道達投資手記：A股縮量上漲 大盤或有反復

3月21日（周二），“10連跌”的創業板指數終于迎來了久違的上漲。反彈的最大功臣是新能源。

依達哥來看，周二創業板指數的陽線更偏技術性，因為創業板指數確實跌到前面幾次的低點附近了，獲得支撐并反彈，很正常。

這個位置有可能走個小反彈，但能漲多久多高，達哥持保守態度。短期的反彈可以純看技術，中期的反轉則需要邏輯支撐。從目前創業板的權重新能源行業來看，缺乏持續走高的大邏輯。創業板指數的反彈可以先看反抽到20日均線附近。

資金表現謹慎

新能源方向也是類似觀點，只能理解為近期超跌，短期有反彈很正常，要說它們能就此走強，可能還差點意思。存量博弈之下，新熱點走強往往都是以犧牲老熱點為代價，可以從這個視角來觀察新能源和人工智能兩個方向。

整體來看，周二A股盤面的風格以補漲為主，大消費、醫療、汽車等都屬于近期連續下跌的板塊，互聯網傳媒、人工智能等也有所活躍，最終兩市雙雙收漲。大盤漲一天跌一天，多少讓人覺得有些無奈。

兩市成交量相比周一明顯回落，縮量上漲通常意味著可能還有反復，因為臨近美聯儲議息會議的時點，資金謹慎很好理解。放量后的快速縮量往往意味著變盤點臨近，就像打拳前要縮回去一樣。具體的變盤方向目前只能等，大盤下有支撐位上有壓力位，只能等走勢清晰后，才有對應的倉位調整策略。

以白酒、景點旅游、廚衛電器等為代表的大消費走強，板塊沒什么消息刺激，以走勢結構分析即可。其中，白酒、廚衛電器這類屬于跌到支撐位的反彈，如果之前高位破位有減倉的，周二是個不錯的回補倉位點；景點旅游、零售這類屬于箱體震蕩的操作思路，箱體下沿附近結合小周期來識別，達哥說過很多次了。

這些“老面孔”上漲，達哥覺得有防守的味道，是資金謹慎的表現，對大盤來說不是好事。如果后續大盤有走弱的時候，不妨以此推論，后面農業、食品也可能出來表現一下。

軍工和景點旅游、零售等板塊近期的走勢非常類似，完全可以用類似的操作模式。消息面上，國資委黨委召開擴大會議，會議指出，以更大力度鼓勵支持中央軍工企業做強做優做大。由于軍工并不是這段時間市場的主流，熱度可能比不上“中字頭”和數字經濟。

箱體震蕩格局

互聯網電商成為最近幾天數字經濟的主攻方向，近三天板塊累計漲幅超10%，表現相當搶眼。人工智能駛入快車道，對電子商務中的交易、客戶維護、客戶滿意度等方面產生越來越大的影響，目前在很多平臺上向商家提問時，都是機器人在回答。海外新技術已有成熟電商應用案例落地，預計不久后相關的電商應用也會快速在國內落地。

不少相關個股的股價位置低，確實有炒作的邏輯。不過，互聯網電商板塊短期漲幅已經非常大了，且這個題材能夠容納的資金體量有限，以博弈為主，追高有風險，可以選擇低位蓄勢的品種。當然，也可以關注數字經濟中活躍度更高的板塊個股。

“中字頭”分化，達哥此前提到的兩個“中字頭”細分——建筑和銀行，目前節奏依然正常。只是銀行相對弱一些，周三如果繼續下探，不排除會去試探去年12月末的低點，然后構筑一個新的箱體；不過，如果銀行股出現如此走勢的話，短期可能會對大盤產生壓力。

短線情緒方面，有一個不錯的信號，那就是“連板”情緒在悄悄修復。雖然還沒有特別強勢的“連板股”出來，但是從節奏來看，應該臨近了，就看到底是哪個幸運兒誕生。

板塊方面，周三最大的看點是關注市場選擇什么樣的風格。究竟是主線回流，還是“高低切”，還是板塊大輪動，我們且觀察。

總的來說，周二A股出現普漲行情，大盤仍然是箱體震蕩格局，大結構沒有變化，應對策略也不變。上證指數漲一天跌一天的節奏，何時變換，一旦變奏，則意味著變盤。

倉位不重的話，完全可以放輕松，耐心審視市場變化：多在下跌的時候思考安全邊際問題，少在高潮的時候想著踏空問題。

（張道達）

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