《第四期植信中國財富指數報告》發布：因收益不達預期，近四成受訪者預計2023年會更換投資機構

每經記者 王海慜    每經編輯 趙云    

11月29日上午，《冬藏蓄勢，新春待發——第四期植信中國財富指數報告》（以下簡稱《報告》）在上海發布，植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平對《報告》內容進行了解讀。

《報告》顯示，今年來各類資產產品收益率出現了不同程度下降。例如，2022年以來（1~10月）公募基金各類型產品累計收益率顯著低于去年同期，其中QDII、股票型基金累計虧損28.9%和25.2%，混合型基金也平均虧損20.1%，債券型基金累計收益率較上年同期下降過半。

《報告》調查顯示，37%的受訪者預計2023年會更換投資機構，最主要原因是老機構收益不達預期且新機構產品預期收益更高。

此外，受不確定性較高的市場環境影響，《報告》調查顯示，受訪家庭中使用銀行作為主要理財渠道的比例較上期持平，證券公司作為主要理財渠道的比例較上期下降1/3，第三方財富管理機構作為主要理財渠道的比例較上期上升近30%。

各類資管產品收益率紛紛出現下降

圖片來自：《報告》

受市場波動影響，今年來各類資管產品收益率出現了不同程度下降?！秷蟾妗凤@示，2022年以來（1~10月）公募基金各類型產品累計收益率大多顯著低于去年同期，其中QDII、股票型基金累計虧損28.9%和25.2%（去年同期分別虧損4.3%和盈利10.54%），混合型基金也平均虧損20.1%（去年同期盈利9.12%）。

少數今年盈利的債券型基金、貨幣市場型基金的收益率大都較去年同期出現下降，其中債券型基金累計收益率較上年同期下降過半。

銀行理財產品今年的收益也不容樂觀。2022 年前4個月，隨著權益市場的持續下跌，銀行理財破凈比例從1月的5%上漲至4月的12.8%。5月、6月破凈比例逐步下降，三季度則再度抬升，截至9月銀行理財破凈率約8.7%。

此外，頭部私募業績普遍下跌，今年1-10月，92家有業績披露的百億私募管理人年內平均收益為-10.94％，其中僅13家取得正收益，賺錢私募占比14.13％。

《報告》顯示，本期植信中國財富指數中的家庭財富指數較上期下降7個百分點，反映居民財富的保值壓力繼續增大。具體而言，過去6個月家庭財富凈增長比例有不同程度降低；金融投資收益減少是導致家庭財富增長放緩的首要因素；總資產在2000萬以上的家庭對各類風險的擔心程度明顯高于其他人群。

值得注意的是，《報告》調查顯示，37%的受訪者預計2023年會更換投資機構，最主要原因是老機構收益不達預期且新機構產品預期收益更高。50%選擇不會更換機構的受訪者也將投資收益排在較高位置。說明滿足和超過收益預期是投資者對財富管理機構的核心要求。

此外，《報告》調查顯示，受訪家庭中使用銀行作為主要理財渠道的比例較上期持平，證券公司作為主要理財渠道的比例較上期下降1/3，第三方財富管理機構作為主要理財渠道的比例較上期上升近30%。說明在不確定性較高的市場環境下，投資者對具有明顯特色（如銀行代表“穩健”，券商代表“高風險”）的機構變得更謹慎，對提供多元化資產配置服務的機構（如第三方財富管理機構）關注度提升。

不過，《報告》也指出，投資者對2023年流動資產投資相對樂觀；2023年投資者關注中高風險資產“觸底反彈”可能出現的超額收益；多數人將提高收益和保值增值作為2023年資產配置最重要的目標。

投資者遵循“先選機構，再選顧問”思維模式

與此同時，《報告》還對財富管理市場呈現出的八個重要變化進行了剖析，其中包括：

家庭財富規劃意識增強?！秷蟾妗氛{研顯示，本期各項財富規劃的平均評分均較上期有明顯提升，其中現金規劃、保險規劃和養老規劃評分分別比上期提升1.6分、1.5分和1.1分，排名前三。這一變化反映了宏觀環境的影響：國外政治經濟動蕩不安，國內疫情反復和人口老齡化趨勢凸顯。外部環境壓力下家庭收入的下降使家庭更加注重各類財富規劃以合理高效使用資金，此時專業機構和顧問的建議具有重要參考意義，預示著財富管理機構未來大有可為。

投資者對房地產投資偏謹慎，2023年對房地產金融資產信心上升?！秷蟾妗氛{研顯示，選擇持有房產的比例為48%，仍高于選擇出售的比例（40%）。資產等級相對較弱的受訪者更愿意選擇持有房產。而有部分資金實力較多的受訪者心態有所波動，對房地產市場存在擔憂情緒，傾向于出售不動產增加流動性資產比例。大部分選擇投資房產的受訪者青睞國內商品房市場。相比于受訪者此前對實物房產的看法較為謹慎，對房地產金融資產則多了一分信心。2023年受訪者對地產股和房地產ETF感興趣的比例達到三成，其中，一線城市和資產規模相對較高的受訪者信心更足。

為平衡金融資產風險，投資者在流動資產中增持黃金?！秷蟾妗氛{研顯示，近60%的受訪家庭將黃金占流動資產的配置比例保持在5%-20%區間，且有44%的受訪家庭考慮在2023年增持黃金?！秷蟾妗氛J為，金價本身疲軟并未影響黃金本身避險、抗通脹、資產多元化功能對投資者的吸引力。投資者對實物黃金尤其偏愛，遠超其它黃金投資方式，表明了投資者更看好黃金作為長期“硬通貨”的獨特屬性。

信托投資者信心回暖，資產管理信托和資產服務信托有望成為行業發展亮點。本期信托持有比例止跌企穩，較上期增0.3個百分點，與信托業務規模變化同步回暖。近四成受訪者表示2023將會投資信托產品，這主要得益于信托產品較高的穩定收益。信托投資者主要以高凈值人群和激進型投資者為主。隨著融資類信托的持續壓降，信托預期收益率將逐步下降，客群結構和產品結構還將持續優化，資產管理信托、家庭信托、家族信托的比重將逐步上升。

投資者對專業機構的信任度提高，對理財顧問采取“先選機構、再選顧問”的方式?！秷蟾妗凤@示，二線城市投資者較一線城市投資者對財富管理機構信任度更高；500萬至1000萬元和2000萬元以上總資產投資者相較1000至2000萬元以上總資產投資者對財富管理機構信任度更高；激進型和穩健型相對保守型投資者，對財富管理機構信任度更高。而無論境內或者境外，投資顧問來自于金融機構或公司推薦的比例都較高，境內為54%，境外則為50%。從受訪群體的調查數據可以看出，投資者在尋求財富管理專業服務時仍遵循“先選機構，再選顧問”的思維模式。對機構投研和風控系統的信任高于對理財顧問個人專業能力的信任。

封面圖片來源：攝圖網-500516581