每經IPO周報第77期丨上周上會“13過11”，8家保薦機構被談話后首現撤銷保薦，唯都股份“折戟”

注冊制大勢之下，更多企業擁有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅也并非都是坦途?！睹咳战洕侣劇酚浾咭灾転閱挝?，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業進行梳理，對企業價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（9月5日至9月11日，下同），A股市場總共有13家公司被安排首發上會，其中11家成功過會，恒泰萬博則被否，唯都股份在上會前取消審核，上周周過會率小幅上升至84.62%。 11家過會企業中，源杰科技號稱是國內領先的光芯片供應商，其不僅已向國際前十大及國內主流光模塊廠商批量供貨，而且尤其在國產化率較低的25G及更高速率激光器芯片市場打破了國外壟斷，與國產企業相比具有優勢。 唯都股份主要是因為其保薦機構撤銷保薦而“折戟”。唯都股份早在2021年7月曾被中國證券業協會抽中進行現場檢查，彼時被發現多項問題，其同時也是本月初深交所披露對創業板發行上市中履職盡責不到位的8家保薦機構實施談話提醒之后，首家在上會前夕取消審核的企業。 本周（9月12日至9月18日，下同），寧德時代和比亞迪的動力電池超聲波焊接設備供應商驕成超聲將迎來首發上市申購。驕成超聲不僅打破了美國企業對上述兩家客戶的供貨壟斷，而且按銷售額計算，驕成超聲在2020年的動力電池超聲波焊接設備及其配件的國內市占率占到了20%-30%。 紅榜：上周上會“13過11”國內領先的光芯片供應商過會 上周，A股有13家公司迎來上會，其中8家擬上市創業板，3家擬上市滬深主板，1家擬上市科創板，1家擬上市北交所。13家公司中，11家公司過會，擬上市創業板的恒泰萬博被否，唯都股份在上市前夕臨時取消審核。 上述11家企業過會后，要做的也就是提交注冊，一旦完成注冊生效，接下來就能擇日招股上市。而隨著上會企業“13過11”，上周過會率也小幅上升至84.62%。 過會企業中，成立于2013年的源杰科技主要從事光芯片的研發、設計、生產與銷售，主要產品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列產品等。 在技術和產品優勢方面，源杰科技已實現向國際前十大及國內主流光模塊廠商批量供貨，產品用于客戶A、中興通訊、諾基亞等國內外大型通訊設備商，并最終應用于中國移動、中國聯通、中國電信、AT&T等國內外知名運營商網絡中，已成為國內領先的光芯片供應商。 尤其是在目前國產化率較低的25G及更高速率激光器芯片市場，源杰科技憑借核心技術及IDM模式，率先攻克技術難關、打破國外壟斷，實現了25G激光器芯片系列產品的大批量供貨。2020年，源杰科技10G、25G磷化銦（InP）半導體激光器芯片系列產品的出貨量在國內同行業公司中均排名第一。 記者還注意到，源杰科技實控人ZHANGXINGANG大有來頭。招股書顯示，ZHANGXINGANG本科畢業于清華大學，獲南加州大學材料科學博士研究生學歷，2008年至2014年，曾擔任全球領先的光通信技術供應商SourcePhotonics的研發總監。 從業績表現來看，2019年至2021年，源杰科技的營業收入分別為0.81億元、2.33億元和2.32億元，扣非后歸母凈利潤分別為0.09億元、1.02億元和0.87億元。2022年上半年，源杰科技營業收入和扣非后歸母凈利潤分別同比增長40.32%和52.40%。 展望未來，光芯片下游的光纖接入、4G/5G移動通信網絡和數據中心領域仍有較大發展空間。而在不斷滿足高帶寬、高速率要求的同時，光芯片的應用也還將逐漸拓展至包括醫療、消費電子和車載激光雷達等更廣闊的領域。 綠榜：營業收入連續同比下滑恒泰萬博上會被否 在上周13家上會企業中，主要從事無線隨鉆測量系統及油田技術服務領域零部件、備品備件進出口貿易的恒泰萬博被否。 在上會時，偉康醫療被發審委問及公司2021年和2022年上半年營業收入持續同比下降的原因以及經營業績的成長性，公司成套設備銷售毛利率遠高于同行業可比公司的合理性。同時，偉康醫療還被問及以單一來源談判采購方式獲取LWD設備租賃業務訂單以及客戶選擇租賃而不直接購買設備的商業合理性。 黃榜：因保薦機構撤銷保薦唯都股份上會前夕取消審核 上周，總共有5家公司入列“黃榜”，其中包括上會前臨時取消審核的唯都股份，終止(撤回)IPO項目的和澤醫藥和智融科技，中止審查的花溪科技，以及終止注冊的固克節能。 上述5家“黃榜”企業中，唯都股份主要從事客戶關系管理業務（CRM），包括為品牌客戶提供整合技術、數據和運營服務等，其業務主要來源于汽車行業。 早在2021年7月，發行人就被中國證券業協會抽中進行現場檢查。在這次現場檢查中，唯都股份被發現存在不少問題，包括公司呼叫中心離職率很高，公司申報文件中未見閔行區馬橋鎮人民政府關于2018年度企業扶持金450.50萬元的證明文件，公司存在獨立董事投資情況，以及供應商與客戶重疊情況披露不完整的情形等。 而在兩輪問詢之后，唯都股份終于迎來上會時機，但是其卻在上會前夕選擇了取消審核，這一取消實際上是由其保薦機構國信證券撤銷保薦導致的。在早幾天之前的9月2日，深交所官網披露，對創業板發行上市中履職盡責不到位的8家保薦機構的投行、質控、內核負責人以及保薦代表人實施了談話提醒。 