每日經濟新聞 2022-09-09 19:51:55
◎唯都股份受保薦人國信證券撤銷保薦影響，深交所上市委取消審議其發行上市申請。公司本次IPO進程已變更為終止狀態。
◎唯都股份主營業務中的CRM（客戶關系管理）營銷是其主要營收來源，該業務板塊中的呼叫、短彩信業務，在2019年~2021年合計為唯都股份貢獻了超2億元收入。
◎在IPO問詢階段，公司的創業板定位、外呼業務是否合法合規，均受到交易所問詢。
每經記者 可楊 每經編輯 文多
你頻繁接到的車企推銷、調研、回訪電話，幾乎撐起了一家上市公司。
靠著為沃爾沃、寶馬、奔馳等車企提供客戶所需的調研、回訪或發送營銷短信等業務，唯都股份已接近在深交所上市。不過，就在其上會前一日，9月5日晚間，受保薦人國信證券股份有限公司撤銷保薦影響，按照相關程序，深交所上市委審議會議取消審議唯都股份的發行上市申請。
招股書顯示，唯都股份主營業務包括CRM（客戶關系管理）營銷、零售輔導、數字營銷三大板塊。其中CRM營銷是其主要營收來源，該業務板塊中的呼叫、短彩信業務在2019年~2021年，合計為唯都股份貢獻了超2億元收入。
不過，在沖擊IPO過程中，唯都股份的創業板定位、業務合法性也頻頻受到交易所問詢。
以幫車企給消費者打電話、發短信為主業的唯都股份，闖關IPO之路并不順利。
招股書顯示，唯都股份以主要滿足行業知名大型品牌客戶需求為核心，圍繞客戶關系管理(CRM)主線，集CRM策略咨詢、CRM數字化、數據分析和挖掘、創意設計、運營服務和零售輔導于一體，為品牌客戶提供整合技術、數據和運營服務的創新CRM解決方案。
2019年~2021年，唯都股份的營業收入分別為1.95億元、2.09億元和2.61億元；歸母凈利潤為4885.16萬元、6377.53億元以及6711.72億元。
圖片來源：招股書（上會稿）截圖
從主營業務構成看，唯都股份的主營業務收入主要來源于CRM營銷、零售輔導和數字營銷三個板塊，其中，CRM營銷的收入占比最高，報告期內占比分別為69.65%、77.42%以及76.13%。
唯都股份的CRM營銷業務板塊，最主要的營收其實來自包括呼叫、短彩信、在線客服和郵件業務的客戶溝通業務。
2019年~2021年，唯都股份的客戶溝通業務收入分別為5877.22萬元、8515.55萬元和8404.97萬元。其中，呼叫業務又是主要的收入來源，報告期內，唯都股份憑借呼叫業務帶來的收入為4785.40萬元、7455.14萬元以及7766.73萬元。短彩信、在線客服業務帶來的收入也均超過百萬。
圖片來源：招股書（上會稿）截圖
2019年~2021年的3年間，僅呼叫、短彩信兩項業務就為唯都股份帶來了超兩億元收入。
對比之下，同期，唯都股份的研發費用分別為326.17萬元、283.41萬元以及540.18萬元，三年間研發費用累積僅為1149.76萬元。研發投入占營業收入的比重分別為1.67%、1.36%、2.07%。招股書顯示，截至簽署日，唯都股份僅擁有兩項專利權。
這樣的數據下，唯都股份的創業板定位也多次遭到質疑。
據唯都股份2022年4月披露的公告顯示，交易所在第一次問詢中，要求唯都股份補充披露其“三創四新”的相關情況。并要求保薦人就唯都股份是否屬于成長型創新創業企業，是否符合創業板定位進行補充核查。
4個月后，8月1日，唯都股份又披露對交易所二輪問詢的回復。在第二輪問詢中，其創業板定位再度被關注：“將發行人認定為符合創業板定位的成長型創新創業企業是否合理，相關信息披露是否存在明顯矛盾”。公司還被要求使用平實客觀的語言分析其“三創四新”情況。
面對交易所兩度質疑，唯都股份及保薦人國信證券在回復中表示，發行人屬于成長型創新創業企業，符合創業板定位。
值得注意的是，唯都股份受保薦人國信證券撤銷保薦影響，在上市前一天折戟。前因就是深交所對創業板發行上市中履職盡責不到位的8家保薦機構的投行、質控、內核負責人以及保薦代表人實施談話提醒。
本次約談中，深交所提到：“有的保薦機構對創業板主要服務創新型成長型企業認識不深刻，少數申報企業不符合創業板‘三創’‘四新’要求，在審核中主動撤回或被否決”。
唯都股份的主要大客戶是頭部車企。
