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    年輪2022丨牽住注冊制改革“牛鼻子”

    每日經濟新聞 2022-12-09 01:13:48

    ◎這一年,“全面注冊制”寫入政府工作報告,報告提出“全面實行股票發行注冊制,促進資本市場平穩健康發展”。黨的二十大報告中指出,健全資本市場功能,提高直接融資比重。

    每經記者 吳澤鵬    每經編輯 文多    

    2022年,中國資本市場已跨過三十而立,實現了從無到有、從小到大,進入高質量發展的新階段,站在了新的歷史起點上。

    這一年,“全面注冊制”寫入政府工作報告,報告提出“全面實行股票發行注冊制,促進資本市場平穩健康發展”。

    在之前的2021年12月,中央經濟工作會議部署資本市場改革任務時,就明確提出“全面實行股票發行注冊制”。

    2022年伊始,證監會召開系統工作會議上強調,2022年將以全面實行股票發行注冊制為主線,深入推進資本市場改革。

    “以信息披露為核心的注冊制架構初步經受住了市場考驗,配套制度和法治供給不斷完善,全面實行股票發行注冊制的條件已基本具備。”2022年8月,中國證監會主席易會滿在《求是》雜志上撰文指出。

    中國證券監督管理委員會 圖片來源:每經記者 張建 攝(資料圖)

    近了,全面注冊制

    2019年7月,科創板首批25家企業上市發行,注冊制試點正式落地。1年后,創業板注冊制首批18家企業首發上市。在這2年后的2022年11月,科創板迎來第485家上市公司有研硅(SH688432),后者也成為A股注冊制下的第1000家上市公司。

    數據顯示,截至目前,A股1000家注冊制公司已匯聚成總市值約9.4萬億元的創新企業集群。據媒體統計:截至11月10日,科創板上市公司達485家,其中8家市值破千億元;創業板上市公司數量共計1213家,其中在改為注冊制后上市的企業為393家,11家市值超千億元;北交所自開市以來一直采用注冊制,共有122家企業,3家企業市值超100億元。

    從上市規模來看,注冊制試點已取得不菲的成績,“破千”也多了些象征意義。“十四五”規劃、2021年中央經濟工作會議和2022年政府工作報告都對全面實行股票發行注冊制作出明確部署,全市場實行股票發行注冊制的腳步漸行漸近。

    據媒體公開報道,全國政協委員、原證監會主席肖鋼在2022年全國“兩會”期間表示,注冊制改革試點先后在科創板、創業板和北交所推出,取得了顯著成效,各方面對此廣泛認同,改革獲得感較強,這為全面實施注冊制積累了經驗,創造了條件。

    肖鋼認為,實施全面注冊制的重點和難點在于主板改革。滬深主板不同于科創板與創業板,涉及眾多存量上市公司和投資者。這些上市公司的規模相對較大,業務經營處于相對成熟的階段。從行業分布看,不少屬于傳統行業。

    “在主板實施注冊制,要堅持穩字當頭,穩中求進,既要體現注冊制要求,又要符合主板特點。”肖鋼說,同樣是主板改革,上交所和深交所的相關制度也不盡相同,在制定改革方案時需進一步研究,確保改革平穩落地。此外,在全面推行注冊制的過程中,要進一步優化機制,交易所重在強化審核職責,證監會重在統籌協調與監督管理,不斷提升審核注冊的質量和效率。

    “牛鼻子”牽引新發展

    過去3年,注冊制的試點為高科技企業發展提供了便捷的融資渠道。這一具體措施背后,是資本市場支持實體經濟發展的能力在不斷提升。

    易會滿日前撰文指出,注冊制是全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程,是發展直接融資特別是股權融資的關鍵舉措,也是完善要素市場化配置體制機制的重大改革。

    “牛鼻子”工程、關鍵舉措、重大改革……這些措辭之下,可以看出注冊制改革在全面深化資本市場改革中的非凡意義。股票發行體制改革是資本市場改革的“牛鼻子”,而資本市場在金融運行中則更具有牽一發而動全身的重要作用。

    換句話說,全面實施注冊制不僅是資本市場的重大改革提升,還會對整個中國金融市場產生巨大的推動作用,進而迎來新的發展黃金期。

    對于金融體制、資本市場發展方向,黨的二十大報告中指出,深化金融體制改革,建設現代中央銀行制度,加強和完善現代金融監管,強化金融穩定保障體系,依法將各類金融活動全部納入監管,守住不發生系統性風險底線。健全資本市場功能,提高直接融資比重。加強反壟斷和反不正當競爭,破除地方保護和行政性壟斷,依法規范和引導資本健康發展。

    在金融體制、資本市場發展中,金融監管的作用,在2022年也被反復強調。

    2022年11月,中國銀保監會主席郭樹清撰文《加強和完善現代金融監管》指出:站在新的歷史起點,金融監管改革任務非常艱巨,必須不斷提升金融監管的能力和水平。

    郭樹清表示,要深化金融供給側結構性改革。全面強化金融服務實體經濟能力,堅決遏制脫實向虛。管好貨幣總閘門,防止宏觀杠桿率持續快速攀升。健全資本市場功能,提高直接融資比重。完善金融支持創新體系,加大對先進制造業、戰略性新興產業的中長期資金支持。

    可以看到,2017年全國金融工作會議以來,我國緊扣金融供給側結構性改革的主線,堅持用改革的思路和辦法來破解資本市場體制機制性障礙,堅定推進全面深化資本市場改革,推動資本市場發生深刻的結構性變化,服務經濟發展實現量質雙升。

    正如易會滿撰文中所述,我國資本市場在開放中成長,也必將在進一步擴大開放中壯大。

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