本周14家公司迎來上會斯菱股份重要收購標的業績大降 本周，滬深兩市及北交所將迎來14家公司上會，其中，擬上市創業板公司8家，擬上市深市主板公司4家，擬上市北交所公司2家。 在上述14家公司中，擬上市創業板的斯菱股份是一家專業生產汽車軸承的汽車零部件制造企業，主營業務為汽車軸承的研發、制造和銷售。 斯菱股份原本為一家新三板公司，其于2020年上半年終止在新三板掛牌。2019年至2021年各年度，斯菱股份營業收入分別為3.10億元、5.25億元和7.15億元，扣非后歸母凈利潤分別為2054.36萬元、4000.66萬元和8286.09萬元，業績增速可以說相當快。 快速增長的業績背后，主要是斯菱股份境外銷售收入的增長。2019年至2021年，斯菱股份境外銷售收入分別為1.39億元、3.14億元和4.64億元，占公司整體營收的比例分別為45.16%、60.41%和66.29%。 值得一提的是，在IPO之前的2019年，斯菱股份以1.5億元的價格收購了新昌縣開源汽車軸承有限公司（以下簡稱開源軸承）100%股權。然而，開源軸承在2017年和2018年的凈利潤分別為1131.49萬元和2372.31萬元，到了2021年，開源軸承的凈利潤卻僅為120.32萬元。 資產重組收購開源軸承100%股權時，斯菱股份以收益評估法的結果作為最終評估結論，彼時開源軸承被預估在2019年至2021年各年度的凈利潤分別為2430.54萬元、2276.95萬元和2195.33萬元，斯菱股份未披露交易對手是否有對開源軸承進行業績承諾。 上周5家公司IPO被受理4家來自北交所 上周，有雅睿生物等5家公司IPO被受理，其中有4家來自北交所，1家來自創業板。 從科創板IPO企業審核狀態來看，截至2022年9月9日，科創板審核信息披露，全部819家公司中，處于“注冊結果”的有505家，緊隨其后的是“終止”166家，“已問詢”的有102家。 創業板方面，截至2022年9月9日，全部1021家處于審核狀態的公司中，有406家公司處于“注冊結果”階段，246家處于“終止”狀態，230家處于“已問詢”狀態。 從北交所來看，截至2022年9月9日，全部323家處于審核狀態的公司中，有122家公司處于“注冊結果”階段，102家處于“已問詢”狀態，79家處于“終止審查”狀態。 10家公司本周迎來申購寧德時代超聲波焊接設備供應商值得關注 上周，總共有9家公司上市，其中5家來自創業板，3家來自滬深主板，1家來自科創板。6家注冊制公司中，上市首日漲幅最高的是C榮信（SZ301231，股價27.11元，總市值22.88億元），其股價漲幅區間為22.91%~41.23%。 與此同時，上周也有一家新股上市首日破發，即N嘉曼（SZ301276，股價34.03元，總市值36.75億元），在上市首日下跌16.31%。 而在本周，則有眾誠科技、邦彥技術等10家公司將迎來申購。 擬上市科創板的驕成超聲，主要從事超聲波焊接、裁切設備和配件的研發、設計、生產與銷售，并提供新能源動力電池制造領域的自動化解決方案。 2019年至2021年各年度，驕成超聲的營業收入分別為1.34億元、2.65億元和3.71億元，其扣非后歸母凈利潤分別為410.68萬元、8069.36萬元和6144.93萬元。2022年前三季度，驕成超聲的營業收入預計同比增長36.97%至51.77%，其扣非后歸母凈利潤預計同比增長25.13%至36.46%。 2020年的業績大幅增長，主要源于超聲波口罩焊接機業務收入大幅增長，而在2020年以后，動力電池超聲波焊接設備成為貢獻業績的主力，其銷售收入占比從2020年的5.85%大幅增長至了2021年的53.04%。同時，寧德時代、科力遠、比亞迪分列驕成超聲2021年前三大客戶。 驕成超聲披露，在動力電池超聲波焊接領域，主要為美國必能信和美國Sonics所主導，而驕成超聲打破了美國必能信此前對寧德時代和比亞迪的供貨壟斷。2021年，寧德時代和比亞迪采購驕成超聲的產品占其新增產線上采購同類產品的比重均超過50%，而且驕成超聲的動力電池超聲波焊接設備及其配件的銷售額計算的國內市占率約為20%至30%。 在技術研發水平方面，驕成超聲表示，公司自主研發的一體式楔桿焊接技術、超聲波金屬焊接質量監控技術和超聲波高速滾焊系統技術等核心創新技術達到了國際先進水平。 2019年至2021年各年度，驕成超聲的研發投入金額占當期營業收入比重分別為14.94%、12.41%和12.35%。 證監會副主席王建軍：支持北交所在注重質量同時適度加快發展 上上周的周日（9月4日），2022年服貿會“資本市場助力國際科創中心建設”論壇迎來了證監會副主席王建軍、北交所董事長周貴華等監管層領導的重要致辭，北交所的發展成為被闡述的重點，同時也被市場各方所關注。 王建軍在論壇發言中表示，下一步將抓好北交所建設的4個重點，即推進北交所高質量擴容，拓展北交所市場功能，樹立從嚴監管的導向，做好投資者保護。 尤其是在“推進北交所高質量擴容”方面，王建軍表示，這是北交所發展的當務之急，將支持北交所在注重質量的同時，適度加快發展。北交所特別是作為服務“專精特新”中小企業的融資平臺，再次體現了其被賦予的“引導資本更多流向實體經濟，流向科技創新領域，支持中小企業成長壯大”的重要使命。 在拓展北交所市場功能方面，“將適時推出北證50指數，探索混合交易安排，提升市場運行效率。”王建軍表示。