韓元跌至13年來最低水平，日元遭加碼做空！韓國已打響“保衛戰”，日本是否仍將“按兵不動”？

每經記者 李孟林    每經編輯 蘭素英    

在美聯儲持續大幅加息之下，美元走強，而日元、韓元等亞洲貨幣的貶值壓力加劇。

韓元對美元匯率近日一度逼近1400的心理關口，創下2009年3月以來的最低水平。日元持續疲軟，遭到國際資本的密集做空，上周做空合約增幅為3月以來最大。

壓力之下，韓國開始采取一系列組合拳保衛匯率，要求銀行每小時匯報外匯交易數據，并將召集企業界代表討論穩定匯率措施。

日本方面，除實施匯率檢查機制外，對匯率的干預仍然停留在口頭階段。市場預計美聯儲本周將繼續加息，日美利差料將進一步擴大。在同一天舉行的日本央行會議上，該行是否會收緊與全球主要發達國家背道而馳的寬松貨幣政策，成為市場關注的焦點。

韓元跌勢不休，韓國打響“保衛戰”

由于上周的一系列警告措施無力緩解韓元匯率下滑，本周韓國央行開始要求各大銀行每小時報告一次美元交易等外匯數據，以加強對韓國外匯市場的監控，阻止韓元進一步下滑。

據《韓國經濟新聞》9月19日援引知情人士消息的報道，上周五（9月16日），外匯交易商收到通知，要求其從本周一開始每小時匯報美元的需求和供應情況。此前，該國銀行只需每天報告3次，分別在上午、午休時間和收盤后。

報道稱，該措施的目的是阻止國際資本投機交易，并增強市場干預效力。韓國外匯當局還要求，銀行禁止利用外匯管理來牟利。

韓國央行出手的背后，是對韓元不斷貶值的擔憂。上周，韓元對美元匯率離1400的心理關口只一步之遙，每1美元可兌1399.95韓元，為2009年3月以來的最低水平。截至發稿，韓元對美元匯率報1388.63。

美元對韓元匯率 圖片來源：英為財情

在美聯儲加息的背景下，亞洲貨幣持續承壓。對于韓國而言，疲軟的經濟情況也加強了對該國貨幣的看跌情緒。8月份，由于石油價格上漲，韓國錄得有史以來最差的貿易逆差。自俄烏沖突以來，韓元對美元匯率的累計跌幅已經接近15%。

韓元疲軟吸引了國際資本的做空。據韓國交易所披露的數據，截至8月29日，今年來韓國KOSPI指數的賣空交易中外國投資者的占比約72%。

據報道，韓國企劃財政部官員表示，監管機構將在9月20日與韓國企業界代表會面，討論穩定美元需求與供應的措施。作為討論的措施之一，韓國進口商將被鼓勵利用離岸債券市場來獲取美元，以減輕國內美元供應的壓力。

9月15日，韓國副總理兼企劃財政部長官秋慶鎬曾對外匯市場進行口頭干預。他表示，近來韓元對美元的貶值勢頭持續不減，引發國民不安。政府也在密切關注匯市動向。若外匯市場出現一邊倒現象或市場不安心理過度擴散，政府將適時采取適當的市場穩定措施。

除匯率外，一系列經濟指標也讓市場開始擔憂韓國是否會再次經歷1997年亞洲金融危機或2008年全球金融危機的情況：韓國通脹在7月錄得6.3%，為1998年11月以來的最高水平；外匯儲備在6月縮水94億美元，為2008年11月以來的最大降幅；截至8月，該國已經連續錄得五個月的貿易逆差，為2008年4月以來的最長逆差持續時間。

口頭干預未奏效，對沖基金加碼做空日元

在全球主要發達國家競相加息的情況下，仍然堅持寬松貨幣政策的日本也面臨著極大的貨幣貶值壓力。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，對沖基金上周增加了18836份日元凈做空合約，為今年3月以來的最大增幅。

高盛在最新研報中指出，如果日本央行保持收益率曲線控制(YCC)政策不變，而美債收益率有上行，日元貶值將持續，日元對美元匯率可能跌至1美元兌155日元，這使得做空日元有利可圖。

2022年以來，日元對美元匯率已下跌20%，成為G10國家中表現最差的貨幣。截至發稿，美元兌日元報143.12。

美元對日元匯率 圖片來源：英為財情

日美利差很可能因為政策差異而進一步擴大。由于8月美國CPI數據漲幅超預期，市場普遍預計在北京時間9月22日的貨幣政策會議上，美聯儲加息75個基點已經是“板上釘釘”，同時不排除加息100個基點的可能性。

反觀日本央行，通過無限制購買日本國債和保持低利率刺激經濟仍然是政策基調，對于匯率的干預措施力度仍顯不足。盡管日本當局發出了一系列口頭警告，但并未能遏制日元跌勢。

據央視新聞報道，日本財務大臣鈴木俊一9月14日表示，不排除采取一切手段干預匯率的可能性。日本央行當天開始實施匯率檢查機制，即要求日本各大商業銀行向央行提供外匯交易的細節資料。報道稱，這被視為比口頭干預更強烈的方式。

高盛外匯策略師Karen Reichgott Fishman認為，日元貶值勢頭能否逆轉主要取決于兩個方面：其一，美國經濟衰退風險大增，屆時美國股市和債市可能出現雙雙下跌，進而刺激日元匯率出現反彈；其二，日本央行轉變貨幣政策，直接干預匯率市場，但現階段的可能性較低。

9月22日，繼美聯儲決議之后，日本央行也將公布利率決議，隨后日本央行行長黑田東彥將召開貨幣政策新聞發布會。日本央行是否會收緊貨幣政策，將成為市場關注的焦點。

封面圖片來源：攝圖網-401052364