財報里的真相丨昆藥集團2022年增收不增利 中成藥集采結果影響產品量價水平

每經記者 陳星    每經編輯 張海妮    

納入華潤體系后，昆藥集團（SH600422，股價19.17元，市值145.33億元）交出首份年報。2022年，公司營業收入同比微增0.35%，歸母凈利潤同比下滑超2成。公司方面表示，計提減值準備、資產處置等事項對公司利潤造成較大影響。

此外，中成藥集采的結果也反映到昆藥集團年報中。財報數據顯示，公司主力產品注射用血塞通（凍干）（萬支，按200mg/支換算）銷量為5926.83萬只，較上年提升90.26%。公司方面在財報中表示，注射用血塞通的產銷量均提升，主要是因為中成藥集采中標及解限。但隨著醫?？刭M、招標模式改革，公司部分重點產品平均中標價有所下調。

此外，未參與省級聯盟集采的產品如部分血塞通口服劑，在報告期內則同比下滑15.6%。

減值計提過億影響利潤表現 對中成藥集采反應明顯

3月22日晚，昆藥集團公布2022年業績。報告期內，昆藥集團實現營業收入82.82億元，同比微增0.35%；實現歸母凈利潤3.83億元，同比下降24.52%?；久抗墒找?.51元/股，較上年同期下降23.88%。

根據公司發布的公告，報告期內計提減值準備等事項對公司期內利潤表現構成影響。公告內容顯示，昆藥集團對應收賬款和其他應收款壞賬、存貨跌價、其他資產減值等共準備計提1.21億元，對2022年度利潤總額影響額為-1.1億元。資產減值準備計提及資產處置事項合計對2022年利潤總額影響為-9591.58萬元。

從產品端來看，昆藥集團主營產品因集采中標銷量大幅提升，但同樣出現“以價換量”的情況。

報告期內，昆藥集團的主營產品注射用血塞通（凍干）（萬支，按200mg/支換算）生產量較上年增長111.71%，銷量為5926.83萬只，較上年提升90.26%。

數據顯示，注射用血塞通200mg/支于期內的醫療機構合計實際采購量為2589萬支，中標價格區間19.08元至27.68元（湖北聯盟、廣東聯盟集采中選價9.223元）。相較于公司在2021年年報中公布的中標價（20.08元至32.29元），該產品的中標價區間有所下滑。另以天麻素注射液2ml：200mg/支為例，中標價區間為15.56元至17.315元（京津冀集采中選價11.22元，廣東聯盟備選中標價11.22元）。

公司表示，注射用血塞通的產銷量均提升，主要是因為中成藥集采中標及解限。但隨著醫保控費、招標模式改革，公司部分重點產品平均中標價有所下調。

在注射用血塞通（凍干）數次在集采聯盟中中標的同時，昆藥集團的部分血塞通口服劑未參與部分省級聯盟集采，在報告期內血塞通系列口服產品同比下滑15.6%。

報告期內，昆藥集團心腦血管領域、骨科系列、婦科（精品國藥）等業務的毛利水平均較上年同期有所下滑。

華潤入主尚未協同 多路資金已加倉

值得注意的是，昆藥集團在年內的研發投入有大幅降低，為6965.15萬元，同比減少30.71%。報告期內，公司研發費用占營業收入比例僅為0.84%。

除中成藥集采外，易主是去年昆藥集團發生的最重大事件。

去年5月，華立醫藥及其一致行動人華立集團與華潤三九簽署《股份轉讓協議》，將其所持有的公司合計約2.12億股股份(占公司已發行股份總數的28%)轉讓給華潤三九。今年1月19日，隨著公司董事會、監事會改組工作完成，昆藥集團控股股東變更為華潤三九，實際控制人變更為中國華潤有限公司，公司正式成為華潤三九旗下成員企業。

自傳出華潤入主后，昆藥集團股價自2022年4月至今股價已翻倍上漲。

此外，華潤系的入主也吸引了多路資金加倉。十大流通股東顯示，趙蓓管理的工銀瑞信醫療保健行業股票型證券投資基金、工銀瑞信前沿醫療股票型證券投資基金分別于2022年四季度加倉270萬股、500.73萬股。

同時基本養老保險基金一六零三二組合加倉470萬股、全國社?；鹚囊蝗M合加倉582萬股、香港中央結算有限公司（北向資金）加倉1418.68萬股。

而昆藥集團的原股東華立醫藥集團有限公司，在轉讓大部分股份后持續減持。截至1月7日其持股比例為3.42%，計劃減持不超過2.5%的股份。

國金證券研報稱，昆藥集團短期因素作用業績承壓，看好華潤三九入主后全面改善。仍需警惕產品集采、原材料價格波動、股東減持等風險。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N923766082