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    究竟何時可以“抄底”?滬深兩市成交創去年5月來新低,券商之間引發新論戰

    每日經濟新聞 2022-09-19 19:19:10

    ◎滬深兩市今日合計成交金額6653億元,創下了2021年5月以來的新低,另外今日滬市成交額年內首次跌破3000億元大關。值得注意的是,各券商之間爭論的焦點已經從近期的“風格何時會切換”逐漸轉換到“究竟什么時候可以抄底”。

    每經記者 王海慜    每經編輯 葉峰    

    截至今日收盤,滬深兩市合計成交金額6653億元。據統計,這一成交金額創下了2021年5月以來的新低,另外今日滬市成交額年內首次跌破3000億元大關。

    值得注意的是,各券商之間爭論的焦點已經從近期的“風格何時會切換”逐漸轉換到“究竟什么時候可以抄底”。

    而其中又可以大致分為謹慎、樂觀、強調配置三派。樂觀者諸如開源證券策略團隊,其發布的最新觀點指出,目前距離短期底部的調整空間已十分有限,預計9月下旬變盤概率很大,而且可能是反轉行情。謹慎者諸如中信證券策略團隊,其最新發布的觀點認為,9月以來市場增量資金有限,持倉結構失衡,激烈預期博弈加劇市場波動,當前市場狀況優于4月,存在左側配置機會,但右側仍需等待。

    兩市成交額創去年5月以來新低

    今年以來滬深兩市單日成交額最低的10個交易日

    截至今日收盤,滬深兩市合計成交金額6653億元。據Choice數據統計,這一成交金額為今年內的新低,并且亦創下了2021年5月以來的新低。在2021年4月,當時曾有2個交易日滬深兩市單日成交額跌破了6600億元。

    不過從最近兩年的數據來看,今日滬深兩市的成交額距離2020年以來的最低點還有一定的距離,在2020年4月13日、5月25日滬深兩市成交額都曾一度跌破5000億大關。

    今年以來滬市單日成交額最低的10個交易日

    另外,今日滬市成交額為2899億元,這也是滬市單日的成交額年內首次跌破3000億元大關。

    同樣創出年內新低的還有創業板。今日創業板成交額為1255億元,年內首次跌破1260億元。

    券商熱議“抄底”時機

    就在前不久,賽道股大行其道之際,各券商曾經圍繞著“風格何時會切換”進行了一番頗為熱烈的隔空辯論。

    記得注意到,隨著賽道股的熱度趨于下降,最近這一論戰已暫告段落,而一場新的論戰又開始在各券商之間悄然點燃。

    就在最近,關于“究竟何時可以抄底”這個話題,在多家券商的策略團隊之間引發了隔空討論,就目前來看圍繞這一話題可以大致分為謹慎、樂觀、強調配置三派。

    首先是樂觀派,其中比較有代表性的是開源證券策略團隊。昨天晚間,開源證券首席策略分析師張馳發朋友圈表示 ,“A股要反轉了,預計9月下旬變盤概率很大(短期調整空間也就3~4個點筑底),而且未來就是戴維斯雙擊,大反轉!大家盡快收拾悲觀情緒,積極應對起來。”

    而開源證券策略團隊昨天發布的題為《破曉:收拾悲觀情緒,迎接A股“反轉”》的研報對此觀點進行了闡述。這份研報稱,2022年下半年 ,A股“矛盾”不再是流動性剩余轉向,更側重于基本面兌現。國內經濟復蘇尚需邁過兩道坎,第一道坎“工業用電回暖之東風”若是揚起,A股ROE或將趨于改善,盈利亦有望明顯上修——屆時,A股“反轉”將是大概率事件。

    另外,研報指出,A股將有望迎來“戴維斯雙擊”。首先,A股估值處于歷史1/3以內水平,ERP則高企接近2倍標準差上限,A股下行空間已十分有限;其次,伴隨著海外貨幣緊縮掣肘影響下降、國內剩余流動性擴張、ROE回升及盈利明顯上修,A股有望迎來“戴維斯雙擊”。

    不過,現在像開源證券策略團隊這樣旗幟鮮明看反轉的券商仍然為少數派。目前業內持相對樂觀觀點的券商還有中信建投策略團隊、海通證券策略團隊等。

    與此同時,現在還有部分券商對后市持謹慎態度,其中比較有代表性的是中信證券策略團隊。該團隊最新發布的觀點認為,9月以來市場增量資金有限,持倉結構失衡,激烈預期博弈加劇市場波動,當前市場狀況優于4月,存在左側配置機會,但我們認為在10月份經濟、政策、盈利預期明朗,同時外部地緣擾動因素落地后,右側入場更為穩妥。目前持謹慎觀點的還有中泰證券策略團隊、華西證券策略團隊等。

    相比謹慎派和樂觀派,還有相當一部分的券商目前弱化了對市場運行方向性的判斷,而是強調如何進行配置。

    例如,國泰君安表示,在風險偏好下降,存量博弈的格局下,投資風格將更強調確定性,核心圍繞“科技制造”和“能源保供”,聚焦關鍵技術核心攻關與能源安全。

    西部證券策略團隊認為,從資產配置的角度來看,大盤股的配置價值正在逐步凸顯,市場整體風格將回歸龍頭,隨著出口數據走弱,外需占比較高的中小盤個股的業績壓力或將逐步顯現。而民生政策策略團隊則繼續強調對能源、金屬等資源股的配置。

    可以預見的是,在市場還沒有真正走出新趨勢之前,上述這樣的爭論,在各券商之間還會繼續進行。

    事實上,從過去來看,券商能準確預測行情拐點出現時點的概率往往并不高。例如,在今年4月初,多家券商對于4月的A股市場傾向于看反彈。但實際上整個今年4月A股總體仍然處于下跌階段,直到當月月底左右才見到了中期底部。

    封面圖片來源:攝圖網_300314851

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