行業風向標 | 政策利好刺激，VR、AR硬件滲透空間大

昨日，工信部等五部門印發《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022-2026年）》，提出到2026年，三維化、虛實融合沉浸影音關鍵技術重點突破，新一代適人化虛擬現實終端產品不斷豐富，產業生態進一步完善，虛擬現實在經濟社會重要行業領域實現規模化應用，形成若干具有較強國際競爭力的骨干企業和產業集群，打造技術、產品、服務和應用共同繁榮的產業發展格局。 《行動計劃》明確，到2026年，我國虛擬現實產業總體規模（含相關硬件、軟件、應用等）超過3500億元，虛擬現實終端銷量超過2500萬臺，培育100家具有較強創新能力和行業影響力的骨干企業，打造10個具有區域影響力、引領虛擬現實生態發展的集聚區，建成10個產業公共服務平臺。 國聯證券預計，未來3-5年內VR/AR硬件的便攜程度、續航能力均無法達到智能手機水平，而更多應用于類似游戲主機、個人電腦（PC）的固定使用場景。為判斷VR/AR出貨量變化趨勢，該券商引入創新擴散模型，基于潛在的PC用戶規模，VR/AR硬件有望在3年內完成第一批16%用戶滲透，即2025年全球出貨量達到6400萬臺，略高于全球游戲主機出貨量（2025年預計約6000萬臺）。 不過，長期來看，VR/AR向下一代移動終端滲透的過程中，仍需解決三個問題：首先，顯示（解決眩暈問題以提升用戶使用時長），其次，便攜性（提升用戶使用頻次），最后，內容生態（豐富用戶使用體驗）。在此之上，基于潛在的智能手機用戶規模，VR/AR硬件有望在5-10年內完成第一批16%用戶滲透，即2030年出貨量有望達到2.4億臺。 隨著VR/AR滲透率提升，"硬件-內容"的正向循環有望提速。一方面，在一定規模的硬件用戶基礎上，應用和內容將得以形成商業模式的閉環。另一方面，內容也是VR硬件持續吸引用戶的核心競爭力。 因此，在行業發展的早期，對VR/AR產業鏈進行先發布局，或在游戲、影視等內容領域優勢穩固的細分龍頭，有望受益于VR/AR作為下一代移動終端的長期成長紅利。 這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。 1、三利譜 隨著國內面板企業在全球市占率的持續提升，偏光片的國產化需求持續增長。公司已具備滿足下游眾多應用領域要求所需偏光片的生產能力。產品類型包括TN偏光片、STN偏光片、TFT偏光片、OLED偏光片、3D眼鏡用偏光片等，隨著龍崗產線的爬坡，以及未來產能的持續擴張，公司有望成為全球偏光片龍頭。--銀河證券 2、歌爾股份 公司基本覆蓋全球主流VR/AR頭顯品牌客戶，包括Meta、索尼、HTC和Pico等，全面的品牌覆蓋度加上在AR/VR上持續的研發投入和技術創新，保持公司行業領先優勢。隨著品牌廠商在VR應用領域拓展方面進行不斷嘗試，消費級AR產品逐步成熟落地，具備充分技術沉淀和多品牌覆蓋的龍頭廠商，具備更強的確定性成長。--中泰證券 3、拓爾思 拓爾思是國內最早從事自然語言處理（NLP）技術研發的企業之一，具備自主可控的全產業鏈能力。公司依托"語義智能+"技術構筑核心基本盤，人工智能與大數據業務覆蓋輿情、媒體、金融、制造、能源等多行業，公司前瞻布局元宇宙虛擬人與機器人業務，成長空間廣闊。--中銀國際 4、大豐實業 目前，福建、寧夏等地已率先出臺文化數字化戰略實施方案，預計其他地區也將陸續出臺文件，共同推進文化數字化戰略整體落地實施進程，進一步支撐文化產業做大做強，提升我國的文化軟實力和國際競爭力。此外，公司旗下數藝科技運用AR、VR、MR、全息、裸眼3D等元宇宙相關前沿技術，為客戶打造數字化及沉浸式產品服務，提供沉浸式演藝空間、綜合藝術景觀、虛擬互動體驗，未來隨著國家及各地元宇宙相關產業規劃的持續推進，公司有望先行開拓探索相關業態，實現業務融合與創新。--華西證券