32年首次！美元兌日元上破150關口，“鴿立鷹群”的日本央行還要寬松多久？

每經記者 蔡鼎    每經編輯 蘭素英    

北京時間10月20日午后，美元兌日元持續上攻，自1990年以來首次上破150（即1美元兌150日元）關口。

值得注意的是，當日早間，日本央行啟動緊急購債操作，努力支撐日本國債價格。然而，從消息發布后日本國債收益率的走勢來看，這一操作并未明顯奏效。

日本最大的金融機構——三菱日聯金融集團資深外匯分析師Lee Hardman在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，“當前，日元正受到海外市場（國債）收益率再度攀升壓力的拖累。10年期美債收益率19日突破4.1%，創2008年以來新高，原因是市場參與者仍預計美聯儲將采取更為積極的緊縮措施。美國利率市場目前已經預計美聯儲明年將把利率上調到5%，今年年底前還將再進行兩次75個基點的加息。”

日央行啟動2500億日元緊急購債

受美日利差持續擴大影響，美元對日元匯率10月20日上破150關口，為1990年以來首次。數據顯示，截至10月20日，日元兌美元已經連續下跌12個交易日，且連續12個交易日續刷32年來的新低。

美元兌日元今日盤中上破150關口（圖片來源：tradingview）

20日早間，日本央行啟動了緊急購債操作，以支撐日本國債價格。

據路透社，根據計劃，日本央行將購買總計2500億日元（約16.7億美元）的政府債券，包括1000億日元的10-25年期日本國債、500億日元的25年期以上的日本國債、1000億日元的5-10年期日本國債。

這是日本央行自上月宣布四季度的購債計劃發布以來，首次進行非例行的債券購買。

然而，消息發布后，日本國債收益率仍不斷攀升，日本5年期和20年期國債收益率均創2015年以來新高。

路透社報道稱，在全球各國/地區央行紛紛收緊貨幣政策以遏制通脹飆升的大環境下，日本央行的超寬松貨幣政策被視為“異類”，目前，該行仍專注于為脆弱的日本經濟提供支持。

此外，美國和日本貨幣政策分歧的不斷擴大以及利差也導致日元兌美元今年大幅貶值。然而，截至目前，日本央行還沒有表現出貨幣政策轉向的跡象。日本的政策制定者此前多次強調，由于日本經濟復蘇脆弱、國內需求疲弱以及大量來自海外的輸入性風險，有必要保持極度寬松的政策。

今日的緊急購債計劃顯示，該行仍在繼續其購債計劃和長期實施的“收益率曲線控制（YCC）”政策，該政策旨在將日本10年期國債收益率維持在0%左右的水平。

路透社報道稱，緊急購債計劃凸顯出日本政府目前面臨的兩難境地——既要試圖遏制不受歡迎的日元貶值，又要避免加息，否則可能破壞日本脆弱的經濟復蘇。目前多數策略師預計，日本央行將在10月28日的政策會議上繼續維持超低利率政策不變，但部分分析師表示，日本央行或需要放棄YCC政策。

美聯儲緊縮預期加劇日元壓力 

除日本央行的緊急購債行動外，日本官員也在積極“發聲”，捍衛匯率。

財務大臣鈴木俊一20日早間再度發出口頭警告。他對日本議會表示，“日元近期快速而片面的貶值是不可取的。我們絕對不能容忍投機交易引發的過度波動。我們將繼續采取適當措施，防止（日元的）過度波動，同時以強烈的緊迫感關注外匯市場的發展。”

《每日經濟新聞》記者注意到，這已經是日本當局連續三日發出警告。路透社援引當地媒體報道，日本當局10月19日重申對日元急劇貶值的警告，財務大臣鈴木俊一表示，他正“謹慎地”加大檢查匯率的頻率。同時，據日本時事通訊社報道，鈴木俊一稱日本政府將根據現有政策在外匯市場上做出“適當的應對”。他同時表示，當局可以在沒有任何公告的情況下對外匯市場進行干預。 

記者梳理發現，今年9月初以來，日本當局幾乎每天都對日元下跌發出口頭警告。早在今年4月，鈴木俊一就首次承認日元走弱對日本經濟不利，當時美元兌日元徘徊在126的水平。然而，隨著日元大幅走軟，美元兌日元年內已累計升值近30%。

政策制定者曾經認為，日本作為貿易導向型經濟，日元走強將對其構成沖擊，但現在他們擔心日元大幅貶值正在推高本已高昂的大宗商品進口成本，擠壓家庭支出，并打亂企業的商業計劃。

日本當局上月曾動用2.8萬億日元（約188.1億美元）干預匯市（即賣出美元、買進日元），為當局自1998年以來首次以這種方式出手支撐日元。

日本最大的金融機構——三菱日聯金融集團資深外匯分析師Lee Hardman在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，“在今日的亞洲交易時段，美元匯率保持在較高的水平。北京時間19日晚上，隨著美債收益率攀升，美元匯率出現反彈。過去一周，美元兌日元的強勢最為明顯，逼近150的水平。在1990年3月~8月這5個月時間里，美元兌日元都在150的水平上方交易。當前，日元正受到海外市場（國債）收益率再度攀升壓力的拖累。10年期美債收益率19日突破4.1%，創2008年以來新高，原因是市場參與者仍預計美聯儲將采取更為積極的緊縮措施。美國利率市場目前已經預計美聯儲明年將把利率上調到5%，今年年底前還將再進行兩次75個基點的加息，目前市場幾乎已完全消化了這一預期。”

“在此之前，美國和其他主要經濟體最近幾天發布了更多令市場失望的通脹數據。例如，19日公布的數據顯示，9月份英國和加拿大的通脹都再次意外上升，這進一步降低了市場對通脹見頂的預期。此后，加拿大的利率市場價格顯示，該央行在10月26日的下次政策會議上再次加息75個基點的可能性已經超過50%。”Lee Hardman補充道。

封面圖片來源：攝圖網-401052364