2019年~2021年，唯都股份向前五名客戶的銷售收入分別為1.59億元、1.72億元以及2.16億元，占當期營業收入的比重分別為81.48%、82.23%和82.67%。
對于唯都股份這樣依賴大客戶的公司而言，能否成功留住大客戶以及開拓新客戶的成功率，對于業績的影響極大。
不過，從唯都股份的主營業務來看，像客戶溝通這類業務，替代門檻并不高。唯都股份的客戶溝通業務主要包括外呼、呼入、短彩信、在線客服及郵件服務。公司根據品牌客戶需求通過外呼及短彩信等方式實現潛客回訪、產品調研、新客問候關懷、會員信息傳達等客戶關系管理，并對消費者通過呼入及線上平臺等方式進行的售前及售后咨詢、消費投訴等情況進行回復及處理。
具體到前五大客戶來看，2019年~2021年，唯都股份的前五大客戶中，除了沃爾沃和寶馬的收入持續增長外，奔馳、大眾汽車、上汽通用、捷豹路虎的銷售收入均出現波動。
其中上汽通用在2019年以2252.19萬元的銷售額成為唯都股份的第三大客戶，到2020年，該公司消失在前五大客戶名單中，2021年再度進入，但貢獻的銷售額僅為984.27萬元。而捷豹路虎在2019年、2020年兩年的銷售額分別為1641.81萬元以及1667.47萬元，2021年，捷豹路虎則消失在了前五大客戶名單中。
圖片來源：招股書（上會稿）截圖
此外，唯都股份的客戶溝通業務，涉及了眾多消費者個人信息的獲取、使用。隨著“個人信息保護法”的實施，在交易所對唯都股份的問詢中，也幾次提到了其業務合法合規性的問題。
圖片來源：審核問詢函回復截圖
根據《工業和信息化部關于加強呼叫中心業務管理的通知》（工信部信管〔2020〕81號）規定，經營呼叫中心業務，通過合同、協議約定等方式，經用戶同意后，可提供即時回訪和信息咨詢等電話呼出服務，但不允許提供商業營銷類電話呼出服務。
對唯都股份“客戶溝通業務”中的外呼業務，是否違反呼叫中心不允許提供商業營銷類電話呼出服務的規定，交易所沒有詢問。
唯都股份一并回應稱，根據上述“通知”出臺的背景及相關規定，涉及的“商業營銷類電話”應理解為以實現直接銷售為目的，主要向用戶推銷具體服務、產品的電話，并且通常存在不正當獲取用戶信息、帶有騷擾性質等問題。而公司客戶溝通業務中的外呼屬于經用戶同意后的即時回訪和信息咨詢，與前述商業營銷類電話存在實質差異。
不過，廣東盛唐律師事務所合伙人、執業律師趙寶棟在接受《每日經濟新聞》書面采訪時則認為：工信部的規定并沒有界定商業營銷的具體類別或者以“直接銷售”為目的，通常理解，這種“調研”性質的回訪，并不是“非營利性”的，其實質是為委托方銷售服務，是銷售行為的一部分，因此，應當界定為是商業營銷。
此外，圍繞唯都股份的“客戶溝通業務”中，進行外呼前業務開展過程中相關數據或個人信息的取得是否合法合規，以及進行外呼前通過品牌方用戶協議、隱私政策等取得用戶的同意、授權等做法是否合法合規，曾遭到了交易所的問詢。
趙寶棟律師認為，根據“個人信息保護法”第十四條及第二十一條的規定，品牌方在處理個人信息時，是需要取得用戶的明確授權的。如果品牌方處理方式等發生變更，對于變更也是需要明確授權的。品牌方如委托其他主體處理或者使用相關信息，也是需要就委托取得個人用戶的明確同意的。是否符合法律規定，需要結合相關業務文件進行判定。
他同時表示，如果公司的業務涉及的個人信息處理符合個人信息保護法的規定，其相應的合規工作量是非常大的。在當下，個人的保護意識逐漸增強，可以合理推斷，公司該等業務模式下能利用或者處理的個人信息應該也是非常有限的。
“個人信息保護法”于2021年11月正式施行，這對于進行外呼、彩短信等呼叫中心業務的企業來講，會帶來怎樣的影響？
趙寶棟認為，“個人信息保護法”的實施，加強了個人信息的保護，對于呼叫中心業務的規范程度無疑是提出了新的要求。對于肆意侵犯個人信息的經營者來講，無疑是毀滅性打擊，而這種打擊會隨著法律規范的深度實施和個人權利意識的日益提升不斷推進。
但是，另一方面，對于能夠在個人信息保護和開展合規業務之間達到更好的平衡，以合規的方式開展業務的企業來講，也是一種新的機遇。只有站在個人信息保護的角度，實現企業利益和公眾利益的良性平衡的企業，才能夠走得更遠。
封面圖片來源：攝圖網-400056422
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