行業風向標 | 板塊安全性已現，生豬養殖股配置正當時

每經記者 劉明濤    每經編輯 葉峰    

據農業農村部能繁母豬存欄量變化推算，2023年4月之前，生豬出欄量將呈現逐月環比下降趨勢，豬價有望維持相對高位，但期間會受到二次育肥和壓欄擾動。2023年5月之后，豬價下行或慢于預期，主要原因是母豬補欄較理性，根據農業農村部數據，全國能繁母豬存欄量從底部回升僅4%左右，2023年豬價維持高位時間或超預期。

上周，豬價出現反預期價格回落，主要系供給端增量顯著，形成一定拋壓?；仡檨砜?，9月末至10月行業二次育肥情緒高漲，從時間節點來看，大部分為博弈冬至節點需求增量所帶來的價格支撐。

從需求端來看，2022年冬季消費需求或明顯弱于2021年同期，原因有三，一是豬價同比上漲，消費動能同比回落，2022年冬季農民工返鄉潮明顯提前，年務工收入或不及往年；二是11月全國疫情發生率高，對供給端出欄節奏形成拖慢；三是加之2022年冬季降溫慢，拖慢消費節奏，進一步導致供給的向后積壓。

開源證券指出，由于投機行為的存在，豬價的快速波動將增加中小主體的養殖難度，行業仍將朝著規?；嵌忍嵘ξ磥淼呢i價推演主要存在兩種可能：首先是年前反周期運行，年前豬價回落，年后豬價反彈；二則是豬價由當前開啟三次探底二次去產能?；谠搩煞N假設均能催化出板塊的周期性投資機會，而當前板塊估值已呈現較高安全性。

養雞方面，2022年，黃羽肉雞行業景氣度明顯回升，商品代毛雞利潤最高達到4.7元/公斤，僅次于2019年高位。2022年第46周（11.14-11.20），黃羽在產祖代存欄142.38萬套，處于2018年以來同期高位，黃羽在產父母代存欄1346.3萬套，黃羽父母代雞苗銷量105.2萬套，均處于2018年以來同期底部區域，2023年黃羽雞行業有望維持正常盈利。

點評：11月生豬上市企業加速出欄，行情有所回調，但行業整體利潤水平仍然較好。此外考慮畜禽養殖有望向好演繹,帶動動保、飼料等養殖鏈板塊業績提升,關注養殖鏈相關標的投資機會。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、巨星農牧

公司堅持高健康、四陰種豬路線，通過深度合作國際種豬巨頭PIC及生豬服務商Pipestone，生產效率高于行業平均水平。展望后續，隨著三元雜交體系陸續搭建完成，預計公司料肉比等指標仍將持續下降，而產能利用率的提升、營養配方改善、育肥存活率的提升等均將進一步推動公司持續降成本。--中信證券

2、華統股份

公司養殖資產應享有更高估值，出欄方面，公司在手資金充裕，后續出欄高增長的確定性較強；超額收益方面，由于浙江養殖資產具備稀缺性以及自繁自養模式下更能實現成本可控，華統股份單頭生豬銷售具備明顯的超額收入，公司未來有望憑借地域高豬價優勢，實現更高頭均盈利，現金持續能力或將優于同行。--國信證券

3、湘佳股份

湘佳股份致力于五年內構建億羽肉禽、千萬羽蛋禽、百萬頭生豬、50萬噸有機肥、10萬噸石門柑橘的綠色循環經濟產業鏈，打造湘佳股份百億產業集群。天心堰種豬場建成標志企業百萬頭生豬全產業鏈的正式構建，合作五洲恒通的有機品牌推動冰鮮雞肉產品的生產標準化，擴大企業發展優勢。--國泰君安

4、得利斯

公司立足屠宰、發力低溫肉制品、延伸預制菜的新戰略逐步落地，持續產品升級，發力預制菜。預制菜方面著力打造差異化優勢產品，10萬噸/年預制菜項目提供產能保障。渠道上BC端同時發力，推進與餐飲行業頭部客戶戰略合作，同時堅持傳統商超、新零售同步推廣，加快線下自營、經銷商加盟門店布局。--華鑫證券

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