亞迪確實積累了巨大的漲幅,港股市盈率也高達110倍,減持帶來的調整可以修正其估值,一旦估值調整到位,巴菲特選擇不再減持甚至再買回來的可能性也依然存在。 巴菲特有逃頂中石油這樣的經典操作,也有對IBM“壯士斷腕”的決絕,但也有高位買入康菲石油、新冠疫情期間低位割肉航空股(隨后大漲)的錯誤,巴菲特從不諱言自己的錯誤,其減持比亞迪也并不具有100%的準確性。對只是搭巴菲特便車的投資者來說,可以繼續跟隨他的操作。對真正以價值投資為理念的投資者,此時更應當做的是仔細分析比亞迪的基本面和未來成長空間。只有真正深入去分析企業的價值,才能不被市場情緒左右,才能作出獨立且正確的判斷。 巴菲特減持比亞迪市場不必過度解讀
    比亞迪 股份減持

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