妖“鎳”事件風波未平：多家機構向LME索賠

每經記者 葉曉丹    每經編輯 魏官紅    

3月8日，香港交易所（HK00388，股價327.80港元，市值4155.97億港元）披露公告稱，港交所全資附屬公司LME(倫敦金屬交易所）和LME Clear，被多家國際投資機構訴至英國商業法院。

之所以被Commodity Asset Management LLC(US)、Pala Investments Limited(Jersey)、Pentimon Limited(BVI)、Welton Investment Partners LLC(US)及Sunrise Capital Partners LLC(US)告上法庭，還是源于一年前的妖“鎳”事件，以及LME決定于2022年3月8日英國時間8時15分起暫停所有鎳合約交易。

原告方認為，因LME取消原告人聲稱于2022年3月8日英國時間0時或之后執行的鎳合約交易的決定而蒙受的損失申索賠償。原告人聲稱有關決定屬不合法干預其人權。原告人索賠金額逾1000萬英鎊。

多家機構向LME申索賠償

同樣，因暫停交易而聲稱蒙受損失向法院要求LME方面賠償的并不止于此。妖“鎳”事件后不久，2022年6月，美國對沖基金Elliott Investment Management和華爾街交易巨頭Jane Street等向LME和LME Clear方面提出司法訴訟。據港交所之前披露的信息，Elliott方面要求賠償的金額為4.56億美元。Jane Street方面向法院要求賠償的金額為1534萬美元。

3月8日，對于最新一輪的機構索賠訴請，LME和LME Clear管理層認為該申索毫無法律依據。由于該申索并沒有提出就香港交易所于2022年6月6日及2022年6月7日公布有關LME和LME Clear被提出申索(“司法覆核申索”)所涉及范圍以外的任何問題，有關方已同意在司法覆核申索作最后裁決之前暫緩原告人的申索。

此外，港交所公告還披露另一申索于2023年3月7日提交予英國高等法院，但并未送達予LME和LME Clear，該索賠金額約200萬美元。

2022年11月底，LME方面曾向法院提交了一份長達60頁的自辯書?！睹咳战洕侣劇酚浾攉@得了LME方面提供的這份自辯書，其中提及，2022年3月8日鎳市開盤之后的價格變化，LME專家認為“極端的價格變動，無法用理性的市場力量來解釋，市場已經變得無序。”

高額追加保證金將導致至少7個清算成員出現違約。如果這種無序的交易被視為有效且代表了市場價值，將導致所有的公開市場頭寸被重新估值，也導致前所未有的追加保證金要求，至少超過197.5億美元。

而讓LME的專家們更為憂心的是，鎳市場的非理性價格，導致部分成員出現違約，而一旦違約潮爆發，其影響很可能將蔓延到其他金屬市場，會對整個金融和現實世界金屬市場造成嚴重負面影響。

如若LME成員違約蔓延，有可能進一步提高價格的反饋回路，“通過制造價格不斷上漲的自我延續的螺旋，使糟糕的情況變得更糟”，導致進一步的違約和市場混亂，LME專家將這一現象稱為“死亡螺旋”。如果繼續維持這樣的狀態，LME判斷，將“對市場構成直接和嚴重的系統性風險”。

LME將重啟鎳市亞盤時段交易

而在此前一周，3月3日，英國金融行為監管局(FCA)宣布，已對倫敦金屬交易所(LME)去年在鎳交易上的行為展開執法調查。

FCA表示，已開始調查LME在2022年1月1日至3月8日期間實施的行為、系統和控制。該機構強調，將采取行動，監督LME努力改善其行為、控制和治理方面的缺陷。

而LME對FCA的聲明作出了回應，表示將采取積極措施提高鎳市場流動性，并將充分配合英國金融行為監管局的執法調查。

英國央行近期也發表聲明稱，計劃任命一名獨立監管人員，定期報告倫敦金屬交易清算所(LME Clear)補救措施的實施進展，以改善其治理和風險管理。

而在妖“鎳”事件之后，LME關閉亞盤時段鎳交易。光大期貨研究所有色金屬總監展大鵬曾表示，關閉亞盤時段交易并非LME鎳流動性下降的主因，而在于LME鎳代表的全球貿易定價錨的公信力有所下降，因此LME鎳流動性的提升仍需要其他方面的努力。

2月底，LME方面宣布，將從3月20日開始恢復鎳合約的亞盤時段交易。由于市場對LME的信心受損，該交易所鎳合約交易量大約只有過往水平的一半左右。流動性低的部分原因，也和亞盤時段未恢復交易有關。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