天治基金第七任總經理徐克磊離任，多年發展仍難擺脫“長不大”困境

每經記者 李蕾    每經編輯 彭水萍

6月16日天治基金發布公告稱，該公司總經理、首席信息官、財務負責人徐克磊因個人原因離任，他的職務將由公司董事長馬鐵剛代任。

《每日經濟新聞》記者根據公開資料統計發現，徐克磊已經是天治基金的第七任總經理了。但綜觀這家成立于2003年的“信托系”基金公司的發展，可以發現該公司始終面臨著“長不大”的困境，2018年管理總規模還一度萎縮至不足15億元。

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值得注意的是，今年3月天治基金發布公告稱，該公司投資總監許家涵新任副總經理。許家涵目前共管理4只基金，其中天治研究驅動C年內漲幅已經超過了50%，在全市場主動權益類基金中排在前1%的水平。

天治基金第七任總經理離任

6月16日晚間，天治基金發布公告稱，該公司總經理、首席信息官、財務負責人徐克磊因個人原因離任，他的職務將由董事長馬鐵剛代任。

天治基金成立于2003年，今年剛好是這家公司成立20周年。回顧歷史，2003年一共成立了11家公募基金公司，其中不乏廣發、景順長城、興證全球這樣的頭部知名公司，但天治基金算是這其中的“異類”。

公開資料顯示，天治基金的股東包括吉林省信托和中國吉林森林工業集團，各股東出資比例分別為61.25%、38.75%，注冊資本1.6億元。從成立以來，該公司就一直面臨著規模“長不大”的困境，2013年中的管理總規模為54.15億元，截至今年一季度末的最新管理規模仍然為55.49億元，基本上就是在“原地踏步”。雖然在2015年該公司管理規模一度突破100億元達到115.48億元，但又迅速跌回此前的水平，甚至在2017-2018年間都在20億元以內徘徊，著實令人大跌眼鏡。

與公司發展遲滯相對應的，是天治基金高管團隊的頻繁變動。

根據公開資料，徐克磊已經是天治基金的第七任總經理，也是該公司歷史上任期最長的一名總經理。此前有一任總經理甚至只干了9個月就迅速離開了。

此外，天治基金發展歷史上前后有6任董事長（其中趙玉彪前后兩次出任董事長），在公募基金中算是相當頻繁的了。

不僅是管理層頻頻更迭，天治基金的基金經理隊伍也長期處于動蕩之中。作為一家成立已經20年的公募基金公司，目前天治基金一共有5名基金經理，除了許家涵之外其余4人都是在2019年及之后才開始任職的，基金經理平均年限僅有3.38年。其中，有2人的最新管理規模甚至不足1億元。    

頻繁的管理層變動和人才流失對公司發展顯然影響頗深，目前天治基金的現狀或許能說明一些問題。

任職16年老將“績而優則仕”，是否能改變規模困境？

在過去多年間，天治基金旗下產品在行業里的面貌都比較模糊。業績平淡甚至不佳，規模自然也難有起色。該公司最新發行的一只產品是2021年9月成立的天治天享66個月定開，往前推則是2019年發行的2只產品和增設的一只貨幣基金B份額。2017年、2018這兩年，天治基金未發一基。

不過從今年開始，情況有了一些變化。今年一季度，許家涵管理的天治研究驅動C上漲了43.38%，在全市場主動權益類基金中排在第四位，一時間技驚四座。

公開資料顯示，許家涵2005年7月至2007年9月就職于吉林省信托任自營資金部職員，2007年9月至今就職于天治基金，歷任交易員、交易部總監助理、交易部副總監、交易部總監、基金經理、權益投資部總監、投資總監等職務。他管理時間最長的產品是天治核心成長，從2015年就開始擔任基金經理至今，但任職回報僅有-33.06%。去年4月許家涵開始管理天治研究驅動，C份額和A份額的任職總回報已經達到了27.07%和20.59%。

在近期的一次公開采訪中，許家涵談到自己的整體投資理念是在深度宏觀研判的前提下，尋找從0到1的新興產業機會。把宏觀研究作為投資的“錨”，重點關注五大要素，出口、投資、消費、匯率和流動性。“整體而言，我追求的是左側布局，而不是后期追高。在標的的選擇上，我更青睞黑馬賽道中的白馬股。”

今年3月，加入天治基金近16年的許家涵迎來了“績而優則仕”的機會，由投資總監升任副總經理，也能看出被公司寄予厚望。

截至去年年末，天治研究驅動的合并規模為0.46億元，到今年一季度末已經升至2.13億元，激增了363%；許家涵個人的管理規模也從去年年底的6.66億元增加至一季度末的8.75億元。對于一個業績名列前茅的主動權益類基金經理來說，這樣的管理規模略顯尷尬。而從天治基金一季度管理總規模和去年年底基本持平來看，許家涵和天治研究驅動今年的優秀業績也并沒有“帶飛”公司規模。

《每日經濟新聞》記者注意到，截至6月16日，天治研究驅動C的年內回報已經超過了50%，達到50.84%?？儍灝a品能否改變公司規模的困境？在今年基金市場持續遇冷的情況下，一切似乎沒那么容易。

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